航运业重组：一分三还是三合一

历经一年的时间，中外运长航集团公司的重组整合方案，终于在国务院国资委通过了。未整合前，两家公司的背景均“颇为复杂”。
外运集团的业务主要集中在从事海、陆、空国际货运代理、船务代理、水路运输以及综合物流等业务。长航集团的业务则主要集中在长江干线和干支直达、江海直达、沿海、近洋、远洋货物的干散货、石油、液化气、集装箱运输，同时经营长江干线客运、国内外旅游等业务。
2009年1月，中国外运[2.07 -2.82%]长航集团有限公司领导班子成立，整合后，内部重组工作正式开始。新集团组建后确定了三大主业，分别是综合物流、航运和修造船。涉及到的上市公司为长航凤凰[5.17 -1.34%](000520.SZ)、长航油运[6.29 -1.56%](600087.SH)、中国外运(00598.HK)、外运发展[9.18 1.21%] (600270.SH)和中外运航运[3.62 -1.90%](00368.HK)。
随着中外运长航集团进一步实施重组，央企航运板块的排名再次发生变化，由之前的5家变更为4家，分别是中远集团、中海集团、中外运长航集团和招商集团旗下的招商轮船[5.80 1.58%](601872.SH)。其中，中远集团占五家运力的55%，位居首位，中海运力占25%，余下两家共占20%。
2007年8月份国资委确认的34家A类央企名单里，航运板块只有中国远洋[13.05 -1.06%]集团列入其中，未来也只有中国远洋将以整合者的身份出现，成为资产整合的核心。
因此，核心央企无疑是资产整合的平台，具有较高的安全边际和溢价水平。那么中外运与长航的整合重组，只是开头的话，下一步招商轮船的何去何从，进入公众的眼帘。
据多家机构的分析师预测，未来航运业的央企整合可能有两种路径：第一种是剩余4家航运央企进一步整合兼并，形成3家数量更少但业务依然多元化的具备全球竞争力的航运企业，形成三合一的模式；第二种则是分业务整合，将以航运业三个子行业为分类，即整合油运业务造就中国的Fredriksen、整合集运业务造就中国的A.P.Moller,散货业务形成全球巨无霸，形成一分三的模式。