2010年4月铁矿石市场分析报告

西本新干线特邀撰稿人 和平
    国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，经过二月份调整后，进入3月份，国内国际铁矿石价格继续大幅上涨，特别是进口矿石价格涨势最为明显。至月底63.5%印度矿最新报价达到150美元/吨（CIF价），累计较2月份上涨10美元/吨以上。然而，随着国际铁矿石谈判的越趋白热化，在铁矿石协议价格的涨幅问题上矿商和钢厂双方的分歧较大，因此谈判迟迟未能达成。三大矿渐推协议价格目标，由最初的50%已推高到80%~90%,远远超出了国内钢厂生产成本所能接受的底线。国际各研究机构也在不断调高协议价格涨幅目标，由最初的20%~30%已上调至目前的80%以上。最近，全球钢厂方面抗议三大矿漫天要价的呼声渐起，欧洲钢铁联盟3月11日发表声明，强烈反对铁矿石生产商提价80%~90%，中国钢协对此也表示赞同和支持，国家商务部也表示，在必要时将提供贸易手段支持。因此，我们期待今年的谈判能有一个双方都能接受的结果。
    在国际市场一片喊涨声中，4月份铁矿石市场价格走势又将如何？还是一起进入本期铁矿石市场分析。
一、3月份铁矿石价格回顾
    3月国内铁矿石价格整体上涨。据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，截至3月24日，辽宁地区66%铁精粉价格在1100元/吨左右，唐山地区66%铁精粉不含税价格在870元/吨左右，山西地区64%铁精粉不含税价格在770元/吨左右，山东地区65%铁精粉价格在1230元/吨左右，安徽地区64%铁精粉价格在1200元/吨，价格较2月底上涨80~150元/吨。
    铁矿石价格的上涨，主要受到几个方面的影响，一方面钢材贸易市场明显好转，价格持续拉涨，钢厂也纷纷上调出厂价格，贸易市场现货库存量有所下降；另一方面市场需求好转，各地矿山接连提价，矿山恢复情况依然不容乐观，当地矿山产能没有彻底恢复；另外近期外矿价格继续拉涨，高品位资源紧缺。
    进口矿石方面，澳大利亚、巴西则由于现货市场发货量很少，62%PB粉矿最新成交价达154~155美元/吨，PB块矿达157~160美元/吨，65%巴西粉矿最新报价达158~160美元/吨。
    港口现货矿方面，目前港口高品位资源较为紧张，贸易商不急于出售，63.5%印度粉矿（含水量6~7%）报价1110~1130元/吨，按此价格测算钢厂采购到厂价在1250~1300元/吨；65%巴西粉矿报价1170~1200元/吨；澳大利亚粉矿因资源量少，有贸易商 58%扬迪粉矿报价高达1050~1060元/吨。钢厂采购进口矿仍高于国内矿价格，目前以采购国内矿为主。考虑到目前国内钢厂陆续上调4月份出厂价格，贸易商有意近期继续上调港口现货矿报价。
二、资源供给分析
    国内可供资源将趋于宽松，据国家统计局统计，我国2月份铁矿石产量为6151万吨，较上年同期增长5.9%。今年1~2月份铁矿石产量达到 1.243亿吨，较上年同期增长17.8%。
    海关总署3月10日数据显示，2010年2月份中国进口铁矿石4938万吨，进口金额为473751万美元。中国1~2月份累计进口铁矿石9607万吨，同比增加21.0%，进口金额893361万美元，同比增加41.1%。
    进入4月份，国内矿山生产基本能恢复正常生产，从历年数据来看，3、4月份国内矿石产量会有较大增长。同时今年1~2月份铁矿石产量较上年同期增长17.8%，表明我国铁矿石原矿生产能力增强；在国内钢厂进口矿依赖度从2008年的50%上升至目前的70%的情况下，进口资源的增减显得尤为重要，从以往数据来看，3月份后进口量都有出现明显增长。但从今年实际情况来看，由于正值国际铁矿石谈判进行得如火如荼之际，国际铁矿石供应商为造涨价氛围，有意在减少发货量。当然也正因为涨价预期，贸易商加大进口矿的采购，因此不会对进口造成多大影响。整体来看，4月份铁矿石供给形势会趋于宽松。
三、需求分析
    2010年1~2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为10289万吨、9723万吨和11736万吨，同比分别增长25.4%、22.3%和27.7%。其中，2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5036万吨、4750万吨和5559万吨，同比分别增长22.5%、17.2%和18.1%。2月份粗钢日均产量179.9万吨，创下历史最高水平。结合进出口数据测算，2010年1~2月份国内市场粗钢和钢材资源供应量分别为9989万吨和11447万吨，同比分别增长23.5%和26.7%。其中2月份国内市场粗钢和钢材资源供应量分别为4897万吨和5424万吨，同比分别增长19.7%和16.4%。从数据可以看到，需求旺盛也是支撑前期矿石价格大幅上涨的主要原因。
    结合目前下游钢材市场来看，春节开市至今，国内钢材市场一路上涨，建筑钢材、板材、型材、出口市场均出现明显上涨。从时间来看，4月份将是需求释放季节，市场对后期预期仍然较为乐观。这在一定程度上促使钢厂继续开足马力生产，也就是说4月份铁矿石需求还将保持强劲。
四、海运费震荡运行
    3月份国际铁矿石海运费整体以震荡态势运行，至3月24日巴西至中国航线海运费23.533美元/吨，较月初下跌1.571美元/吨；澳大利亚至中国海运费10.629美元/吨，较月初上涨 1.061美元/吨，涨幅在10.49%。近期铁矿石海运市场尽显疲软之态，这与三大铁矿石巨头对华“惜售”有关。矿商控制着钢铁原料供给资源，不放量或少放量,以此掐住中国的进口端口，但是由于市场对铁矿石谈判价格预期很高，贸易商采购将会增大，加上美元持续升值后有望走稳，同时国际油价不断上涨，预期4月份海运费可能呈震荡上涨态势。
    其一，真实需求有热启动迹象，但仍须观察其释放持续性、释放强度。就时间节点来看，需求从3月中下旬（进入农历二月以后）启动是符合季节性特征的，西本新干线钢铁现货交易平台连续数据统计表明这种季节性运行特征是客观存在的。
    其二，仍旧是关注资金面。高库存之下，市场总体人心稳定，仍旧相对宽松的货币环境功不可没，加上钢材涨价，减少了参与方融资风险，市场被“乐观情绪”包围着。但值得关注的情况是，此前央行连续三周净回笼资金超过3000亿元，效果甚至超过了上调0.5%存款准备金率，而就在上周，净回笼资金数量也超过了2000亿元，连续的正回购动作，不得不再度提示大家关注资金供给面因素。
    其三，微观市场内，流通商家面对价格的连续快速上扬，反应不一。具体来说，正如钢厂推涨透支成本压力一样，市场现货价格的连续推涨，也在透支着人们的预期。接下来，这种预期的分歧，也应该逐步体现到现货价格分歧上来。
    综合来看，在经历轮番推涨过后，建筑钢材现货市场价格应该有所反思和消化，反思出路、消化库存，除此以外，关注资金面变化，仍将是市场各方不能放松的焦点。
五、港口库存高位略有上升
    3月份铁矿石进口量同比出现明显增长，且进口矿石价格一路上涨的情况下，港口库存也出现明显上升。根据西本新干线监测数据显示，截至3月下旬，全国25个主要港口库存7080万吨，较2月底增加195万吨。其中京唐港增加50万吨至380万吨，新港增加40万吨至580万吨，连云港增加50万吨至480万吨，南通港增加30万吨至180万吨，营口港减少20万吨至190万吨，大连港减少20万吨至340万吨。
六、铁矿石谈判价格预期涨幅不断加大
    近日市场传言，日本钢企和全球矿商在今年的铁矿石谈判中已经达成初步协定，拟以与现货市场的短期合约取代有40年历史、基于年度合同和谈判的铁矿石定价制度。虽然是传言，但并不是空穴来风，如果一旦成为事实，那么对于国内钢铁企业来说，不啻当头一棒。如果短期合约取代长协价，按目前的市场价格来测算，新一年铁矿石价格涨幅将达到100%以上。从目前市场及各机构预测情况来看，涨幅纷纷达到80%~90%的高度。
七、铁矿石价格大幅上涨给钢企带来巨大压力
    进口铁矿石价格的大幅上涨给国内钢铁企业生产成本带来了巨大的压力。2009年我国进口粉矿平均到岸价格79.9美元/吨,而目前进口矿到岸价报价为基准，比去年进口均价上涨了65美元/吨以上。国内钢厂如果全部使用进口矿，按目前进口矿报价水平，仅进口矿一项便使国内钢厂生产成本增加800元/吨左右；国内钢厂进口矿平均使用比例按50%计，目前的报价将使国内钢厂生铁成本增加近400元/吨，再加上国内矿以及焦炭等其他原燃料价格的上涨，今年国内钢厂生产将承受巨大的成本压力。