油轮“去产能化”继续

 预测2010-2011 年油轮运力供给增速为4.16%和6.20%（Clarksons 的预测分别为3.5%和7.4%），需求增速为2.62%和3.66%，其中原油需求增速分别为2.7%和3.06%，成品油需求增速分别为2.42%和5.16%。总体判断：
    2011 年，油轮市场依旧处于去产能化过程，供大于求局面未得以改变，整体运价上涨存在压力。
    比较而言，2010 年，VLCC 和Panamax 市场供给压力最小，成品油市场处于供大于求状态（Handysize 多用于成品油运输）；但2011 年， VLCC 市场供给压力加大，但成品油市场供给增速出现小于需求增速的状态，供需改善，预计2011 年成品油市场运价会在2010 年基础上有所上升。
    油轮行业供求关系逆转，即去产能化过程基本完成的时间预计在2013 年出现，而油轮市场运价出现大趋势拐点可能在2012 年底。
    假定2011-2015 年中国原油进口量年增速10%。按照中国船东现有VLCC 运力及订单，则测算2011-2015 年国内船东承运进口原油比例分别为47.94%、44.99%、40.90%、37.18%和33.80%，总体还达不到2015 年国油国运80%的目标。总体而言，中国船东未来运量有保障，但运价依旧要遵从于全球供需所决定的市场运价，虽然与中石化中石油签定了运价协议，但只能在一定范围和幅度内平滑市场波动。
    本周BDI 继续回落，集运运价节前2 周预计平稳。
    假期本周BDI 持续回落，收于2444 点环比上周下降8.67%。分船型看：BCI 下降10.34%；BPI 下降7.14%；BSI 下降6.61%。
    假期本周油轮市场，原油综合运价指数周五报687 点，较上周五（9月24日）上升1.03%；中东-日本VLCC 市场运价触底有所反弹；成品油运价指数综合运价指数周五（9月24日）报652 点，较上周五下降2.25%。
    集运市场本周无数据，不过通过我们与货运代理公司沟通，了解到集运运价这周比较平稳，预计节前这2 周维持平稳，但货代对国庆后市场比较谨慎。