远东航运评论：集装箱船柳暗花明，油轮散货山穷水复

12个月前，我们曾在这里预期集装箱船价格的大缩水将对船公司去年的年终审计结果有怎样的可怖影响。 　　不过，许多业内专家预言中的今年将有大量集装箱船船东破产的景况并未出现。相反，船公司最终都“游到了对岸”。
　　据伦敦航运业咨询公司德鲁里的估计，今年船公司的利润将达到170亿美元，一举扭转去年全球前30大船公司巨亏194亿美元的凄惨境遇。
　　过去一年里，集装箱船船价升值近一倍。本月，克拉克森经纪行为5年船龄的3,200 teu-3,600 teu巴拿马型集装箱船的估价已上涨至4350万美元，而一年前，这类船只有2200万美元，去年5月更是一度跌至1600万美元的最低点。
　　虽然集装箱行业的翻身仗向我们展示了航运业可以有多么地不可思议，但其他两大船型市场却未有前者这样的福气。
　　亏损经营的日子似乎还没有到头，现在轮到油轮与干散货船的船东紧张自己的资产负债表，双眼不离变化不定的船价了。 
　　尽管目前这两类船的二手船价仍要高于12个月前的水平，但过去半年里许多船东只能眼睁睁地看着自己手中资产的价格大幅缩水。鉴于未来将有数量庞大的新船投放市场，租价肯定将承受下跌压力，进而影响到船东的收入，二手船价预计也将继续走低。
　　据克拉克森介绍，仅仅在本月中，一艘5年船龄的海岬型船的价格就已跌去了16%，下降至5200万美元。相比之下，今年4月，这艘船可卖出6200万美元。
　　更让船东担心的是，现代型VLCC的价格也在过去3个月里缩水了10%，从9月到现在，价格已从9300万美元一路下跌至8500万美元左右。
　　10年船龄的VLCC更加糟糕。克拉克森称这类船3个月前可卖6800万美元，但如今已跌去了12%。上周，一希腊船东的一艘1999年建的VLCC“Ascona”号仅卖出5500万美元，这一交易可能对船龄较长的VLCC构成进一步下跌压力。
　　另一家经纪行Galbraith’s认为这笔交易反映了不少船东的担心。由于即期市场上现代型船数量渐多，受到租家和石油公司的青睐，许多船东担心90年代建造的油轮往后交易更加困难。
　　“按历史价格来看，目前的价位尚属不错，如果船东不看好2011年的市场，那么选择现在将船出手就说得通了。根据现在市场的租价水平，船价下跌的压力很大。”该经纪行称。
　　据克拉克森透露，过去3个月里，5年船龄的苏伊士型油轮的价格已“蒸发”了500万美元，目前约为6000万美元，阿芙拉型油轮的价格则缩水了600万美元，约值4100美元。这样看来，没有一个油轮船型是保值的。
　　如此看跌的情绪已促使船东重新评估自己船队的价值，二手船市场上有兴趣的买家也较今年年初时为多，当时，买卖双方对未来船价的走势的看法尚存在很大分歧。
　　Gibson经纪行称油轮买家抄底买船的兴趣渐浓，船东则在考虑自己在市场中的地位，特别是那些VLCC船东。因此，市场已有不少潜在买主现身。
　　今年，大型油轮交易的一个特点是，买主大多为欧美的上市或计划上市的船东。与油轮市场不同，在干散货船市场上，中国企业仍然是买方主力军，无论是海岬型船、巴拿马型船还是灵便型船，因此他们也掌握了一定价格尚的话语权。
　　尽管今年迄今已有创纪录的190艘海岬型新船交付，且2011年还将有更多新船，但这似乎仍不能满足中国买家的胃口。我们只能假设这是因为他们掌握了大部分的干散货货流，而且不用担心下一票货从哪里来，因为许多中国船东很可能与租家早就签订了包运合同。
　　随着参与竞争的船数量增多，这种船东与货之间的关系正变得越来越重要，甚至已促使某些船东将尚在船厂建造中的新船尽早出手，这意味着海岬型船的价格将再遭打压。
　　近日，韩国船东Blue Marine将尚在Daehan造船建造的3-4艘海岬型新船打包出售，据传每艘船的价格都在6000-6300万美元之间。这与当初Blue Marine8000万美元的订造价，甚至本月初克拉克森报道的6500万美元的转售价相比都大大不如。
　　Gibson经纪行称：“本周才传出Blue Marine在投机订造新船前并未有长期租约作为保障。”
　　新船、老船的前景都不乐观，想必在新年里船东会排着队敲响经纪人的办公室门，力求在自己的船舶更加贬值前卖出个好价钱。
　　然而，更大的问题也许是其他船东是否乐意接收更多的船——在这个租船市场生意变得越来越难做的时候。
　　（刘圣琦）