需求拉成本推板材价格往高走

胡艳平
    4月19日，白天国内股市、期货普遍低开；晚上宝钢5月份价格政策出台。宝钢调价政策显示，在主要品种中，除热卷平稳之外，其余品种上涨200~600元/吨不等。选择在市场价格下行的一天出台价格政策，应如何解读宝钢此次的价格政策？不难发现，宝钢此次政策较为温和，略低于此前传闻或预期。这恐怕与当前国内外宏观利空、钢市冲高震荡调整以及其自身汽车板订单转弱有着较大关系。
5月份价格存上调空间
    早在一个月前，无论是从市场运行还是其销售情况来看，宝钢4月份产品都具备上调基础，但为顾全大局或是迫于各方压力，宝钢大多产品最终选择平盘，只是热轧和中板小幅上调。在宝钢开出平盘后，其他钢厂4月份订货政策均以上调为基调，主导钢厂的鞍钢、武钢调幅在200~600元/吨，且5月份价格政策仍维持上调基调，幅度在100~500元/吨，其中个别钢厂深冲冷轧表列价格已经高于宝钢。从这方面来看，宝钢5月份主要产品出厂价格存在上调空间，也基本符合市场预期。
    值得注意的是，尽管其5月份订货价格上调在意料之中，但具体调整幅度则稍低于此前传闻或预期。在笔者看来，这不仅与钢材市场因利空来袭而冲高调整密不可分，也与其部分品种订单情况不及前期有较大关联，在很大程度上体现出宝钢对钢材后市趋于谨慎的预期或判断。
利空来袭行情冲高震荡
    进入2010年，我国钢材市场在各方不利因素影响下震荡调整，进入3月份后，宏观基本面稳定，国际大宗商品普涨，铁矿石谈判上涨预期不断调高，再加上钢厂不断提价以及市场主观意愿的配合，整个钢材市场迎来一波强势上涨行情。截至上周末，上海地区二级螺纹钢代表规格达到4320元/吨，5.5mm热卷价格则为4550元/吨，较年初上涨18~19个百分点。
    然而，上周五大洋彼岸的美国传来高盛涉嫌欺诈的消息，该消息令全球股指期货重挫，国际原油连续两连阴，主力合约跌破84美元/桶。受此拖累，国内股市、期货普遍低开。与此同时，国内宏观面也传来利空，即国务院接二连三出台房地产调控措施，严厉程度超出预期。受两大利空袭击，近日股市期货放量暴跌，上证指数跌破3000关口，螺纹期货及热卷电子盘主力合约分别下跌74元和135元。房地产调控政策引发市场对宏观面的担忧，再加远期市场震荡行情、而处于较高水平的钢价风险较高，市场心态发生较大变化，商家套现意愿增强，现货价格由此回落。其中上海地区热卷跌势最为明显，较上周五走低近百元至4550~4570元/吨。与前两次调整行情不同的是，热卷以外品种价格也有所回落，虽然幅度不大，多在20~50元/吨。
进入淡季汽车板订单减少
    去年下半年以来，宝钢汽车板尤其是冷轧汽车板销售一直很火爆，部分月份甚至出现供不应求状况，不过，这一状况有所改变。尽管3月份国内汽车产销数据十分喜人，但呈现结构性放缓的特征，其中由于政策刺激效应减弱，10万元以下和A级以下的汽车销量增速出现明显下降，SUV和MPV、重卡等受经济影响大、政策影响小的类别增速都比较好。据了解，由于产销数据是批发而非终端零售，因此与真实销售有一定出入，如某国产品牌3月份实际销售4.2万辆，而官方公布销量为4.9万辆左右。销售渠道库存量明显增加便可以很好证明，据了解，截至3月底，乘用车库存为30.39万辆，比月初上升3.41万辆，其中轿车库存19.26万辆，比月初增加4.81万辆。
    其实，除了3月份真实销量不及官方发布数据那么光鲜以外，整个汽车行业还要面对4月份开始的市场淡季期，并将持续至8月份，有消息称部分车企生产计划有所下调，再加此前备料充足，目前有车企反馈对汽车板订货量较前期有所减少。
    总体来说，宝钢5月份部分品种订货情况虽不及前几个月，但并没出现大幅下滑态势，加之其他钢厂近两个月订货价格明显上调，因此宝钢5月份主要品种出厂价格上调仍在情理之中。不过，宏观利空引发钢材市场震荡调整行情以及其部分品种订单情况不及前期也引起了宝钢关注，调价政策突显出谨慎之意，在很大程度上体现出宝钢对钢材后市趋于谨慎的预期或判断。
    对于钢价而言，宝钢温和调价政策不会对市场产生较大影响，当前利空将继续影响钢材市场心态，商家获利套现意愿增强。不过，钢厂生产成本以及商家订货成本刚性支撑依然明显，有望抑制钢价下跌空间。由此看来，短期内钢价将以调整为主调，钢市是否就此出现拐点则有待观察。