汽车行业迈入整体复苏

  
9月汽车销量或创新高
8月份汽车销售113.85万辆，环比增长4.71%，同比增长81.86%。1-8月份，汽车累计销量为833.13万辆，同比增长29.18%。
中金公司表示，9月份历来为轿车销售旺季，从8月份汽车销售淡季不淡的情况来看，9月份汽车需求仍将维持高位，且在季度末车企有较大的压库存动机，预计9月汽车销量将再创新高。
国信证券认为，6月以来，厂商、经销商连续3个月回补库存，但目前库存水平仍处于多年以来的低点，很多主流厂商和品牌依然供货紧张，消费者提货往往需要等待，这一背景下，行业降价压力很小。由于三季度之后厂商的产能释放更加充分，预计三、四季度轿车行业盈利水平将好于二季度，四季度将会达到年内高点。9、10月份轿车销售旺季的到来，将使得目前已经较为紧张的产能、库存加剧，9月轿车销量将有望超过70万辆。
申银万国也认为，一线省市经济逐渐回暖带动轿车更新需求，而二、三线城市轿车刚性需求仍在持续，二者共同推动轿车下半年需求的旺销，预计下半年单月销量有可能创出今年以来新高。
明年销量面临不确定
目前市场开始担忧明年的汽车销售前景，有代表性观点认为，今年车市火爆，提前释放了部分明年的需求，而且购置税减免政策到年底就截止了。
莫尼塔调研显示，车厂认为影响明年销量的不确定因素主要有两个，一是优惠政策变化的不确定，二是不确定今年的热销中存在多少透支明年需求的成分。
莫尼塔表示，如果按照2009年轿车销量达到693万辆的假设进行估算，则2009年单年新增轿车销量达到189万辆；如果按照2009年轿车销量达到746万辆的假设估算，则2009年单年新增轿车销量达到242万辆。但对比之前的几个年度也可以发现，2008年新增销量仅为31万辆，明显也低于正常水平，因此2009年的销量也有一部分来自2008年的转移需求。
政策方面，平安证券表示，2010年汽车下乡政策将继续执行，扶持农村市场发展是长期趋势，不会因经济形势好转而撤销；以旧换新政策8月份才正式开始实施，到2010年5月底截止；车辆购置税政策优惠幅度、优惠范围的扩大既是不现实的，也是不必要的。总体来看，即使明年延续今年同样的政策力度，政策的边际效应也会递减，对市场促进效果减弱。
行业进入全面复苏局面
申银万国认为，重卡已提前复苏，客车从7、8月开始已见复苏迹象，四季度将迎来销售旺季，汽车行业将从局部复苏到整体复苏。预计下半年单季盈利将超第2季度，相应地部分主流公司下半年单季盈利环比上升也将非常明显。汽车板块1-8月远跑赢大盘，未来股价表现将取决于业绩超预期的幅度，部分上市公司全年业绩仍存向上调整空间，继续看好上海汽车、宇通客车、福耀玻璃、潍柴动力、福田汽车、一汽轿车、华域汽车。
中金公司认为，重卡和大中客行业将充分受益于经济回暖，下半年销量将持续复苏，轻卡行业还将受到汽车下乡政策刺激，建议重点配置宇通客车、潍柴动力、福田汽车、江铃汽车、江淮汽车和金龙汽车；零部件公司估值较低，同时将受益于下半年出口需求回暖，建议重点配置华域汽车、福耀玻璃、一汽富维和中鼎股份；乘用车上市公司估值相对较高，建议战略性持有乘用车龙头公司上海汽车和一汽轿车。
国信证券也认为，目前汽车行业处于全面复苏局面，轿车、重卡仍然是最为看好的子行业，推荐上海汽车、一汽轿车的推荐组合；重卡行业中推荐潍柴动力、银轮股份。