需求暖成本涨四月板材价格走高几率大

    热轧卷板市场
    3月份国内热轧卷板价格“破位上行”，主要市场价格平台上移至4200~4300元（每吨，下同）一线。原材料价格上涨促使钢厂成本上涨压力增大，市场在有力的成本支撑下，中间需求表现活跃。但钢厂产能的快速释放导致市场供需矛盾突出。市场库存在3月份回落态势不明显、出口形势回暖缓慢、下游制造业的回暖预期和通胀压力对资源性产品价格的推涨都使得市场走势不明朗。对于4月份的行情走势我们将主要关注以下几个方面：
    一、资金面整体稳定，但存在一定的调整预期。3月份央行在公开市场累计实现净回笼6020亿元，创下历史第三大单月净回笼量。央行3月份巨量回笼主要是出于春节因素的考虑；与此同时，一季度短期回笼工具的大量使用，使二季度回笼压力加大，央票利率上行的风险在逐步积聚。但是我们看到，中银国际表示，预计3月份CPI略微回落后，自二季度起将持续走高。加上3月份被压制的信贷投放冲动可能在4月份爆发式增长，市场资金面依然将保持相对充裕的态势。但随着经济指数的持续上行，市场通胀预期逐步加大，市场对资金面存在一定的调整冲动。
    二、成本支撑力度明显。3月底，日本钢铁企业和巴西淡水河谷就铁矿石价格上涨100%基本达成协议，铁矿石长协价格将涨至110元（FOB），并且以季度为时间单位定价。这将直接导致国内钢厂生产成本出现700~800元的上升。虽然中国钢铁企业依然没有明确表示接受此涨幅，但是可以预见的是钢厂成本大幅上升已经不可避免。从目前国内主要钢厂的出厂价格看，4月份热轧卷板期货价格基本已经上调至4500元以上，再加上物流成本和上海、天津等主导目前4300元的价格有较大的差距，这将进一步刺激流通市场价格向成本位靠拢。
    三、社会库存仍在高位，但呈缓慢下降趋势。从我的钢铁网库存数据上看，3月底全国主要城市热轧卷板库存在534.378万吨，较上周减少21.059万吨，较上月减少28.722万吨，较去年同期增加263.847万吨。价格的连续上涨使得中间需求表现活跃，热轧卷板的需求并没有明显释放，市场交易大都是在贸易商之间进行，资源并没有被消化，库存压力依然很大，这是遏制热轧卷板价格持续上涨的最大阻力。
    四、需求慢速回暖。由于去年同期基数低，下游一季度同比增长较强，机械行业1~2月份的总产值增长了46%，房地产投资也增长了31.1%。汽车销量增速快，4月份需求会继续向好。
冷轧卷板市场
    整体来看，目前国内经济形势正处于平稳快速发展阶段，但4、5月份依然存在国家回收流动性以及紧缩财政政策的可能性。与此同时，汽车、家电等行业正处于高速发展时期，对拉动冷轧卷板市场消费起到至关重要的作用，且4月份依然有望保持良好势头。此外，铁矿石长协价格谈判举步维艰，使国内对铁矿石成本上升的预期随之拔高，加之国外工厂正大幅上调钢铁产品价格，使未来我国热、冷轧卷板出口形势看好。然而，价格上涨速度过快，容易打破原先的供求杠杆，也容易产生短期落袋为安的心理。
    一、资源成本方面：宝钢出台4月份冷轧卷板价格政策，在3月份基础上维持不变，现1.0mmSPCC表列价为5826元（不含税）。鞍钢4月份冷轧卷板出厂价格上调200元，现ST121.0×1000×C表列价5440元。本钢4月份一冷基价上调100元，现SPCC1.0mm出厂价格为5060元；二冷（即浦项）上调260元，现SPCC1.0×1250mm×C出厂价格为5520元。目前各大钢厂接单情况依然良好，汽车钢订货应接不暇，加之出口较多，预计4月份国内长流程工厂或继续减少。
    二、下游方面：根据乘联会的统计数据，前两个月的乘用车批发量约为164万辆，和去年同期的100万辆相比，增加了64%。而即使是对今年车市最乐观的预测也只有15%~20%的增长，60%以上的批发量增长远远超出了预期的增速。终端冷淡的销量，以及不断增加的库存，使厂家和经销商都不断加大了市场优惠的幅度，致使交易价格不断下跌。另外不可忽视的是，丰田为挽回负面影响而进行的大规模价格调整，以及竞争对手的跟进，也不断拉低了整体市场的价格。更有人开始预言，2010年车市将“掉头向下”。但总体而言，2010年车市较2009年实现增长的悬念并不大。
    三、货币政策方面：中国人民银行货币政策委员会2010年第一季度例会在京召开，会议认为，当前经济金融发展面临的形势极为复杂。全球经济运行中的积极变化逐渐增多，我国经济回升向好的势头进一步巩固，但经济社会发展中仍然存在一些突出矛盾和问题，转变经济发展方式、调整经济结构更加迫切，调控货币信贷总量、优化信贷结构以及防范金融风险的任务依然艰巨。由此可见，短期内适度宽松的货币政策不会退出。
    四、原材料方面：工业和信息化部原材料司巡视员贾银松在新闻通气会上表示，希望继续坚持铁矿石长协定价机制，使铁矿石价格维持在一个合理的水平，坚决抵制和反对不符合市场经济规律的任何形式的垄断行为。不难发现，即便今年中国可能面临三大矿山巨头的涨价压力，但国内钢企可能更倾向于维持全年定价机制，甚至可能不惜接受如此高的涨幅，下半年国内面临原材料的压力将是空前的。
    综合上述情况，4月份在金融市场依然保持相对充裕、国内需求逐步恢复、国家拉动消费等政策的共同带动下，市场的需求将缓步回暖。原材料价格进一步上涨，市场有力的成本支撑将使得市场具备良好的环境。但我们也应该正视目前市场高库存给市场价格上涨带来的明显压力，加上市场3月份快速上涨形成的大幅利润空间可能导致贸易商获利的回吐，导致市场价格出现一定的调整。预计4月份卷板行情主要以震荡上行为主。