连续八周增仓建筑钢价探底步伐沉重

□西本新干线工作室一家之言 
    国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（8月31日——9月4日）沪市建筑钢价下跌态势依旧，但日下跌幅度明显趋缓，市场进入阴跌探底阶段。截至上周末，西本钢材指数报在3510元/吨一线，累计跌幅为140元/吨。其中，最大单日跌幅为60元/吨。与此同时，全国主要建筑钢材市场价格下跌幅度有趋同迹象。华南区域广州市场跌幅较前一周增大，主要规格品种价格下跌了约140元/吨，至上周末报在3860元/吨一线；华北区域下跌幅度仍令人关注，主要品种规格价格下跌幅度保持在200元/吨，至上周末报在3620元/吨一线。 
    总结上周建筑钢材市场运行态势来看，各区域市场建筑钢材价格回落趋同，探底迹象较为明显。但从持续库存监控数据来看，全国范围内供需格局仍不能令人乐观。那么，本周建筑钢价运行态势如何？一起进入本期库存数据分析。 
    一、螺纹钢库存总量分析 
    2009年9月4日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为411300吨，同口径统计范围数据较8月28日增仓量为23500吨，增仓幅度为6.06%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为209600吨，同口径统计范围数据较8月28日增仓量为7500吨，增仓幅度为3.71%。综合来看，本期沪上螺纹钢总体增仓量为31000吨，增仓幅度为5.26%。沪市建筑钢材库存总量持续8周增仓，且增仓幅度仍旧维持在5%以上。供给压力客观上在影响着现货市场探底的步伐。 
    二、分规格库存量分析 
    从具体规格结构来看 （见表一），截至9月4日，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线综合市场各方反馈信息显示：优质品推荐产地中，华北2672、北台、长治和邯钢，华东中天、沙钢、莱钢和芜湖新兴等钢厂在继续增加对上海市场的供给。类似莱钢、邯钢等前期主供京沪高铁项目的厂家转投市场之预期，新干线早在前期分析中已经提及，但是部分资源（如莱钢）来势之汹涌，的确令人始料未及，本周虽然没排进排行榜，但是也从区区数千吨一跃超过了万吨库存。虽然类似现象是集中到货，后阶段其延续性可能不强，但是在库存量连续八周增加的背景下，类似新生力量的加入，的确让建筑钢材市场价格下探步伐显得格外沉重了一些。 
    具体到规格来看，上周沪市建筑钢材总库存量增加相对最多的规格是：Ⅱ级螺纹钢Φ32、25、16mm，增仓幅度分别为8500、8000、3200吨；Ⅲ级螺纹钢Φ18、25mm，增仓幅度分别为3800、2500吨。本期库存数据中，Ⅱ级螺纹钢Φ20mm规格减仓量为2600吨，其余所有规格全部小幅增仓；减仓的Ⅲ级螺纹钢仅有Φ16、20、28mm规格。减仓幅度还是不明显，销量整体委靡的态势还在困扰着市场。 
    另从国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线反馈的交易数据来看，西本钢铁等交易商上周销售数据略有增加，终端用户需求释放总体平稳。据华北、东北和华东区域更多交易商反馈的信息来看，近期终端用户采购积极性不高，计划采购量明显减少。此间，HRB335牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是Φ16、20、10、32、25mm；HRB400牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是Φ25、28、20、16、14mm。 
    三、分产地类别存量分析 
    另从综合产地结构方面看，截至2009年9月4日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如表二。 
    四、总结分析 
    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量逾62万吨，盘螺库存量约为25000吨，线材库存量约为106000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模超过了75万吨，大有重返年内高点的趋势。 
    短期内，建筑钢价的探底步伐的确受到了库存供给的干扰。一时之间，年内减产“二次去库存化”的呼声骤起。从市场各方理想的预期来看，似乎 “限产保价”又要成为法宝了。但是需要考虑的问题是，究竟去限制谁的产能？在以往，钢坯价格处于高位，建筑钢材成材价格快速回落，的确可以限制住国内部分产能释放。但现在的实际情况是，“月亮走，我也走”，原材料价格与成品钢材价格的联动似乎较之以往更为密切了，全国主要城市现有价格水平，仍能客观支撑绝大部分生产线开足马力生产，当然，这中间也有企业愿不愿意生产的问题在里头。这之前传出山东日照检修限产的消息，笔者以为短期内这毕竟是一个个案，且日照现阶段所处的时期特殊，不足以拿这个个案来作为“限产典型案例”说事。 
    按照实际市场法则来看，只有当价格跌到很多厂家实在无法生产了，限产才会发挥作用。最典型的案例当属2008年的7月份（以及往后的阶段），当时的各生产厂家看到建筑钢价在短期内跌至3000元/吨的现实状况，而当时大家需要面对的成本状况却是 “铁矿石超过1200元/吨、焦炭在3000元/吨以上、废钢更是在4000元/吨以上”。钢价在5月底6月初见顶，而当时的原材料价格直到2008年的8月份前后才逐渐见顶回落，原材料价格的下跌明显出现了两个多月的延后。西本新干线总结分析认为，除开疲弱的需求之外，大面积亏损才是决定钢材生产企业限停产的最主要因素。 
    再来看宏观货币政策，微调明显还在继续进行。此前有媒体爆出“审计署入驻大行查信贷，部分资金‘噤若寒蝉’”，这一点作为普通老百姓无从查证，但是央行公开数据却早已显示出，决策层对于“适度宽松”货币供给仍在调整中，收紧的趋势——或者说收紧的程度似乎还未让决策者感到满意。 
    为何要再度提及货币政策，这一点大家在经历了2008年之前一系列收紧措施后应该体会到，在钢贸流通这个圈子里，没有钱是玩不转的，当初有钱时，大家可以把螺纹钢的价格推高至6000元/吨，宽松的流动性无疑制造出了其中的相当部分价格泡沫。现在的情况是，货币政策的调而不决，会让许多人心悬在半空。这种心理效应，已经体现为近期股市的重挫，钢价的连续暴跌。 
    说到底，接下来，真实的减产必然会是生产厂家被动减产，这种被动需要“真金白银的亏损”作为序曲和铺垫，“二次去库存化”目前来说还言之过早，原因很简单，库存攀升不会就此结束，而真实终端需求的释放，目前毫无疑问还决定在宏观决策定向之后。