长航系两大公司业绩跳水

覆巢之下，安有完卵？航运景气度萎靡不振，刚刚与中外运完成重组的长航集团，其旗下长航凤凰和长航油运，业绩双双玩起了跳水。
7月2日，长航凤凰(000520.SZ)公告, 预计公司今年上半年业绩出现亏损,净利润约-9570万元左右,同比下降150%-200%;基本每股收益约-0.142元左右。长航油运所受影响相对较小，公司今年一季度虽实现净利润4878万元，但相较于去年同期的2.6亿元,亦是大幅跳水。
“公司短期内只能硬扛，航运市场复苏可能要等到明年。”7月6日下午，原长航集团的一位人士在电话中语气悲观地说。
既定战略不变
长航凤凰公告显示，业绩大幅下降主要是2009年干散货市场持续低迷，虽然BDI指数有所反弹, 但沿海市场仍然需求不旺,且沿海散货运价指数(CCBFI)持续下滑并不断创出新低,导致公司经营产量减少,运价下滑,船效下降。
“由于运价短期内难以回升，而且公司经营成本已经压到最低，长航凤凰经营形势难以乐观。”上述长航内部人士称。
在业绩高台跳水的同时，公司负债率也一直居高不下。长航凤凰2008年年报显示，截至当年底,该公司的负债总额为41.9亿元,负债率高达72.9%。面对低迷的干散货市场,公司仍有20多亿元的新增造船订单在建, 这无疑会给公司带来巨大的资金偿付压力和财务费用压力。
长航凤凰内部人士称，公司将会延迟交付部分造船订单以减轻财务费用，缓解运力过剩压力。
作为一家以内河干散货运输为主的公司，早在3年前，长航凤凰就宣称将通江达海，向海洋运输转型。如今，受外贸订单下降影响，海洋运输受到的重创远大于内河航运。此种变局会否影响长航凤凰的战略转型？
上述长航凤凰人士介绍，目前公司内河航运和海洋运输各占公司收入半壁江山，今后将会“以海为主，以河为辅”。这位人士解释，尽管公司内河运输影响较小，但内河运输包袱较重，“占了公司90%的人员”，而海洋运输人员包袱较轻。一旦国际经济复苏，海洋运输必将反弹，公司既定战略不变。
至于长航系另一家公司长航油运，光大证券交通运输行业资深分析师冯志刚在研究报告中认为，公司业绩同比明显下滑的主要原因包括国际油运市场景气程度的明显回落和去年同期存在大额的非经常性收益。2008年同期公司通过处置两艘船舶（VLCC“长江之星”和“大庆417”）产生非经常性收益净额18070.8万元，贡献EPS0.13元；公司去年同期扣除非经常性损益后的基本EPS为0.09元。
寄望航运春天
长航凤凰内部人士称，为应对金融危机影响，公司采取了多种应对措施，包括与货主签订战略合作协议，恢复和开辟新的运输航线。
上述人士称，该公司按照全程物流模式，已与重钢签订了长期战略合作协议，加快推进与武钢、宝钢、马钢及华润电力等企业长期战略合作。目前重钢、沙钢年度合同已签订，重钢运价维持在2008年初水平，沙钢运价维持在2007年初水平，宝钢维持原来的中长期合同不变。
在与战略客户洽谈的同时，长航凤凰也不放松零散货源和新增货源。据记者了解，该公司通过上海神华第三方结费方式，还成功开发了江苏灵谷化工集团、昆山热电厂、浙江衢化集团等海运煤炭业务，与上海神华集团的电煤运输年度合同也于近期签署。
对长航系旗下另一公司长航油运，华泰证券水运研究员余建军对本报记者表示，该公司曾经和中国石化签订了运量和运价协议，公司当前运输的原油基本都来自于中石化，运量仍有保证，即使未来公司VLCC运力大幅度投放，公司的运量仍能得到保证。从运价看，长航油运当前的VLCC刚开始投用，公司和中石化所签订的运价基本能够实现不亏损，也就是签订的运价要好于市场价格。但是，由于数量较少，当前所签订的运价是否能够持续，仍然存有疑问。
长航油运内部人士称，公司希望能够和其他同行联合起来，跟中石化谈判，争取一个更有利于公司的价格。
不过，余建军分析，在相关谈判完成前，长航油运的原油运输价格将会好于市场运价，公司不至于出现较大幅度的亏损。“当然，在市场表现较好的时候，公司也会做出一定的运价折扣。”