明年钢价有望挑战新高

    可以预见，整个明年上半年将呈现冲高回落态势，主要品种高点也有望在此期间出现，而后将在成本线附近再次迎来反弹行情，全年多阶段波动运行。
  胡艳平
    与往年一样，即将到来的2011年钢材市场将与国内外宏观经济环境、供需基本面、成本以及进出口等多方要素密切相关，“十二五”开局之年的整个钢铁行业虽然面临各种挑战，但依然值得期待！
实体经济有望平稳增长
    随着十七届五中全会的落幕，“十二五”规划轮廓逐渐明朗而清晰，坚持扩大内需、推动区域发展、产能结构调整和节能减排等成为关键词，GDP目标则明显淡化。可以肯定，经济结构调整将成为未来五年我国整体宏观经济发展主要任务之一，将加快推动中国经济增长由主要依靠投资、出口拉动转向依靠消费、投资和出口协调拉动。但在外部环境欠佳而国内一些体制等问题仍有待改进的背景下，转变显然需要时间。政府加大保障房建设力度，同时大力发展区域经济，因此不必担心经济急剧下滑，全年仍有望平稳增长，发改委相关负责人预计2011年GDP增速为8%。
货币政策转向稳物价决心大
    第三季度以来，国内物价节节攀升致使CPI连创新高，11月份创下28个月新高，为5.1%，同时信贷不断超出预期，同时国际货币流动性泛滥又仅输入性通胀压力加大，总体通胀形势趋于严峻。抑制通胀也成为政府经济工作主要任务之一，先后出台一系列紧缩政策及措施稳定价格，包括一次加息，3次上调准备金率。从目前态势来看，至少明年年初我国仍将面临较大通胀压力，紧缩货币政策出台的可能性较大，政策高压必将一定程度上影响包括钢材等大宗商品价格走势阶段性承压。
产能产量将继续创新高
    尽管近年国家相关部门致力于抑制钢铁产能，但产能仍在节节攀升，据中国钢铁协会统计数据显示，目前我国粗钢产能达7.5亿吨。而据现有公开资料整理，2011年计划新增产能4000万吨左右，总产能将接近8亿吨，产能压力依然存在，将制约钢材市场运行。
    在产能进一步扩容的同时，2011年钢铁生产也有望再创新高。在笔者看来，若不是8月份掀起史上最为严厉的减排风暴，今年全年粗钢产量极可能突破6.4亿吨。从目前态势来看，本轮减排力度有所放松，钢厂相继复产，预计复产力度在进入2011年后有加大可能，第一季度产量环比回升趋势确定无疑。新增产能必将得到释放，不过在经济结构调整的大背景下，钢铁行业淘汰落后产能工作仍将继续，总体预计2011年粗钢增将突破6.5亿吨。
出口微幅增加进口相对稳定
    国际货币基金最新报告认为，全球经济复苏的动力正在减弱，主要依靠的是发达国家政府的扶持，美国大幅外贸赤字仍然没有得到解决。IMF由此下调2011年全球经济增长率为4.2%，2010年为4.6%，而在7月份发布的预期值中，这两个数据分别为4.3%和4.8%。基于全球复苏进程仍将面临不少问题，同时国际对我国钢铁反倾销不断，部分品种出口退税取消，预计2011年钢材出口继续好转，但相比今年，增速放缓，总量预计4000万~4500万吨左右。出口总量仍难及金融危机前的水平，对于国内资源分流作用也将受到抑制。
年初恐将再遇成本上升压力
    铁矿石是钢铁生产所需主要原料，而我国自身铁矿石资源相对有限，对外依存度超过五成。众所周知，国际铁矿石传统定价模式在今年彻底打破，由年度变成季度定价，基本以上第一季度的最后一个月之前的3个月到港价格的平均价为参考标准。在资源极度垄断、金融炒作等多方因素影响下，今年铁矿石协议价格涨幅创下历史新高，其中4~6月份协议价涨幅高达100%，7~9月份在此基础上再涨23%。如果未来矿石定价模式不变，那么明年第一季度铁矿石协议价将以9~11月份价格为参考，而9~11月份矿石现货价以及普氏指数价均较此前3个月出现上涨。与此同时，在国内外货币宽松以及通胀预期明显下铁矿石也存在上涨预期。2011年第二季度铁矿石协议价格进一步上涨的概率较大，第三季度则有望出现一定幅度回落。
金融属性增强将加剧波动风险
    近年来，随着钢材期货、电子盘的发展，现货与股市、期货以及电子盘形成密切的关系链，钢材金融属性越来越明显，金融资本在特定时期能够起到重大作用。这一态势在2011年仍将延续，金融属性必将加剧钢材价格行情的波动，无论是生产企业还是贸易企业，均需加强关注。
历年钢材价格运行规律
综合分析认为，“十二五”开局之年，我国经济也将真正进入结构调整之年，实体经济增速趋缓已成定局，但仍有望实现平稳发展，将为钢材需求提供有力保障。不过，国际金融形势较为严峻、经济复苏缓慢不仅将制约我国钢材出口，还将一定程度上威胁我国经济运行。产能及供应偏大格局则仍将延续至明年，全年粗钢产量有望突破6.5亿吨。而从现有定价模式来看，明年年初主要原料上涨概率较大，将对钢价起到推涨作用，但同时也将令钢铁生产企业面临成本进一步上升压力。总体来看，在国内外宏观经济环境较为复杂下的钢材市场将呈现多阶段波动运行，通胀大环境将令全年均价水平继续上移。就短中期来说，钢市有望在原材料趋涨、通胀升温、国际金融资本市场强劲表现以岁末年初市场往往有强烈上涨预期等多方因素合力作用下进一步走高，涨势有望持续至明年第二季度，且部分品种将挑战近两年高点。不过，钢价历史运行规律表明，价格涨跌具有周期性，同时随着钢厂不断复产，资源供应压力在第二季度中后期集中显现可能性较大，况且通胀下大宗商品价格泡沫终将破灭，因此钢价在上涨至高位后再度步入下跌通道。可以预见，整个明年上半年将呈现冲高回落态势，主要品种高点也有望在此期间出现，而后将在成本线附近再次迎来反弹行情，全年多阶段波动运行。