高产量大库存或延长钢价调整时间

□兰格钢铁信息研究中心 侯志芸
    据5月11日国家统计局公布的统计数据显示：4月全国粗钢产量达5540.3万吨，日产量184.7万吨，连续创月度、日产新高；进入2010年以来，粗钢月产量一直保持在5000万吨以上的高位，1~4月份累计产量2.14亿吨，同比增长25.4%。4月份钢材产量6910.7万吨，累计产量2.54亿吨，增长29.1%　。在4月产量环比3月大幅增产43.3万吨的同时，连续7周下降的钢材社会库存重返升势。如果钢厂仍继续大干，传统的“红五月”产量不降，市场到货加大，社会库存将继续增加，则会延长本波行情调整时间。5月底重返上升通道希望渺茫。
    据兰格钢铁信息研究中心调查，全国29个主要城市钢材社会库存在3月11日达到1932万吨后，见顶回落，到4月末1581万吨，延续7周库存减少351万吨，下降18.2%；进入5月份的第一个周末（5月6日），库存重上1595万吨，比上周增加14万吨，增长0.9%；其中，建材增加29.4万吨，增长3.8%。
    库存增加的原因：一是产量增速高；二是年内1月末启动的第一波行情，4月中旬冲高回落，进入调整阶段。从目前市场价格运行走势看，无论从调整时间还是价格上，都尚未到位。
    此外，对房地产新政影响钢铁需求判断分歧，市场心态动摇有所显现；存款准备金率提高，带来的企业贷款环境改变以及通胀压力加大，对加息预期的担忧；刚刚公布的4月经济数据，相关钢铁需求行业的产量减少，促使近日钢铁市场调整幅度有加大的趋向。
    2010年各月持续高产量下，3月中库存开始下降，说明需求开始衔接，但在4月产量又创新高后，社会库存上升，则是下游行业需求，接受产量增长与消化成本涨价能力的矛盾在市场上的表现。从需求角度分析，工业平稳恢复，增长加快，但也没达到2008年时的需求水平。以钢材直接出口来看，1~4月份钢材出口1302万吨，比2008年同期减少317万吨，而产量同比增加6140万吨；1~4月份出口钢材占当期产量的比重2008年是8.4%，2010年是5.1%，下降了3.3个百分点。所以说产能释放已远大于即期需求。
    钢铁成本上涨转嫁，下游能否全盘接受。兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，到上周末钢价调整3周，所有品种下跌不过百元（每吨，下同），月初部分钢厂还在上调出厂价。5月10日后出厂价开始松动，日照钢铁连续3次共下调高线、螺纹钢价格260元，热卷普板下调150元；5月11日沙钢出台5月中旬出厂价：螺纹钢价格下调300元；山东钢铁集团莱钢公司对冷卷价格下调60元。原料价格推涨钢价，是长期趋势但也不可能只涨不跌，直线向上，1月末到4月中，铁矿石涨价推高全国长材、板材钢价上涨930元。目前看，调整时间和价格，都尚未到位。
    不断大幅推高的钢价，使下游用户采购谨慎，虽有调整但幅度不大，库存上升时出手更显迟疑。虽在需求旺季，但有高库存垫底，消化需要时间，价格仍存在下跌的机会，择机进货降低成本，下游企业采取现用现采，在观望中寻找低价进货机会。
    对房地产新政影响钢铁需求判断分歧，市场心态动摇有所显现；政府重拳出击整顿房地产市场，打击囤地、抑制高房价，经济与行政手段并行，新政对于钢材需求的影响尚待观察，但短期内尚不会有实质影响。
    统计局公布的数据显示：1~4月全国完成房地产开发投资9932亿元，同比增长36.2%，其中，商品住宅完成投资6854亿元，同比增长34.0%，占房地产开发投资的比重为69.0%。1~4月，全国房地产开发企业房屋施工面积26.46亿平方米，同比增长31.7%；房屋新开工面积4.57亿平方米，同比增长64.1%；施工面积和房屋新开工面积的增速显示，至少年内对钢材需求不会有大影响。
    1~4月，全国房地产开发企业完成土地购置面积9183万平方米，同比增长26.4%，土地购置费1912亿元，同比增长66.0%。有关部门出台“要在3个月之内把拖欠的土地购置费交齐的政策”，有力地打击囤地促使开发商加快开工；抑制高房价，挤压房地产泡沫，打击投机性需求，有利于有效需求释放。与此同时，国家加大保障性住房投资，不管投资主体是谁，只要建设面积不减少，钢材需求就不会降低。
    真正担心的是房地产业的过高资产负债率及信贷控制后开发企业资金投入能否维持在建项目的正常施工。
    引起钢铁市场震幅加大的另一个因素是，4月份工业增加值，比3月份回落了0.3个百分点，主要是由于重工业中部分前期增长比较快的行业，在高位上回落。交通设备制造业4月份增速是23.2%，比上个月回落6.9个百分点，一个很重要的原因就是汽车产量有所减缓。3月份当月汽车生产量是175万辆，增长51.5%，4月份汽车生
    产量160万辆，比上月增34.6%，但增幅下降了17个百分点。5月4日，中国汽车技术研究中心首次针对中国汽车产业发展形势公布了产销数据。数据显示，1~4月份，在汽车企业和流通环节的库存量增加了99.96万辆。这种需求变化会影响板材价格走势。
    总体来看，抑制过大产能释放，降低高库存，有利于钢材市场价格平稳。目前，钢厂利润虽然随着前期低价资源越来越少而降低，但仍然有盈利，产能就降不下来。5月12日国家竞价销售储备钢材2.7万吨，会动摇部分钢贸商扛过调整，等待再涨的心态。
    抑制过大产能释放，从根本上解决，必须淘汰落后产能。近日，国务院会议明确要采取“铁的手腕”、启动行政问责制，淘汰落后产能。其中，今年要淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨，5月底前要把任务落实到各地区和企业。届时，将公布淘汰落后产能钢企的名单，并确保落后产能在第三季度前全部关停。要淘汰的大部分正在高效运行的这部分产能，在目前供大于求的市场环境下，应该是个有利时机。
    此外，当前，钢铁行业面临利润率低下、联合重组进展缓慢、铁矿石谈判机制改变，推高成本，定价周期缩短，供应不确定性增加，形成外部环境倒逼机制，也有利于推进淘汰落后产能，稳定市场。