局部调整沪钢上升趋势仍未改变

上海中期期货经纪有限公司孙钰
行情回顾
    螺纹钢：周K线显示，主力合约RB1010呈下影小阴线，成交量及持仓量均有所回落，多空对峙明显。收盘价为4786元（每吨，下同），较前一周下跌7元，跌幅为0.15%；成交量为7583936手，持仓量为1080974手，较前一周均有小幅回落，盘中交投热情有所减弱，震荡格局或将延续。
    线材：周K线显示，在螺纹钢合约及套利盘介入的带动下，主力合约WR1005呈小阴线，收盘价为4290元，较前一周下跌25元，跌幅为0.58%；成交量为13216手，较前一周小幅减少，展现较强的抗跌性；持仓量为8223手，较前一周小幅减少，由于对手盘的缺乏，导致报价不连续。主力资金移仓换月缓慢进行中。螺纹钢与线材期货每周价格对比3月29日～4月6日 单位：元/吨注：rb　代表螺纹钢，wr　代表线材
基本面解析
    一、上周（3月29日~4月2日）经济形势
    国家统计局总经济师姚景源近日表示，原油、铁矿石等大宗商品价格2010年上涨的概率较大，由于中国对它们的依赖程度较高，所以输入性通货膨胀的风险是存在的。姚景源认为，大宗商品价格上涨的原因主要是需求决定的。2010年世界经济总体在复苏，这就意味着需求将扩大，需求的扩大必然要拉升价格。此外，从2008年开始，各个国家应对金融危机的招法差不多，就是释放大量流动性。对于这些流动性的去向，姚景源指出，最近两年，世界经济发展曲折缓慢，美国、欧洲的失业率居高不下，这说明流动性没有全部进入实体经济，非常有可能进入大宗商品领域。他说：“本来这些领域里面投机性很强，如果这些流动性资金再进去，大量的投机因素会导致价格上涨。”
    3月27日，日媒传出消息，称日本各大钢铁公司与世界矿业巨头巴西淡水河谷公司已经确定本年度日方铁矿石进口价格为110美元，价格约为2009年的2倍。此消息让国内钢厂处于被动的地位，如果接受涨价100%的条件的话，国内钢企将面临亏本，处于不利局面。上周央行发布了货币政策委员会例会声明，指出“要引导货币信贷适度增长”，值得注意的是，先前央行的表述均为“合理增长”，这个是否是一个更加严格管理信贷的信号，目前并不明朗，但市场还是要做好货币政策调整的准备。从上周市场来看，强烈的成本上涨预期使得现货市场商家涨价心态浓重，不过由于近期钢材市场的快速拉涨，刚有起色的市场成交上周开始放缓，加之商家手头还有之前采购的低价货，利润有一定保障，故到了上周后期，市场价格维持平稳，个别品种小幅调整，市场观望情绪增多。期钢价格成本预期的炒作已结束，受现货市场心理的影响，期钢价格上涨一天之后小幅回调，进入盘整阶段。
    二、钢市基本面解析
    现货市场方面，上周国内建筑钢材市场各区域市场表现有所差异，前期涨幅较大的北方市场出现较明显回落，华东、中南、西部等市场总体继续上涨，当前的市场售价获利空间不断增大，部分地区商家开始考虑套现，市场走势呈现跌宕起伏态势。上周二开始，全国建材走势趋弱，部分市场价格也出现小幅回落。截至上周五，全国28个主要城市Ф6.5mm高线和Ф18~25mm螺纹钢平均价格分别为4412元和4358元，较前一周末分别上涨57元和54元。上周对出厂价格进行调整的钢厂较前几周有所减少，其中北方地区部分钢厂小幅下调了出厂价格，其他地区钢厂出厂价格继续以上调为主。4月1日，沙钢出台4月上旬部分产品价格政策，在3月22日价格政策基础上，高线价格上调200元，螺纹钢价格上调200元。
    库存方面，上周国内建筑钢材市场总库存量继续呈下降走势。截至4月2日，全国28个主要城市线材库存总量为215.09万吨，较前一周末减少11.01万吨；螺纹钢库存总量为694.69万吨，较前一周末减少17.41万吨。
原材料市场解析
    上周国内原料市场价格总体上涨，钢厂备货积极性增强。铁矿石价格保持升势，河北唐山地区钢厂铁精粉采购价上涨30~40元，至1220~1250元，地方矿山有意将价格上调80~100元，至1280~1300元；部分钢厂采购价跟涨至1360~1380元，对地方中小矿山采购价上涨20~30元，至1250~1300元。日本新日铁已经和淡水河谷达成暂定协议，第二季度铁矿石合同价格大约为105美元 （FOB），较 2009财年上涨90%。韩国浦项也宣布接受这一谈判价格。必和必拓公司3月30日表示，已同意与大量亚洲客户签订短期铁矿石销售合同。
    上周国际钢铁原料市场保持坚挺，CRU国际金属料指数为284.7，比上月上涨1.8%，与上季度比上涨17%，与上年度比上涨88.9%。从国际钢材市场的表现看，欧洲市场保持坚挺，北欧钢厂开始上调第二季度薄板价格。上周美国市场保持坚挺，4月份废钢继续上涨的可能性很大，钢厂将再度提价。上周亚洲市场保持坚挺，需求回升，市场价格继续上涨。总体上判断，短期内国际市场将持续坚挺。国际废钢价格仍然保持强势，铁合金市场稳中趋涨，现货铁矿石价格继续上涨，预计短期内国际钢铁原料市场将保持坚挺。
本周钢材走势展望
    螺纹钢主力合约1010上周5个交易日期价1涨4跌，前四个交易日期价重心有所下移，周五收盘前期价再次发力上冲近4800元一线，主空变幻反复，行情处于犹豫蓄势状态。由于国内经济回暖及美元指数的快速走疲对金属有所抬升，生产成本的上扬以及下游需求的去库存化对期钢形成支撑作用较为明显，但现货市场的观望心理及套保资金的涌入使期钢近期以盘整为主，预计本周期钢调整过后仍有上冲动能，建议投资者待震荡结束信号明确后再入场交易。