决定今年钢价走势的两个要素

    国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（1月11日~1月15日）沪市建筑钢价冲高后回落，截至1月15日西本钢材指数报在3770元/吨一线，较前一个周末下跌30点。在此期间，全国主要建筑钢材市场价格均呈现盘整回落运行趋势，截至1月15日，华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格一周平盘，维持在4060元/吨一线；截至1月15日，华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格报收于3780元/吨一线，较上周同期下跌了50元/吨，其中50元跌幅出现在上周开盘，随后市场呈现弱势盘整格局。
    建筑钢材价格总体呈现出的盘整、回落格局，建筑钢材市场下一步运行格局将会如何变化？在本期库存数据分析之后，且听西本新干线特邀评论员给出的见解。
螺纹钢库存总量分析
西本新干线监测的数据显示，2010年1月15日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为481500吨，同口径统计范围数据较1月8日增仓18100吨，增仓幅度3.91%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为278500吨，同口径统计范围数据较1月8日增仓14200吨，增仓幅度5.37%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓32300吨，总体增仓幅度为4.44%。西本新干线监控数据显示，沪市建筑钢材连续8周保持增仓，其中近期连续5周增仓幅度都在3%以上，本周再度迫近5%的快速增仓水平线。
分规格库存量分析
从具体规格结构来看（如下表一）。截至1月15日，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监控数据显示，本期沪市建筑钢材总库存量数据变化情况如下。
    本期沪市建筑钢材总库存量数据中增加的规格是：HRB335牌号螺纹钢 Φ12mm、20mm、25mm、18mm、16mm和Φ14mm规格，增仓幅度分别为7500吨、6000吨、5000吨、2000吨、400吨和400吨；HRB400牌号螺纹钢Φ25mm增仓9100吨、Φ32mm增仓 3100吨、Φ18mm增仓2300吨、Φ10mm增仓1200吨、Φ14mm增仓 1100吨、Φ20mm增仓1000吨、Φ12mm增仓1000吨。
    本期沪市建筑钢材总库存量数据中减少的规格是：HRB335牌号螺纹钢Φ32mm、22mm、28mm和10mm，分别减仓1300吨、1100吨、700吨和100吨；HRB400牌号螺纹钢Φ22mm减仓2100吨、Φ28mm减仓1700吨、Φ16mm减仓800吨。
    综合本期库存数据来看，西本新干线特邀评论员分析认为，各规格库存量继续攀升，紧缺资源进一步减少，市场客观上因为冬储因素，促使短期内供需关系勉力维持着平衡。
分产地类别存量分析
    另从综合产地结构方面看，截至2010年1月15日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如表二：
    从西本新干线总结的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量增加至22家，超万吨产地库存累计562000吨，较上期增加近50000余吨（上期20家过万吨产地累计510600吨），另有13个产地资源库存量超过5000吨，累计99000吨 （上期 19家产地累计132000吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量为35个，总库存量660000吨（上期39家过5000吨产地累计库存量640000吨）。
    上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模为35.3万吨（上期数据为33万吨），来自东北、华北区域产地的资源库存规模为16.7万吨（上期数据为15.9万吨），来自山东区域产地库存资源总量13万吨（上期数据为12万吨）。
    从沪市建筑钢材资源产地来源总结来看，西本新干线统计数据表明，上周库存量增加呈现全面开花的局面，其中华东本地（主要是江苏、安徽区域钢厂）、山东区域钢厂，是库存增加的主要来源。
总结分析
    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续增仓至 760000吨，盘螺库存量约为25000吨，线材库存量约为120000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模突破90万吨大关，至905000吨，现货囤积在继续。
    综合上述相关数据，结合市场主要因素现状，西本新干线特邀评论员作出以下综合分析意见供大家参考。
    首先，从西本新干线钢铁现货交易平台监控的交易数据来看，进入农历十一月底、十二月初以来，终端用户真实需求释放呈现逐步萎缩趋势，具体监控数据显示，目前的终端需求仅是正常需求的6~7成。特邀评论员根据西本新干线钢铁现货交易平台自2004年以来监控的历史数据预测，随着时间推移，终端用户真实需求接下来会继续降至正常水平的50%以下。在此期间，来自市场反馈的信息显示，中间倒手交易呈现出“随着价格推涨”在初期火热，“随着价格盘整回落”而陷入僵局的运行特征。
    其次，从宏观经济运行特征来看，1月12日央行上调存款准备金之前，已经出现了单周猛增6000亿元贷款规模的现象。无论是从此次存款准备金上调的幅度、抑或是短期内对市场流动性所能产生的实质影响来看，这样的调整意在提示并压制部分金融机构的放贷冲动的警示性意味十分突出。需要提示的是，短期内，从1月13日西本新干线监控到的大额票据贴现利率数据来看，银票仍集中在2‰上下、商票集中在3‰~4‰之间，较之前基本持平。类似数据表明，短期内流动性仍较为充裕，西本新干线特邀评论员根据历史经验分析认为，至少在第一季度内，资金面整体表现应该是宽裕的。
    但是需要提示的是，从2009年年底向前追溯，央行针对流动过剩采取长达10余周的正回购操作，而且在2010年伊始就祭出“存款准备金”这个“收紧流动性”象征意味浓厚的工具，客观上表明了决策层“对于宽松货币环境的担忧”、“一直以来的重视”、“以及该断则断的态度”，从这个层面来看，对于类似政策调整背后可能潜在的连续性、关联性调整，是不能忽视的。
    最后，关联到钢材市场来说，库存高企、囤货增仓的局面仍旧在继续。这种现象，一方面是因为我们的生产企业始终不能将排产计划与真实需求挂钩起来，另一方面则表明，风险在继续积聚。2010年，钢市“去库存化”何时启动、治理货币流动性过剩政策何时加码，应该是决定高库存下钢价走势的两个至关重要因素。