先抑后扬跌势难言扭转

□ 上海中期期货经纪有限公司 叶磊
    钢材期价上周初继续杀跌，螺纹钢下破4200后迅速企稳反弹，周五则出现较为喜人的上涨，但尚不能断定下跌趋势已扭转。线材期货跌势则相对螺纹钢更加猛烈一些。
    一、上周经济形势
    7月骤降的信贷数据让市场震惊，是引发两市杀跌的一个重要因素，今后的几个月信贷走势将何去何从愈发受到关注。在7月信贷增量骤减后，8月份新增贷款规模有所放大，据透露，下半年银行信贷收紧力度正在加大。
    笔者认为，今年国家的调控基调很明确，就是要让信贷量稳步增长，既不能过热，也不能冷下来，预计下半年市场不会出现流动性匮乏的状况。7月份全国社会用电量同比增长6%，环比增长10.9%，近期的经济数据有望令市场止跌企稳。6月份中国减持251亿美元美国国债，成为今年以来继4月之后的第二次减持，但仍居各国之首。整个二季度，美国中长期国债收益率上涨近15%，市场对美元资产的担忧愈演愈烈，因此不少外国投资者都大量减持所持美国中长期债券。但中国之外的世界各国整体仍处于增持趋势，预计美元短期内仍将持坚，这将对商品市场持续构成一定压力。
    二、上周钢市动态解析
    沙钢8月21日出台8月中旬出厂价，螺纹钢价格下调470元/吨，Ф16~25mmHRB335螺纹钢出厂价格为4200元/吨；普线价格下调450元/吨，现Ф6.5mmQ235普碳高线出厂价格为4200元/吨。沙钢的期货市场头寸近期一直在市场上众说纷纭，这可能是为了配合其现货市场的举动，不会对行情走向构成过大影响。
    三、钢市基本面解析
    国际钢铁协会(worldsteel)的统计数据表明，2009年7月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.0386亿吨，同比下降11.1%，环比增长4.2％，自去年9月份以来，粗钢产量首次突破一亿吨。7月份日均产量创最近10个月来的最高水平，除中国外8月份各国钢厂的开工率继续提高。由于近期钢价的迅速回调，国内中小企业已率先作出减产举措，大型钢企也将对产量做出一定调整，预计8月份粗钢日均产量将较7月份持稳。上游铁矿石价格近期虽有回落迹象，但短期内难以暴跌，下游房地产、机械、汽车、家电等行业，需求表现持稳，预计下半年整体需求仍将持坚，这对钢材价格构成支撑。从以上情况判断当前钢铁行业的基本面不是太糟，目前的暴跌更多源于市场心理预期的转向。
    四、上游铁矿石市场解析
    中国钢铁工业协会8月17日公布了中国钢铁企业与澳大利亚FMG公司达成的铁矿石谈判结果，其中具有标杆意义的粉矿干基离岸价每吨度94美分,较2008年下降35%，块矿干基离岸价每吨度100美分，较上年降50%，该合同有效期为2009年7月1日～12月31日。与日韩和力拓5月末达成的价格相比，中国与FMG公司达成的粉矿价格每吨度低3美分，块矿价格每吨度低7美分。此举说明中方将开始坚决捍卫自己的利益，铁矿石市场的不规范行为也将得到有效抑制。花旗集团近日上调对2010、2011年度铁矿石合同价格的预期,较2009、2010合同年度上涨15%，而此前预期为下滑16%。
    四、期货未来走势
    对于我国钢价的后市走向，笔者认为短期内较悲观，缺乏持续反弹的动能。建议空单离场后，暂行观望，维持逢高沽空思路，耐心等待入场时机。4100～4200元仍是螺纹钢期价的重点支撑区间，9月15日的交割对钢材期价走势起至关重要的作用，中期期货公司将在9月22日的钢材期货交割培训活动中对下一阶段的走势作交流。