塑料贸易企业引入期货创造竞争优势

今年以来，我国塑料市场价格经历了自2008年金融危机之后的又一次大幅下跌，跌幅接近30％。今年我国PE年产能将突破1000万吨，随之而来的将是库存规模的迅速扩大，我国塑料产品的生产、贸易和消费企业面临着巨大的价格波动风险。在此背景下，企业保值需求推动大商所塑料期货持仓量屡创新高，最高达到22.6万手。 
　　针对塑料市场的这种变化，上海塑料行业协会联合大商所日前在上海举办了“2010塑料行业（上海）投资机会高峰论坛”，邀请在国内具有影响力的十余位期、现货专家以及华东地区50家塑料行业龙头企业的人士就当前市场的热点进行深入解读和剖析，并就企业如何利用期货市场工具回避市场价格风险进行了详细介绍。期货日报记者发现，在现货销售困难的情况下，越来越多的现货贸易商开始关注和参与塑料期货，以完善自身的贸易模式。 
　　塑料期现价格相关性高，市场参与者结构不断优化 
　　经过多年的发展，中国塑料工业已经跻身世界塑料先进大国行列，产业集群逐年优化，整体优势逐步提升，拥有自主知识产权的民族品牌增多，塑料合成树脂产量以及塑料制品加工量位居世界第二位。 
　　“近年来，受国际油价及国内煤炭价格剧烈波动的影响，我国塑化产品的生产、贸易、消费企业面临巨大风险，迫切需要期货市场发挥价格发现和避险的功能，为企业稳定经营提供合适的金融工具。为满足这一客观需求，大商所推出了LLDPE期货和PVC期货。”大商所副总经理刘化军在论坛致辞中表示，2009年，大商所塑料期货交易量、交易额分别为1.26亿手和5.74万亿元，占当年交易所总交易量和交易额的15.05％和15.24％，据美国期货业协会2009年数据，大商所已经成为全球最大的塑料期货市场。 
　　“LLDPE和PVC期货上市以来运行稳健，相关现货企业和投资者参与踊跃，较好地发挥了价格发现和避险功能。”刘化军表示，两大品种期、现货价格的相关性均在0.8以上，具有良好的趋同性，期货价格有效反映了现货市场价格走势，能够为企业的生产消费提供合理的参考。与此同时，塑料期货吸引了大批现货企业参与避险，截至2010年7月，已有2600多家现货企业参与了塑料期货避险交易，并取得了良好的效果。随着塑料期货市场的发展，参与者结构不断优化，目前法人客户成交量占市场成交总量的20％左右，月末持仓量稳定在50％左右，与大豆、玉米等成熟品种相当。此外，塑料期货的发展对形成国际塑料市场的中国价格起到了积极作用。 
　　“当前国际原油及相关产品价格波动剧烈，市场不稳定性越发突出，希望华东塑料企业进一步加大对塑料期货的研究，利用好期货工具，继续做大做强。”刘化军表示。 
　　塑料贸易企业寻求期货辅助下的贸易新模式 
　　本次论坛吸引了不少塑料企业的参与，有一些企业专门从江苏和浙江等地赶来。据上海塑料行业协会会长刘景芬介绍，近几年来华东地区塑料工业发展迅猛，今年上半年塑料树脂及供给物的产量为961.1万吨，聚氯乙烯产量126.5万吨，聚乙烯树脂219.6万吨，聚丙烯186.6万吨，聚酯104.8万吨，分别占全国总产量的45.6％、22.9％、43.9％、41.3％和84％；塑料加工机械设备产量8.47万台，占全国总产量的55.2％；各类塑料制品的产量为1116万吨，占全国总产量的43.3％。 
　　期货日报记者了解到，在目前的市场环境下，传统贸易模式正面临不小的挑战。“由于现货销售越来越困难，导致传统贸易模式的风险与日俱增。同时，金融资本对于定价权的争夺，导致传统贸易商在市场价格面前产生迷茫，‘低买高卖’的传统贸易模式被打破。”象屿期货产业服务部经理朱鸣元一针见血地指出了目前塑料企业面临的窘境。 
　　对于这一难题，远大物产集团通过合理运用期货进行了有效化解。该集团塑胶事业部于海涛介绍说，期货对远大塑料业务的拓展作用十分明显，在风险管控、销售拓展、库存管理、定价方式完善、投资套利及决策依据的提供上都起到了积极的作用。2008年以来，期货帮助企业有效抵御了金融风暴的冲击，在业务规模快速扩张的背景下提高了企业的风险控制能力和稳定盈利能力，业务规模年均复合增长率达到40％—50％。 
　　“在风险管控方面，塑料进口业务通常有1到2个月的在途期，期间部分货物存在价格敞口风险，此时就可以通过卖出期货合约对冲风险。”于海涛介绍说，风险管控能力的提升，使远大敢于扩大贸易量，既能更好地服务终端客户需求，增加终端市场份额，又能维护好供应商渠道。 
　　据介绍，在库存管理方面，当PE价格存在下跌风险时，企业可以通过卖出期货合约进行对冲。若现货难以销售，还可将库存注册成期货仓单参与交割。另外，面对终端客户的提前采购需求，企业可先买入期货，待现货补货后，再平掉多头头寸。通过此类操作，企业有效满足了终端客户的需求，扩大了终端市场份额，并获得了稳定利润。 
　　“由于贸易结构发生变化，市场越来越透明，原来的贸易模式很难存活。规模、物流和服务未来势必成为贸易企业的核心竞争力，全球大型贸易企业嘉吉、嘉能可和荷兰托克贸易企业并不追求每一吨货物的利润，而是看重物流、配送的效率和货物资源的稀缺性。”朱鸣元表示，未来国内贸易商将分为两派，其中大型贸易商越来越追求规模、物流和整合效应，开始拥有自己的物流公司和仓库，将触角延伸到整个产业链；小型贸易商则会被迫寻求差别定位和服务。合理运用期货，有助于塑料企业平稳经营，并打造自身的综合竞争优势。