集装箱运费衍生品将‘起飞’

 本月，初生的集装箱运费衍生品市场或将迎来一次重要的推动。泛太线船公司TCC正在与客户讨论在2011-2012年度采用与指数联动的运价协议。据信，此浮动式的运价合同将让船货双方都有机会尝试衍生品交易，以降低运费波动带来的风险。 
     “衍生品交易在集装箱航运业‘起飞’只是时间问题。我们希望能赶早。与指数联动的运价协议是我们进行衍生品交易的前提。我们相信这样的协议还将缓解船公司与货主之间的紧张关系。” TCC市场和IT部门总监Lars Jensen表示。 
    到目前为止，以马士基为首的船公司对集装箱运费衍生品的前景并不感冒，他们担心这将加剧而不是减轻运价的波动。迄今只有南美轮船一家船公司在公开进行运费掉期交易。 
    不过，Jensen并未气馁。“很难看到运价会比过去18个月波动地还厉害。”他揶揄道。 
    他认为在现有的服务合同形式下船公司无论怎样都是输。当行情看涨时，他们不得不遵守协议的价格，当运费下跌时，他们又不得不对付吵吵着要重新谈价格的货主。 
    不过，相似地，只有在运价指数能真实反映市场走向的时候集装箱运费衍生品交易才有意义，否则在运价上涨时，船公司还是输。 
     “现在的问题是SCFI指数能否准确地反映市场走向，我们对此的分析是它能。” Jensen说道。他还透露，客户目前对此（与指数联动运价协议）反映积极，但大多数人仍在评估将SCFI指数作为一种定价机制采用的效果。 
    FIS经纪行衍生品经纪人Arthur Worsley表示大多数船公司都在关注指数联动合同，这来自于货主的压力，他们对船公司缺少信任并认为由船公司的定价缺少透明性。 
    “向与指数联动运价协议的转变将开启市场对衍生品交易的参与，参与者希望借此规避运价波动的风险。” （来源：上海航运交易所 刘圣琦）