节前市场氛围偏空沪钢将维持区间震荡

筵上海中期期货经纪有限公司孙钰
行情回顾
    螺纹钢：周K线显示，主力合约RB1005呈小阳线，上周期价先抑后扬，周一周二总体保持筑底走势，周三多头出现集中爆发，周四周五随着整体期货盘的偏空氛围逐渐浓厚，期钢出现一定幅度的回落走势。主力合约RB1005收盘价为4300元（每吨，下同），较前一周上涨12元，涨幅为0.28%；成交量6170626手，较前一周小幅减少；持仓量870164手，较前一周明显减少。
    线材：周K线显示，在螺纹钢合约及套利盘介入的带动下，主力合约WR1005呈小阴线，收盘价为4095元，较前一周上涨15元，涨幅为0.37%；成交量5684手，较前一周大幅减少；持仓量11624手，较前一周小幅增加，由于对手盘的缺乏，导致报价不连续。螺纹钢与线材期货每周价格对比1月25日～2月1日 单位：元/吨注：rb　代表螺纹钢，wr　代表线材
基本面解析
    一、上周经济形势
    据统计显示，公开市场在2、3月份将释放出1.46万亿元资金，其中春节长假前释放的资金就高达6200亿元。业内人士据此预计，春节长假后仍有再度动用准备金率的可能性。1月份，央行通过发行央行票据和正回购，上调法定准备金率，令1月份本币市场净回笼资金量上升至3600亿元。然而，即将到来的资金高峰和春节长假，会令公开市场资金回笼效率面临新的考验。据统计显示，春节前短短两周时间内，公开市场合计释放资金量高达6179亿元，相当于一个月的释放规模。而从目前公开市场操作状况判断，为确保节前资金面宽裕，央行无意在现阶段大力度收紧流动性。由此积累下的巨额流动性无疑将留待春节过后回笼，从而使公开市场在2、3月的资金回笼压力迅速加大，增加央行节后动用准备金率的可能性。之所以得出这样预期，其原因在于，由于春节长假，在2月份留给公开市场回笼资金的时间只有两周，紧接着3月份又将迎来资金释放高峰。同时，虽然央行仍可通过公开市场常规操作冲销流动性，但一年央票等常规工具能否快速放大其发行量则是关键。
    1月26日，央行在银行间市场以价格招标方式发行了100亿元1年期央票，参考收益率为1.9264%，与之前一周周二1年期央票利率持平，央行此举意在缓解市场高涨的紧缩预期。在前一周利空预期不断的影响下，市场商家信心明显趋于弱势，上周开市继续延续前期下跌走势，又逢年关将至，商家套现意愿更为明显。到上周后期，多数商家认为价格已经接近底部价格，市场进一步走低的空间不大，也不愿继续下调价格，价格逐渐平稳，部分商家为了回笼资金，实际成交价格较报价略有下调，因此上周沪钢市场与之前一周情况类似，基本保持一个弱势盘整的状态。
    二、钢市基本面解析
    现货市场方面，国内市场价格多以下跌为主，价格高位的市场整体跌幅较大。其中华东地区无锡、合肥、福州等地价格相对稳定，而上海等其他地区下跌10~40元，而南昌地区受中南市场影响较大，线螺价格大幅下跌70元。华东地区共有7家钢厂出台建筑钢材价格调整政策，主导钢厂下旬价格政策之前多出台完毕，新钢、福建地区钢厂上周下调幅度在100元左右。中南市场整体跌幅居前，其中广州市场大幅下跌120~130元，武汉、郑州市场小幅下跌20~30元，其他地区跌幅多在70元左右。
    上周国内建筑钢材市场库存量继续呈明显上升态势。截至1月29日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为90.84万吨，较前一周末增加8.75万吨；螺纹钢库存总量为361.01万吨，较前一周末增加13.28万吨。目前国内各主要市场库存量处于较高水平，尤其是螺纹钢库存量已连创历史新高，国内市场资源供应压力较大。预计本周国内建筑钢材市场价格将以小幅波动为主。
原材料市场解析
    原材料方面，新年伊始，中国市场需求的强劲复苏带动了国际铁矿石、焦煤和废钢价格节节上涨，此外焦炭价格亦出现小幅上扬。根据CRU的调查显示，2010年年初国际铁矿石现货价格飙升了30%，且预计随着中国经济增长的推动，国内铁矿石需求仍将继续增加，面对不断增加的需求，铁矿石主要供应国严重吃紧，预计2010年度的铁矿石长协价将出现大幅飙升。同时，国内由于寒冬的影响，焦煤进口量节节攀升，印度市场同样表现出了对焦煤的旺盛需求，一些钢厂甚至表示愿意支付超过300美元的高价购买2008年财年结转下来的焦煤，原材料价格上涨现象已实属必然。
    上周国际钢铁原料市场保持平稳，CRU国际金属料指数为243.4，比上月上涨15.9％，与上季度相比上涨17.9%，与上年度相比上涨22.3%。从国际主要钢材市场的运行情况看，欧洲市场保持坚挺，薄板市场继续上涨，钢厂考虑上调第二季度价格。上周美国市场保持坚挺，冷轧卷板供不应求，价格继续上涨。上周亚洲市场保持平稳，中国资源出口报价开始下滑，市场观望情绪较浓。从总体上判断，短期内国际市场平稳运行。东亚废钢进口市场整体走弱，土耳其钢厂恢复进口废钢，铁矿石现货价继续走弱，预计短期内国际钢铁原料市场将会盘整运行。
下周钢材走势展望
    相对于周边金属市场，上周沪钢在资金回流的推动下，走势相对坚挺，并没有继续扩大跌幅。从盘面上来看，前期颈线4250元一线支撑力度较强，多次试探均未有效告破，并且吸引了抄底买盘的介入。从螺纹钢持仓变化上看，总持仓较前一周增加13456手，目前主力净持仓为净空头89164手。由于周边市场的普遍大幅下挫，价格虽然抗跌性较强，但其向上空间亦相对有限。同时，春节临近，多数贸易商选择了提前离场，现货价格也有所下调，进入盘整阶段，基本面亦不支持沪钢大幅上涨，社会库存持续大幅度上升，这种压力对于节后市场是一个潜在的巨大压力，从市场的供求关系到市场心态的动向，其压力和影响都是比较大的。特别是由于钢材产品成交价格的大幅度下跌，与相对高位运行的上游原材料成本价格已经开始形成反差，钢厂的成本压力开始逐渐加大，钢厂的利润水平在被大大的积压，一些品种已经处于亏损状态，但在短时间内钢铁产量不会出现明显降低，这将会给后市带来更大的压力。操作上本周主要关注下方4250元一线的支撑，4250元之上短线多单操作，下破该支撑线则反手抛空，下一目标位4100元。