资金充裕国内钢价将继续上行

筵上海中期期货经纪有限公司叶磊
行情回顾
    上周螺纹钢期货主力合约1005小幅上涨1.17%，最高仍然没有超过前期高点，而是在冲击失败后回到4500一线调整，蓄势上冲，上周持仓量和成交量都有大幅缩减。本周一螺纹钢1005放量上涨突破前期高点，最高到4610点。螺纹钢、线材仍然表现疲弱，对比其他金属4%~5%的涨幅，几乎微不足道。上周股市走得很稳健，向上站稳3200点，在扩容的压力下继续上行，由于股指期货在2010年春季推出的可能性加大，众专家看高至4000点以上。外盘方面，仍然交易清淡，值得注意的是美元指数一直在77~78的高位盘整，并没有再度走弱，而原油期货因为季节性因素导致库存下降，上周最高已经再次返回每桶80美元，目前仍在每桶79元一线徘徊。
基本面解析
    一、近期经济形势
    1~11月份，全国规模以上工业企业 (下同)实现利润25891亿元，同比增长7.8%。在规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）中，国有及国有控股企业实现利润7514亿元，同比下降4.5%。集体企业实现利润545亿元，同比增长10.3%；股份制企业实现利润13890亿元，增长4.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润7511亿元，增长16.9%。私营企业实现利润6849亿元，同比增长17.4%。
    国家能源局局长张国宝在近日开幕的全国能源工作会议上介绍说，2010年要继续推进“上大压小”，全国计划关停小火电机组1000万千瓦。截止到2009年底，全国累计关停小火电机组5545万千瓦，提前一年半实现了“十一五”关停5000万千瓦小火电机组的任务，每年可节约原煤6404万吨，减少二氧化碳排放1.28亿吨。全年火电投资比重大幅缩减到电源投资的42％，比上年下降7个百分点。在役火电机组中，60万千瓦以上机组占到33.4％，30万千瓦以上机组占到67.6％，分别比上年提高2.1个百分点和2.4个百分点。全国燃煤电站每千瓦时供电煤耗339克，同比下降6克。
    近日，2010年全国煤炭运需衔接已初步汇总19211万吨。据悉，已经敲定的电煤合同价格以稳定为主，略有上涨。一位煤炭行业研究员分析，目前煤炭价格完全由市场供需决定，合同煤相比市场煤价格偏低，同时近期市场煤的价格处于上涨中，合同价格当然也看涨。不过中国煤炭工业协会副会长兼秘书长姜智敏近日呼吁煤企不要盲目涨价。煤电运需衔接将于2010年1月14日结束，目前正处于煤炭供需合同签订的关键期。
    二、钢市基本面解析
    上周国内建筑钢材市场价格全面上涨，其中线材价格上涨幅度明显大于螺纹钢，尤其是西部地区多数市场线材价格上涨幅度均超过100元 （每吨，下同）。截至上周四，全国28个主要城市Ф6.5mm高线和Ф18~25mm螺纹钢平均价格分别为3856元和3819元，较前一周末分别上涨81元和63元。本周各区域主要钢厂出厂价格继续上调，其中北方、西部地区钢厂对出厂价格上调较为频繁。
    上周国内建筑钢材市场库存量继续上升，截至2009年12月31日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为73.9万吨，较前一周末小幅增加0.88万吨；螺纹钢库存总量为321.3万吨，较上周末增加2.41万吨。
    上周国内钢材各主要品种继续呈现普涨局面，河北钢铁集团1月份价格出台后，推动市场报价进一步走高。建筑钢材价格涨幅扩大，结构钢市场整体涨幅居前，其他主要板材品种呈现温和放量上涨之势，冷轧卷板涨幅减弱，型材市场价格全面上涨。华东多数地区建筑钢材价格涨幅超过50元，共有13家钢厂出台建筑钢材价格调整政策，山东钢铁集团统一了济钢、莱钢等钢厂的出厂价格，对1月份螺纹钢出厂价格上调60~100元。沙钢1月中旬螺纹钢出厂价格上调50元，线材、螺纹钢出厂价格上调150元。中南市场较华东市场价格上涨偏弱，线材、螺纹钢价格平均涨幅在10~30元，中南地区4家钢厂出台了价格政策。北方地区本周涨幅依旧可观，主要城市线材、螺纹钢价格上涨50~70元，北方地区共有10家钢厂出台价格政策，其中河北钢铁集团对2010年1月的出厂价格上调100~150元。本周西部地区价格大幅上涨，其中线材在多地的涨幅超越120元，西北地区螺纹钢价格上涨50~80元，主要的8家建筑钢材生产企业纷纷上调出厂价格。
原材料市场解析
    上周进口原料市场继续上涨。进口铁矿石价格63.5%印度粉矿报价上涨40元，至890元；65%巴西粉矿报价上涨60元，至940~950元；63%澳洲粉矿报价上涨40元，至910~920元。63.5%印度粉矿外盘报价（CIF）上涨15美元，至121~122美元。上周国内原料市场成交活跃，价格总体呈上涨走势。铁矿石价格继续上涨，进口矿价格涨速加快。河北唐山钢厂铁精粉采购价执行900~920元，较上周上涨30~40元；邯邢地区钢厂对地方铁矿采购价执行960~990元，对大矿山采购价执行1000~1020元。国内市场焦炭价格稳中有升，煤炭市场价格大幅上涨。其中，山西地区二级冶金焦车板价为1650~1700元，一级冶金焦车板价为1750~1800元，较前一周末上涨50元，铁路发运依然不畅。河北地区二级冶金焦出厂价上涨30元至1850元。煤炭价格继续上涨，山东、河北部分国有煤矿将炼焦煤出厂价格上调70~80元。
下周钢材走势展望
    12月份，国内建筑钢材市场呈震荡上涨走势，上旬各地市场小幅波动，中下旬则出现连续上涨。目前各地建筑钢材库存量处于较高水平，尤其是螺纹钢库存量较11月份大幅增加，对后期市场走势将形成一定压力，也可以看出钢厂和终端库存压力不大，主要的库存囤积在中间贸易商那里。目前推动价格上涨主要还是市场资金比较宽裕，对于2010年1月份的信贷规模，有关专家表示，按照2010年全年7万亿元的信贷投放来计算，银行的投放规律按4个季度40%、30%、20%、10%的占比来算，2010年第一季度的新增规模大概在3万亿元左右，那么平均可得每个月1万亿元的新增规模。由于市场资金供应充足，经销商看涨后市积极囤货，市场中间需求较为活跃。而原材料方面，国际大宗商品的大幅上涨带动铁矿石、焦炭价格飙升，成本上涨直接推高钢材价格。元旦以后国内建筑钢材市场价格将继续上涨，操作策略方面建议多单继续持有，在跌至4475一线可以加仓。