连续四周增仓钢价步入调整

□西本新干线工作室一家之言
    从国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线反馈的数据来看，上周（8月3~7日）沪市建筑钢价先扬后抑，盘中高点一度触及4600元/吨一线，钢材指数上周周末报在4480元/吨一线，单周上涨幅度增至280元/吨。但是，建筑钢价经过连续地推涨之后，即便仍旧面临钢厂的推高，上周还是出现了先涨后跌迹象。
    总结来看，上周市场价格的推涨回落与这样几个方面关系密切：其一是市场中间需求的萎靡，中间需求的击鼓传花游戏似乎嘎然而止，推涨氛围转而清淡；其二是终端需求观望有加剧迹象，从上周终端采购数据来看，出现了较大幅度的减量，终端“拒绝高价”，由此可见一斑；其三是市场部分浮盈资源选择获利了结，面对有限的终端需求，降价获取订单再度成为部分商家的不二法宝。简析如上，在本期库存数据分析之后，我们继续分析话题。
    一、螺纹钢库存总量分析
    2009年8月7日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为315500吨，同口径统计范围数据较7月31日增仓量为33400吨，增仓幅度为11.84%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为177700吨，同口径统计范围数据较7月31日减仓量为1500吨，减仓幅度为0.84%。综合来看，本期沪市螺纹钢总体增仓量为31900吨，总体增仓幅度为6.92%，沪市建筑钢材库存总量单周净增幅超过5%，且Ⅱ级螺纹钢净增幅突破10%。连续四周增仓，使得市场局面更趋微妙。
    二、分规格库存量分析
    从具体规格结构来看 （见表一），截至8月7日，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线统计数据表明，主要钢厂加大了新增资源入沪速度。其中，西本新干线优质品推荐品牌增仓量增速较快，如海鑫、沙钢、中天、日照、北台和芜湖新兴新到资源量居前。在建筑钢价攀升至目前位置后，部分钢厂主动加大区域市场供给的意图再现，根据目前所处的时间节点和价格水平来看，这种趋势或将继续。
    上周总体库存量增加相对最多的规格是Ⅱ级螺纹钢Φ16、12、25、18mm，增仓幅度分别为10900、7200、5100、4000吨；Ⅲ级螺纹钢Φ20、22mm增仓幅度均为3600吨。减仓较多的Ⅱ级螺纹钢是Φ20mm，相对前一周减少了2800吨；减仓较多的Ⅲ级螺纹钢是Φ25、16、32mm，相对前一周分别减少了5400、1700、1100吨。
    另外，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线反馈的信息以及西本钢铁等参与交易的商家提供的上一周销售数据显示，上周，上海本区域日均交易量出现了较大幅度萎缩，同比销量萎缩近两成。同期，HRB335牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是Φ12、28、16、25、10mm，HRB400牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是Φ25、32、22、18、14mm。
    三、分产地类别存量分析
    另从综合产地结构方面看，截至2009年8月7日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如表二。
    四、总结分析
    西本新干线综合库存数据显示，上周，沪市螺纹钢库存量约为49万余吨，盘螺库存量约为13000吨，线材库存量约为87000吨。综合来看，上周沪市建筑钢材库存总量增至59万吨以上。
    综合各方面信息来看，市场价格调整格局展开已基本确认，这中间值得关注的问题有如下几个：
    其一是华北区域部分钢厂催促代理商尽快从厂区提货，按照目前市场价格出库，代理商户反馈的吨钢亏损约为300~400元/吨，倒挂局面促使部分商家对提货采取了消极应对的态度，更有商户表态，宁肯被钢厂罚款，也不愿意选择近期提货。综合上述反馈信息来看，一方面说明了钢厂本身出现了一定的库存压力，催促代理商户提货就是表现特征之一；另一方面也说明了代理商户近期销售不畅在国内市场较为普遍。
    其二是从资源结构来看，类似沙钢、2672等华东、华北代表厂家增加了对沪资源供应，且部分贴牌、调坯轧材企业大大增加了对沪资源供应量，其中，不乏较多非西本推荐之优质品资源，厂家利润空间由此可见一斑。
    其三是宏观信息面，在上半年天量信贷放出后，央行货币政策微调猜测不绝于耳，此后类似定向央票、短期拆借利率提升的现象也相继出现。从实际情况来看，略收紧的货币政策趋势或已确定，这其中表现较为明显的是股市、楼市近期的双双回调，究其根本缘由，自然属部分资本撤离的直接表现。
    其四是钢铁行业短期利润的迅速膨胀，从相关数据监控来看，目前的出厂价格对照炼钢轧材成本来看，部分钢企吨钢利润或已创造历史新高。面对如此格局，一方面会继续催生高产能；另一方面也会促使部分钢厂急于兑现，填补前期亏损。
    如果说上述因素概括为近期市场的不利因素的话，那么以下信息也同样需要大家关注：
    一是确定保发展速度的宏观政策基调依旧，决策层依旧倾向于保障2009年经济增速维持在一定水平，哪怕这种增长是带有一定畸形特征的。基于此，下半年热点行业还是值得期待的，例如基础设施建设领域。
    二是目前库存资源总量中，就建筑钢材来看，并未带来过多的压力，总体仍处在合理水平，鉴于此，在货币政策未出现较大调整的近期，库存压力的负面因素对建筑钢价而言，相对还是有限的。
    综合一下本期评述，笔者认为，在高利润突现的近期，市场的盘整应该理解为是阶段性的。由此往后的时间里，需要关注的重点，第一是钱，第二是钱，第三还是钱。关注与钱相关的政策，关注钱的动向，提“钱”制定策略。