楼市调整风波不断通胀风险再度上升

（1）中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2010年8月18日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.7895元，1欧元对人民币8.7330元，100日元对人民币7.9419元，1港元对人民币0.87367元，1英镑对人民币10.5645元。（2）7月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比6月份回落0.3个百分点；1~7月份，规模以上工业增加值同比增长17%，比上半年回落0.6个百分点。（3）国际清算银行(BIS)18日公布的最新统计数据显示，7月人民币实际有效汇率延续6月的回落趋势，环比下跌近1%。（4）7月份，商务部重点监测的57种主要生活必需品价格同比上涨7%，涨幅比6月份扩大1.2个百分点。
    （5）国家能源局14日发布的数据显示，7月份，我国全社会用电量3896亿千瓦时，同比增长13.94%，环比增长10.68%。
    从近期宏观政策导向来看，国家不但对于楼市调控动作频出，而且对于近期钢价反弹也颇为关注。然而，无论是房价坚挺还是钢价反弹，流动性的支撑都功不可没。一定程度上，你看到的已经不是钢材，而是某个银行的贷款。再从目前的经济环境来看，CPI指数已经连续6个月位于2.4之上，而一年期定存利率也只不过是2.25%。很显然，我们已经进入到存钱不如花钱的“负利率时代”，而从国家货币政策来看，尽管较去年的天量信贷难以同年而语，但廉价货币政策和宽松信贷政策的基调并没有根本改观，近来银行大额承兑汇票贴现利率的一路走低或也可以作为佐证。与此同时，全球范围的天灾导致部分农产品出现欠收，更推动了后期的物价上涨动力和通胀预期，而事实上，7月份57种主要生活必需品价格已经同比上涨7%，猪肉价格更是连续九周上涨，累计涨幅超20%。
    换言之，在货币政策依然宽松，下半年通胀预期又不断被强化的背景下，投机资金或许在看到风险能降低后依然会青睐于大宗商品，只要货币政策不出现明显收紧，短期钢价或仍有继续上行的空间，但需要提醒关注的是政策不确定因素依然存在。