沪市库存创新高价涨制造泡沫

筵西本新干线特约撰稿人 一家之言
    国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（12月28日~12月31日）沪市建筑钢价出现较为明显的拉涨格局，截至2009年12月31日西本钢材指数报在3700点，较前一周末上涨90点。与此同时，全国主要建筑钢材市场价格总体继续保持上探格局。截至12月31日，华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报收于4050元/吨一线，较上周上涨了20元/吨，连续4周保持探涨势头；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格报收于3780元/吨一线，较上周上涨了40元/吨。
    综合一周国内主要建筑钢材市场表现来看，西本新干线特邀评论员分析认为，华东区域建筑钢市拉涨氛围较浓，华北市场略显观望，而华南区域市场则持续着“温水煮青蛙”的运行态势——蓦然回首间，华南地区价格又高高挂在4000元/吨以上了。接下来市场将会如何演绎，以下是本期库存数据分析。
螺纹钢库存总量分析
    西本新干线监测的数据显示，2009年12月31日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为446900吨，同口径统计范围数据较12月25日增仓12900吨，增仓幅度2.97%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为257400吨，同口径统计范围数据较12月25日增仓28800吨，增仓幅度12.6%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓41700吨，总体增仓幅度为6.29%，沪市建筑钢材连续三周较大幅度增仓。
分规格库存量分析
    从具体规格结构来看 （如表一）
    截至2009年12月31日，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监控数据显示，本期沪市建筑钢材总库存量数据变化情况如下：
    本期沪市建筑钢材总库存量数据中增加的规格是：HRB335牌号螺纹钢Φ22、28、16、14、12、10mm规格增仓，幅度分别为5800吨、4800吨、3900吨、2500吨、2000吨和400吨；HRB400牌号螺纹钢全线增仓，其中20mm增仓12000吨、Φ16mm增仓4800吨、Φ25mm增仓3200吨、Φ28mm增仓 2100吨、Φ14mm增仓2100吨、Φ18mm增仓1400吨、12mm增仓 1100吨、Φ10mm增仓800吨、Φ32mm增仓800吨、Φ22mm增仓500吨。
    本期沪市建筑钢材总库存量数据中减少的规格是：HRB335牌号螺纹钢 Φ20、18、25mm和 Φ32mm，分别减仓4400吨、1300吨、600吨和200吨。
    综合本期库存数据来看，西本新干线特邀评论员分析认为，本期建筑钢材实际减仓的规格有限，尤其是HRB400牌号螺纹钢全面增仓现状，促使本期综合库存量再度进入5%以上的快速增仓格局。
    西本新干线特邀评论员分析认为，具体规格品种方面，类似HRB400牌号Φ14mm以下小规格总体库存量仍旧不多，而综合库存结构来看，类似 Φ18mm规格较Φ22mm规格库存少了一大截，这一点与Φ16mm规格所占库存比例结构一样，仍会使库存有继续攀升的动力。
分产地类别存量分析
    另从综合产地结构方面看，截至2009年12月31日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位(如表二)排名如下：
    从西本新干线总结的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量增加至21家，超万吨产地库存累计508600吨，较上期增加近50000吨（上期19家过万吨产地累计459000吨），另有17个产地资源库存量超过 5000吨，累计120000吨 （上期 19家产地累计132000吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量仍旧是38个，总库存量629000吨（上期38家过5000吨产地累计库存量591000吨）。
    上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模为33.3万吨（上期数据为31.8万吨），来自东北、华北区域产地的资源库存规模为14.6万吨（上期数据为14.8万吨），来自山东区域产地库存资源总量11.5万吨（上期数据为9.2万吨）。
    从资源产地总结来看，西本新干线特邀评论员分析认为，上周库存量增加的主要原因，约有40%的新增库存量来自于江苏、安徽区域钢厂，另有近6成来自于山东区域钢厂，目前的隐忧在于沪市如果推涨速度不减，那么对于华北、东北区域资源必然增加价格上的吸引力，从这个层面上讲，增仓继续或将难以避免。
总结分析
    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量略增仓至704300吨，盘螺库存量约为25000吨，线材库存量约为125000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模增加至约854300吨。经过前三周不温不火的小幅度增仓，加上近三周迈开步伐快速增仓，6周累积增仓，我们发现在2009年的最后一天，上海建筑钢材市场库存统计数据向我们展示了强势的一面：创造了2009年的新高，突破了85万吨大关。可喜？可贺？还是堪忧？
    先不忙着下结论，西本新干线特邀评论员在12月30日的《建筑钢材市场日记》中有这样的描述，“今天的上海建筑钢市，价格涨幅不一，销售重回平淡。无量也上涨，冬日见疯狂”，“今天，笔者就听到一则趣闻：某公司近期有一万多吨二级钢到货，一半抵押给银行，一半对外销售。眼瞅着价格见涨销量不长，担心被质押的钢筋生锈，这几天已经买回蓬布精心遮盖，据说是准备打一场“持久战”。没有资金压力，成本不断推高，市场信心增加，让人担忧的是，贪婪的春天也提前来到……”
    西本新干线特邀评论员的撰文，已经道出了时下建筑钢市以及钢材市场广泛存在的问题，由于“钢贸老板”数量多，加之2009年宽裕的市场流动性，到年底居然看不到太多的资金紧张难题，于是乎，钢市“开炒”了。援引资深分析人士的话说，现在的市场的确有点失去理性的味道，不看销量、库存照样攀升，用众多银行敢于借贷的流动性堆起了“钢山铁海”。
    这里有必要回过头再看看原材料市场，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，截至12月31日，国内63%~64%品味铁精粉主流价格570~650元/吨以内，65%~66%品味铁精粉主流价格750~900元/吨之间。同期，二级冶金焦炭价格在1900元/吨上下，仍处于小幅度探涨形势。而煤炭价格近期由于山西区域整治合并中小煤炭企业影响所致，价格继续走高。从原材料价格近期的走势来看，钢铁产品价格上扬似乎又无可厚非，毕竟目前的钢材价格水平对应吨钢成本来看，利润空间已今非昔比。
    西本新干线特邀评论员认为，对应着成本这条线来看，炒作似乎还是有一定空间，价格泡沫的确在产生，但似乎还不足达到撑破的局面。因素上面已经说了，资本在支撑着、同期的成本也被资本吹大以后，换头不换面又变成了另一个支撑钢价上浮的理由。
    西本新干线特邀资深研究人员表示，供需还是要看，因为长期来看还是供需决定着价格运行趋势，经济规律如此；但是看价格泡沫的“大小多少”，核心还是要关注资本动态，关注宏观金融政策取向。