瑞银下调“两拓”第四季度铁矿石价格预期

国际投资银行瑞银集团（UBS）日前下调了必和必拓（BHPB）和力拓（RioTinto）第四季度实际铁矿石销售价格预期约13%，由166美元/吨降至143美元/吨。

  瑞银在致客户的一份备注中称，对品位为62%的粉矿的价格作出了上述下调的预期，但仍明显低于铁矿石现货价格。据国外媒体报道，品位为62%的粉矿的价格已降至120美元/吨（FOB）。另一家投行瑞士信贷（CreditSuisse）此前表示，其预计淡水河谷（Vale）第四季度的铁矿石交易均价将降至135美元/吨，其中现货产品数量将增加，且大部分将发往中国。

  瑞银认为，在新的价格预期下，必和必拓和力拓全年的每股盈利将减少3%～4%。由于铁矿石价格下滑，澳大利亚钢铁和铁矿石生产商一钢公司（Onesteel）日前也下调了其11月份和12月份的盈利预期。该公司在一份声明中称，品位为62%的铁矿石价格已在三周前的基础上下降了约30%，公司今年下半年的税后利润预计将为5500万澳元~7500万澳元。铁矿石业务为一钢公司最主要的盈利点。其2011财年（2010年7月份～2011年6月份）的税后利润为2.35亿澳元，息税前利润（EBIT）为4.28亿澳元，年比增加3%；其中铁矿石部门的息税前利润为5.24亿美元，钢铁制造部门息税前亏损1.85亿澳元。

  瑞银称，价格的快速下滑将驱使市场上的一些客户寻求更短期限的协议定价。力拓此前指责称，淡水河谷公司因欧洲销售下降而扩大在中国市场上的现货销售导致了铁矿石价格的下降。淡水河谷对此反驳称，价格下降是因为澳大利亚产量的增加和中国信贷政策的变化使许多贸易商加快出售手中的库存铁矿石。不过，淡水河谷公司董事JoseCarlosMartins已表示，由于欧洲的一些订单被取消，公司已在近期向中国市场额外运送了一些铁矿石。他称，欧洲钢铁生产商目前的产能利用率比此前下降了15%左右，公司正每月向中国运送2船～3船的铁矿石，使供货量增加了15%，约为每月50万吨~60万吨。Martins还表示，中国每年向淡水河谷进口铁矿石1.2亿吨~1.3亿吨，约占中国铁矿石总需求量的12%～13%。澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG认为，中国钢厂需要时间来消化铁矿石库存，已下降了约30%的铁矿石价格需要数月的时间才能恢复，中国钢材价格的疲软也使钢厂不愿意立即补充铁矿石库存。

  瑞银的分析师此前称，2012年中国的钢产量增长将放缓至4.4%，至7.26亿吨，为自2008年以来最低的增幅，也大幅低于市场估计的今年钢产量11%的增幅。一些分析师此前预计中国明年的钢产量增幅为7%～8%，如果放缓至瑞银预期的4.4%，那钢产量预期将减少约2000万吨，这将使铁矿石的消费量至少减少3500万吨，焦煤的消费量减少1300万吨。

  印度矿业工业联盟秘书长R.K.Sharma表示，自9月份以来的铁矿石价格下降已使印度供应商难以覆盖因高运费和出口税带来的成本，将迫使他们削减出货量至最低的水平。不过，里昂证券（CLSA）的分析师认为，印度供给的减少不可能对价格提供任何额外的支撑，因澳大利亚和巴西供应商竞相“弥补他们留下的空缺”。

  力拓正在加速推进其到2015年增加铁矿石年产量50%至3.33亿吨的计划，必和必拓在此期间的目标则是增加年产量37%至2.2亿吨。

  据路透社报道，11月份的前3天，铁矿石价格有所上涨，品位为62%的铁矿石价格达到120.75美元/吨的水平，因一些买家重回市场，但贸易商认为由此判断市场已反转仍为时过早。新加坡的一位贸易商表示，这只是临时的稳定，并不能确定以后价格会怎样走，但目前还难言反弹。另一位贸易商则表示，市场仍存在下行的可能。