近期MYBXG库存指数价格指数分析

    中国不锈钢价格指数MysspiC（英文名称：MysspiC-MyStainlessSteelPriceIndicesofChina）和无锡不锈钢库存指数MyssiiW （英文：MyssiiW-MyStainlessSteelInventoryIndicesofWuxi）是“我的不锈钢网”（Mybxg.com）推出的价格指数和库存指数。这两套指数分别依据中国不锈钢市场消费、运行和无锡不锈钢库存实际情况制定，具有极高的参考价值。
    自8月份以来，市场出现恐慌性抛压，不锈钢行情出现了一轮资金抽空型下跌（图1）。在宽松的货币及财政政策的支持下，我国经济逐步回暖，但何时退出成为决策者和投资者较为关注的问题，这种担忧也打压了镍市场，造成镍价的一路下滑，镍库存逐步攀上新高。不锈钢价格承受了镍价下跌和下游需求不旺的双重压力，逐步走低，市场部分中小户出现恐慌性抛货，更逐步拉低了价格。但直至8月底，钢厂一直坚守出厂价，市场和钢厂价格维持大幅倒挂的局面，商户提货的积极性不高，但由于前期部分中小商户囤货，加上部分进口资源抵达，市场库存仍保持在较高水平，显性库存约在15万~16万吨（图2）。
    进入9月份以来，考虑到经销商的成本压力，钢厂开始下调出厂价，第36周下调了1500元/吨，但市场价格仍然承压下行，出现大幅倒挂。在成本高、成交持续疲软的情况下，商户提货积极性仍较为消极。在此情况下，钢厂转变策略，一下开出了两周的价格，且价格下调了1500元/吨，维持市场稳定的决心可见一般。但市场价格在镍价下跌及市场高位库存的压力下，市场价格仍保持走弱趋势。商户也想乘机拉低市场价格，因此影响接下来的钢厂盘价，这一阶段市场成交较前期有所好转。但由于前期成交疲软积压的库存，加上进口资源的抵达，市场上大多中小户手中都有囤货，导致无锡市场库存高企。据我网不完全统计，目前无锡市场库存总量在22万吨左右 （含隐性库存），再次创下历史新高。近期镍价震荡调整，市场目前渐入回稳期，部分采购商也已经蠢蠢欲动；另外，钢厂又在此时开出平盘稳定市场，在十一长假之前，市场价格及成交有可能出现好转。
    在全球经济初步企稳回暖的关键时期，G20财长会议确定货币政策延期退出，在一定程度上缓解了市场对流动性的担忧。“弱美元”趋势在未来一段时间内有望持续，这将对大众金属产生基本支撑，中长期来看，LME镍更可能表现震荡上行的趋势。结合大环境的整体趋好，我们可以预计第四季度国内不锈钢行情将呈现“易涨”局面，所谓易涨，是指整体重心将震荡上行。同时，考虑到供需矛盾进一步锐化，特别是社会库存不断攀升屡创新高，在阶段性利空消息影响下，市场将遭遇抛压，局部市场很有可能出现阶段性的“易跌”局面。综上所述，第四季度的国内不锈钢行情走势将是“易涨易跌”。
    注1：中国不锈钢价格指数MysspiC采用3个系列中代表性品种的数据，200、300、400系分别采取201、304、430中各典型规格加权而得。 价格均取自不锈钢的主要消费市场。在国家划分的7个行政区域内除港澳台以外每个区域中，分别选区了天津、沈阳、无锡、佛山、成都和西安6个城市。
    MysspiC为加权指数，每个品种权数的制定以年度各品种占不锈钢消费总量权重为依据，价格采用上述主要市场每周的现货成交价格。
    MysspiC指数以2003年1月2日为基准日，值为100点，自此开始形成周指数。价格指数一般以价格相对平稳的时期为基准日，2003年5月7日至2003年11月21日价格指数在100左右，表现平稳。但考虑到2003年1月初的起始点在100左右波动较小，因此我们选定2003年1月2日为基准点。
    注2：无锡不锈钢库存指数MyssiiW采用无锡现有的19个库（包括中宝和205库库存，但不包含硕阳酸洗厂库存）的库存数据，并每周使用抽样统计的方法来分析市场库存明细情况。
    MyssiiW指数选择2005年1月份为100点，自此开始形成月指数。
图2：无锡市场库存指数