外贸吃紧 下半年增速逐季下楼梯

随着上半年经济交出亮丽成绩单，对下半年经济的担忧开始浮现。昨天，国家信息中心公布报告预计，下半年中国进出口增速将逐季放缓。而另一方面，固定资产投资增速也将进一步回落，宏观经济或将面临内外需同时减速的叠加风险。 　　16日，温家宝总理指出，世界经济还有很大不确定性，我国既要扩内需，又须稳外需，两者不可偏废。此番表态，使人揣测政策会否转向放松？对此，渣打银行认为，尽管有内外需减速风险，但经济增速仍较高，下半年政策放松的可能性不大。此外，欧美需求疲弱，反过来促使我国加大对新兴经济体的贸易，优化出口结构。
　　外需疲弱出口增速或逐季放缓
　　昨天，国家信息中心公布报告预计，下半年中国进出口增速将逐季放缓。在国际大宗商品价格高位回稳、国内投资需求放缓的影响下，下半年中国进口增速将逐步回调至19.3%左右，在同期高基数影响下，四季度进口增速将处于全年最低。
　　报告分析，受同期基数、欧债危机、退税政策调整等因素影响，预计下半年出口增速为16.3%左右。从商品结构上看，5、6月份存在抢关出口冲动的“两高一资”产品在政策的制约下出口增速将逐步回落，中国出口商品结构将得以优化。全年来看，预计出口同比增长24.5%左右，进口增长33.6%左右。
　　下半年出口增速放缓，已是普遍判断。虽然6月份进出口之高创下纪录，但被大多数分析机构视为上半年出口复苏的峰值，难以持续。上海证券分析师胡月晓在12日发布的题为《顺差增加难掩外需疲弱态势》的研报中认为，下半年我国将面临越来越明显的外需疲弱态势。
　　出口方面，除7月15日后取消“两高一资”商品出口退税的政策加速6月份出口外，欧债危机的滞后影响，以及人民币升值，均将对下半年出口形成制约。
　　进口方面，进口增速自4月份起已经连续三个月下降，3月、4月、5月和6月的进口同比增速分别为66 .1%、49.7%、48.3%和34.1%。胡月晓分析，随着我国在4月份空前严厉的房地产调控政策的实施，以及地方融资平台的清理，我国投资需求出现了放缓迹象，对钢材、铜等大宗商品的需求出现了较大幅度的下降。7月8日波罗的海综合运价指数报收于2018点，连续32天下挫，反映了我国对大宗商品需求的放缓，我国进口增速仍有一定的下行空间。
　　而由于国内投资需求的放缓导致进口增速下降所带来的贸易顺差扩大，又将增加人民币升值的压力，人民币升值后将进一步增加出口的难度，降低出口增速。胡月晓预计，在多种因素交织相互作用影响下，我国进出口增长在未来的几个月将面临较大压力。
　　内需刺激消减 固定资产投资减速
　　外需疲弱的同时，下半年内需也面临风险，这从前文所述进口增速连续3个月环比下降，亦可看出端倪。而且，固定资产投资回落趋势明显。6月份，城镇固定资产投资同比增长24.9%，低于5月份的25.4%，而5月份又低于4月的25.6%。
　　国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任邓郁松撰文认为，下半年，固定资产投资增速将进一步回落。他分析，由于今年财政支出增幅下降，政府投资项目的增速已开始回落，下半年这一趋势仍将延续。受房地产调控政策影响，5月份以来房地产销量增速开始快速回落，从房地产市场波动规律看，在销量下降3-6月后，房地产投资增速将开始回落，据此判断四季度房地产开发投资增速将开始回落，由于房地产投资占城镇固定资产投资的比重超过20%，房地产投资增速的回落将进一步加大投资增速下行压力，并进而造成钢铁、建材等一些高耗能行业需求增速的回落。
　　此外，在广发证券宏观经济研究员刘朝晖看来，下半年，地方融资平台清理将导致交通运输及公共设施投资继续减速。欧债危机、人民币升值压力、最低工资标准大幅提高、严控产能过剩等因素也将使制造业投资面临减速压力。
　　由此，刘朝晖认为，下半年我国经济运行或面临内需和外需减速叠加风险。
　　减速风险可控出口结构优化
　　7月16日，温家宝在考察某生产苹果的企业时指出，“从苹果外销市场的变化可以看出世界经济的变化，现在世界经济开始复苏，还有很多不确定性，中国既要扩大内需，又必须稳定外需，两者不可偏废。”此番话语，使得舆论揣测，面对下半年内外需减速的叠加风险，是否会有政策变化？
　　对此，渣打银行经济分析师李炜接受南都记者采访认为，尽管存在内外需减速风险，但经济增速仍较高，下半年政策放松的可能性不大。经济学家叶檀近日亦撰文表示，新一轮经济刺激政策毫无必要，且影响不佳。
　　李炜分析，相对外需放缓而言，内需放缓对政策影响会更大。但目前国内经济放缓，主要是政策主导的，且与去年基数较高有关。事实上，我国实体经济增速尽管回落，仍在自然增长率之上。而且，经济生产活动旺盛，尤其是就业，毫无放缓迹象。
　　在外需方面，据渣打银行测算，下半年出口实际增速将在25%左右，虽然比上半年回落，但仍属较高增长。此外，影响外需的关键是欧美经济，目前虽然一致判断欧美经济放缓，但放缓到什么程度并无共识，对我国出口的影响程度也难下结论。在渣打银行看来，只要欧美经济持续复苏，即使复苏速度放缓亦不可怕，对我国出口的影响也在可控范围。
　　不仅如此，欧美经济疲弱，反过来还促使我国出口结构优化。海关统计显示，上半年我国与东盟双边贸易总值达1364.9亿美元，增长了54%；我国与巴西双边贸易总值为263.9亿美元，增长60.3%。上海证券分析师胡月晓认为，我国对发展中国家的贸易额呈上升趋势，差额基本以逆差为主，表明该领域前景广阔，我国贸易伙伴多元化发展方兴未艾。国家信息中心亦认为，我国对新兴经济体出口比重提高，对美国等主要贸易伙伴的贸易依赖度正在下降。