创业板要提防“火一把就死”

□时寒冰
    证监会创业板发行审核委员会工作会上批准了7家企业获准IPO。这意味着我国创业板市场挂牌进入读秒阶段。
    9月18日，有媒体披露说，创业板七家企业均获得有条件通过。为什么是“有条件”通过呢？据参审委员介绍，所谓“有条件”通过，是指这些企业已经符合了创业板发行上市的条件，但是在信息披露等细节问题上仍存在一些缺陷，需要发行人进一步修改和完善，但这些问题都不会最终影响企业的发行上市。
    信息披露的缺陷，意味着企业的操作还不够规范，诚信度还值得考核，如果这类企业也都能“有条件”通过，实际上就意味着标准的降低，而标准的降低有可能给创业板带来灭顶之灾。
    西方国家早已为我们提供了许多教训：从2002年到2007年，全世界共有12家创业板被迫关闭。其中，最引人关注的是德国创业板的关闭。德国是各项制度非常健全的国家，但依然未能把他们的创业板做成真正意义上的小企业的孵化器。问题出在哪里？
    德国创建创业板的目的，是想通过吸纳高科技类及新经济类企业，为投资者、具有良好成长性的企业提供一个方便、畅通的投资和融资平台，基于这种目的，德国创业板设立不久，就有300多家公司成功上市。但是，一个制度性疏漏最终葬送了这个市场——未能严格依照上市标准推出优质的、具有发展潜力的小企业。最终，导致投机泛滥，投资者的信心一再受挫，创业板失去发展的基础。
    所谓千里之堤，毁于蚁穴，做事严谨，制度系统而完善的德国，仅仅未能把好准入门槛这一关，未能监管好信息披露，就葬送了他们的创业板。那么，作为缺乏遵守制度规范传统的国家，中国降低准入门槛就能避免德国那样的悲剧吗？
    别忘了，迄今为止，从世界范围来看，创业板能说得上真正意义上成功的实在太少了，除了美国的纳斯达克，还没有第二个能与之相媲美的创业板市场，而在这样一个培养了微软这类大企业的市场中，退市的企业比现在挂牌的企业还多。正是这种严厉的监管制度，确保了上市企业的质量，同时，也确保了这个市场虽经纳斯达克泡沫的破灭而不倒下。
    德国创业板的命运给我们带来的启示是，走好每一步，把好每一关，严格依照上市标准，将不符合要求的企业屏蔽在市场之外，同时，做好监管，严格实行退市制度，及时把问题企业踢出市场，以良好的信誉支撑投资者的信心，切莫为了规模、政绩，或者某个说不清的目的，急功近利，埋下巨大隐患。
    中国的创业板要想成功，首先就应该严格准入门槛，其次要完善监管措施：抑制投机、打击造假、严厉退市，确保投资者利益不被伤害，确保投资者信心不被挫伤。做好了这些，创业板就有希望，否则，难逃“火一把就死”的悲剧。