运输业冰火两重天 干散货惨淡集运空运火爆

近一个月来，在股指反复震荡的过程中，运输业股票已悄然走出一波行情，其中航空、集装箱类股票纷纷走强，而干散货运类股票则持续低迷，可谓冰火两重天。  　　5月21日下探阶段性底部后，上证指数始终在2500和2600点间窄幅争持，但运输指数却稳步上扬，目前涨幅已超过10%。期间航空股、集运股表现尤为抢眼，海南航空涨幅近20%，中海海盛、中集集团涨幅也超过10%，成为目前的弱势整理行情中的亮点。但同属运输业的宁波海运、中国远洋则分别下跌2.6%和2.7%。 
　　究其原因，主要是三个子行业所面临的经营环境各异所致。航空股处于行业复苏周期中，同时又受益人民币升值预期；而当前良好的外贸形势则导致了集运市场的火爆；唯有干散货运输受累运价的大幅调整，颓势尽显。 
　　航空业春天或将到来 人民币升值预期利好 
　　近一月来，航空股无疑是市场中的一匹黑马，相对于沪指仅1.28%的收益，航空板块平均上涨超过13%，其中海南航空上涨19%，东航、南航、国航分别上涨15%、13%、和12%。 
　　目前的航空业明显处于上升周期中。5月份客座率为77.1%，同比增4.8%，票价保持高位水平。5月份本来是传统淡季，全行业还是录得12.3亿元的利润。平安证券预计随着暑期旺季的到来，各航空公司业绩还将进一步提升。 
　　另外，航空业还是人民币升值的最大受益板块。由于航空业的高杠杆特性，航空企业在采购和租赁飞机时会产生大量以美元结算的外币负债，人民币升值将减轻航空企业的负债压力，产生汇兑收益。据中信证券的测算，人民币对美元每升值1%，南航、国航、东航和海航的每股收益将相应增厚4分钱、3分钱、3分钱和2分钱。 
　　集装箱运价创新高 新箱订单排到8月份 
　　目前集装箱行业的景气度也在不断提升，国际集装箱租船指数HRCI最新报596.5点，较年初上升了68%。集装箱运价及集装箱价格都处于历史高位，为迎接旺季到来，中海集运已从6月起上调各航线运价，远东至美东、美西航线每箱加收旺季附加费400美元、加收集装箱用箱费400美元。 
　　另一方面，全球集装箱巨头中集集团今年一季度干货集装箱销量已超过去年全年，6月份仍维持满产态势，生产计划已经排到8月份。同时干货集装箱价格也大幅上涨，5月份已达2700美元，接近历史高位。中集集团的股价近一个月来也自低位反弹近10%。 
　　中远集运副总经理陈翔表示，今年上半年，在欧美地区零售商补充库存需求的拉动下，欧美航线运量恢复势头良好，预计全年欧美航线进口运量增幅将在7%至8%。全球集装箱运输市场运量增幅在5%至10%。 
　　干散货运价大幅调整 行业未来前景难乐观 
　　在集运运价飞涨的同时，干散货市场运价却大幅调整。波罗的海干散货运价指数（BDI）已经连续19天下跌，最新报2547点，比5月底的高点下跌近40%，创下年内新低。干散货业务占比达48%的中国远洋近一月股价也逆市下挫2.7%。 
　　国金证券研究报告认为，中国铁矿石进口量已经连续出现两个月的同比减少，1-5 月铁矿石进口量增速仅为8%，预计下半年增速仍可能进一步降低。同时供给增速进一步加快，好望角船型同比运力增速已经达到23%，因此干散货运输市场复苏还缺乏坚实的基础。