连续增仓供需格局微妙

□西本新干线工作室 一家之言
    首先来看上周市场运行态势，从西本新干线现货交易平台反馈的数据来看，上周（7月20~24日）沪市建筑钢价上涨幅度继续趋缓，钢材指数上周末报在3960元/吨一线，单周上涨幅度为30元/吨。同时，沪市优质品螺纹钢价格在钢厂大幅上调出厂价的影响下，只出现了象征性上涨，主流报价在3910~3960元/吨之间。
    如之前一再提示的那样，市场风险在盲目推涨上行过程中逐步积聚，钢厂上调价格的行为再次进入非理性周期。流通环节各方对此已经产生一定共识，而钢铁终端用户面对价格的上行，也出现了观望态势。2009年，“买涨不买跌”这句 “至理名言”在两个环节没有得到应验，流通环节对钢厂的调价态度继续保持谨慎，终端用户的观望态度同样说明，脱离供需基本面的价格上调，或将告一段落。一起进入本期库存数据分析。
    一、螺纹钢库存总量分析
    2009年7月24日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为278700吨，同口径统计范围数据较7月17日增仓量为8900吨，增仓幅度为3.30%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为176900吨，同口径统计范围数据较7月17日增仓量为1300吨，增仓幅度为0.74%。综合来看，本期沪上螺纹钢总体增仓量为10200吨，总体增仓幅度为2.29%。库存量总体维持盘整上行格局，供给压力继续呈现增加态势。
    二、分规格库存量分析
    从具体规格结构来看 （见表一），截至7月24日，西本新干线现货交易平台统计数据表明：上周新到建筑钢材库存资源继续增加，统计数据显示，西本新干线认定之优质品资源库存量增加较为明显，非优质品资源库存量减少同样较为明显。上周，总体库存量增加相对最多的规格是Φ12、20mm螺纹钢，分别较前一周增加了4800、7100吨；减少较多的是Φ25、28mm螺纹钢，分别较前一周减少了2600、1500吨。结合具体数据来看，Φ12、20mm主要以Ⅱ级螺纹钢库存量的增加为主，Φ25、28mm体现出同样的需求特征。结合销量排行来看，Φ12、20、32mm规格的增仓，一定程度上与销量形势有关。
    总体来看，本期库存数据的增加，主要是部分产地资源明显增加所致。部分区域钢厂建筑钢材抵沪量的明显增加，一方面，是高价之下利润驱动因素所致，另一方面也隐约体现出当前国内建筑钢材高产能的现状。 (下转A11版)
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    （上接A9版）另从西本新干线现货交易平台反馈的信息，西本钢铁等参与交易的商家提供的上一周销售数据显示，上周上海本区域日均交易量维持低迷运行格局，全国范围内成交量统计略有下行态势。同期，HRB335牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是：HRB335牌号32mm、10mm、25mm、20mm和28mm规格；HRB400牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是：25mm、32mm、14mm、16mm和12mm规格。
    三、分产地类别存量分析
    另从综合产地结构方面看，截至2009年7月24日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如表。
    四、总结分析
    西本新干线综合库存数据显示，沪市螺纹钢总体库存规模上周继续保持小幅度增仓趋势，增仓幅度略有放大，数据显示：螺纹钢库存量约45.5万吨一线，盘螺库存量约为15000吨，线材库存量约为85000吨。综合来看，上周沪市建筑钢材库存总规模增加至55.5万吨一线上方。
    从供给来看，西本新干线跟踪统计的91家主要建筑钢材生产厂家7月排产数据中，钢筋接近840万吨，线材566万吨，同样都创造了历史新高。对比数据显示具体如下表。可以肯定的是，7月份国内钢筋、线材产量都将继续创造历史新高，而宏观面供给格局与区域市场库存的联动也或将展开。
    从需求格局来看，市场需求疲弱的趋势还在继续，从时间节点来看，终端需求疲弱格局短期内仍延续，主要是季节性气候因素。
    从宏观经济运行格局来看，经济增速在强大政策背景下出现了回升迹象，但目前存在的问题是经济增速过分依赖固定资产投资拉动，而详细分析投资来源可见，政府主导依旧，外资、民间资本相对弱势。与此形成鲜明对比的是两个现象，一是不断扩大的财政赤字，另一个则是央行近期的频频出手，尽管没有采取调高准备金、提高利率等收紧流动性手段，但是定向票据的增发，明显是在开始控制流动性的再度泛滥。与此同时可以观察的现象是，近期，沪上两周同业间拆借利率超过了半年期，资金成本增加现象应该引起关注。推测之下，银行间流动性或已有微调。
    综合来看，建筑钢市连续两周的库存增加伴随着需求的持续萎靡，加之宏观面最紧要的因素——钱袋子近期有收紧趋势，由此引发的心理效应或者将驱使钢材现货市场价格调整继续。（完）