钢价抗跌性与供需矛盾之争

西本新干线特邀撰稿人 一家之言
国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（3月1日~5日）沪市建筑钢价疲弱下跌，截至3月5日西本钢材指数下探至在3680一线，一周下跌40点。在此期间，全国主要建筑钢材市场价格走势南北差异继续体现，截止3月5日，华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格仍旧停留在3870元/吨一线，一周持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格报在3860元/吨一线，上涨60元/吨。
    从现状来看，华北市场在需求尚处疲弱阶段出现的连续价格上涨，助推因素是明显的；而华东区域饱受库存压力、需求表现疲弱之下，价格回落同时，心有不甘仍旧表现明显，复杂的价格运行态势，正好说明华东区域建筑钢材市场运行复杂现状；而对于华南市场而言，上涨同样受制于库存压力与阶段性需求不足，目前态势下，待需求发力，或者是各地商家共同的期待。首先，还是一起进入本期库存数据分析。
螺纹钢库存总量分析
    西本新干线监测的数据显示，2009年3月5日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为635500吨，同口径统计范围数据较2月26日增仓21300吨，增仓幅度3.47%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为345500吨，同口径统计范围数据较2月26日减仓7000吨，减仓幅度1.99%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓14300吨，总体增仓幅度为1.48%。西本新干线监控数据显示，沪市螺纹钢连续15周保持增仓。
分规格库存量分析
从具体规格结构来看（如下表一）。截至3月5日，国内钢铁现货交易平台——西本新干线监控数据显示，本期沪市建筑钢材总库存量数据变化情况如下：沪市建筑钢材总库存量数据中增加的规格是：HRB335牌号螺纹钢Φ28mm、 Φ12mm、 Φ20mm、Φ25mm、 Φ10mm、 Φ14mm 和Φ16mm规格，增仓幅度分别为6100吨、5000吨、4500吨、3900吨、1300吨、1300吨和600吨；HRB400牌号螺纹钢Φ22mm增仓3500吨、Φ14mm增仓1500吨、Φ12mm增仓1100吨、Φ16mm增仓200吨。
    本期沪市建筑钢材总库存量数据中减加的规格是：HRB335牌号螺纹钢Φ22mm、Φ18mm和Φ32mm，减仓幅度分别为800吨、300吨和300吨；HRB400牌号螺纹钢Φ20mm减仓6700吨、Φ25mm减仓4900吨、Φ18mm减仓1000吨、Φ32mm减仓900吨、Φ10mm减仓700吨。
    综合最近一期库存数据变化情况来看，西本新干线首席评论员分析认为，增仓趋势进一步放缓的特征明显，其中HRB400牌号部分规格大幅度减仓值得引起关注。根据西本新干线首席评论员调查得到的情况，前期由于HRB400牌号螺纹钢曾经短缺，导致邻近春节前至今增仓库存中，HRB400牌号占据了超过半数的量，而近期库存统计显示，HRB400牌号部分规格明显有偏多嫌疑，因此商家采购节奏放缓也在情理之中。而从主要增仓规格来看，近期库存量增加以小规格资源如Φ10~14mm规格、以及前期相对短缺规格如Φ16、20mm规格等为主，因此库存资源继续大幅度增仓或将有限。
分产地类别存量分析
从综合产地结构方面看，截至2010年2月26日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名(如下表二)：
    从西本新干线总结的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量为26家，超万吨产地库存累计829000吨，较上期增加约36000吨 （上期 25家过万吨产地累计793000吨），另有14个产地资源库存量超过5000吨，累计94000吨（上期12家产地累计90000吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量为40个，总库存量923000吨（上期37家过5000吨产地累计库存量883000吨）。
    上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模为49.5万吨（上期数据为46万吨），来自东北、华北区域产地的资源库存规模为20.5万吨（上期数据为21.5万吨），来自山东区域产地库存资源总量18.3万吨（上期数据为17.5万吨）。
    西本新干线监测的沪市建筑钢材库存资源产地来源统计数据显示，本期库存增加主导产地仍来自于华东本地，华北区域价格的高企，一定程度上或者也在缓解华东本地库存矛盾，而另一个重点库存来源地山东区域钢厂，近期连续数据或者也在表明后期可持续增仓的有限。
总结分析
    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续增仓至981000吨，盘螺库存量约为53000吨，线材库存量约为157000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模约为119万吨。
    就时下的局势而言，原本值得讨论的东西并不多，库存逐渐见顶，各方都在等待需求的到来，而且按照各方的主要论调来看，似乎基本倾向于认同“上涨承压，下跌成本支撑”的概念。然而，经过对近期、乃至今年市场运行趋势的研判之下，西本新干线特邀评论员罗贵平给出了以下观点：
    2010年的建筑钢材市场或者是不破不立，与其尴尬待涨、不肯减产，不如选择一个方向运行，而后迫使市场囤积或者生产方趋于理智，避免因囤积泡沫需求导致厂家生产供给泡沫丛生。
    以现在的市场格局而言，华东上海5月份面临世博会，华南广州面临亚运，类似活动很大程度上必将影响需求的正常释放。换言之，华东、华南主要区域市场，如果在不足两个月的时间内不能释放出足以消化库存压力的采购需求，那么市场的供需矛盾将被推延，势必影响更为长远的供需格局。
    如果市场在目前选择破位下行，好处是多方面的。
    一方面，建筑钢价破位下行有利于抑制钢厂盲目释放的产能。这一点从不断高企的库存压力，不见限产、减产的各主要钢厂排产计划，可以窥见。如果说这种盲目的产能释放从行政上根本得不到干预的话，那么运用市场供需自身调剂功能，价格破位以促使钢厂减产限产，无疑是既科学、又实用的手段。
    另一方面，占据钢材总产量近四成的建筑钢材价格破位下跌，对于不必要的铁矿石需求抑制毫无疑问是很好的砝码。这样的价格调整，既符合国内钢铁产业利益长期格局，又能整顿国内产能释放格局，没有道理不被认识到。
    第三方面，从中间流通环节而言，盲目囤积的虚拟需求泡沫，很大程度上扰乱了视听，价格下行会使得“赌行情”一族受困现有库存，从而抑制其持续增加库存持有量的后续计划。
    综合而言，下跌虽然是不错的选择，但是下跌伤害的是现有格局下广大的流通商家，他们的“冬储”囤货毫无疑问为钢厂创收“多增了三五斗”，但是结果却是把自己牢牢套入其中。因为，后期市场的方向之争，无疑就是这种抗跌性与实际供需矛盾之争。