钢价11周连涨 短期陷入盘整

□上海中期期货经纪有限公司 王瑞湘
    3月底螺纹钢及线材期货上市后，很快便陷入了漫长的盘整期，行情波动非常平淡，资金参与严重不足。然而进入6月份，钢材期价应声而起，在金属市场惧高回调的氛围下，持续演绎逆势上扬的行情，迅速突破前期震荡区间，并站上了3900点的压力点位。
    一、 基本面分析
    1.经济形势。引用国家物流信息中心高级经济师陈中涛的观点，中国经济发展呈如下四个基本特点：一是保持总体回升的基本态势没有改变。二是部分基础性行业呈现加快回升迹象。三是国内消费需求稳步回升。四是新出口订单指数达到50%附近，预示着出口有望止跌趋稳。总体来说，我国经济回升态势初步形成，但尚未达到较高的景气度。我国经济数据近期继续展现企稳回暖迹象，市场流动性依然充沛，这为商品市场提供了良好的支撑。虽然中国经济复苏的基础尚待牢固，但向好的趋势已基本确立，三季度中国经济的回暖将更加可期。
    2.钢市供需状况。6月份全球钢厂开工率普遍继续提高。中国受到近期钢材价格的上涨，众多钢企盲目扩充产能，联合限产的呼吁并未得到有效响应。产能依然严重过剩，库存压力虽有缓解但仍居高位，且随着进入传统的消费旺季，预计供需矛盾将继续深化，中长期看无法支撑钢价的持续上涨。
    3.钢材出口关税调整。6月19日，国务院税则委员会公布从7月1日起对部分产品出口关税进行调整，在此次调整中，政府降低或取消了中小型型钢、钢丝等钢材品种的出口关税，涉及到12个相关税则号。此为自去年下半年全球性金融危机爆发以来第四次、今年以来第三次政府对钢材及钢铁制品的出口税率进行优惠调整，此次关税下调对型材的出口不会产生实质性影响。
    为了提振不断萎缩的出口市场，政府不断降低众多钢材产品的出口关税或增加退税，但始终不调整线棒材的出口关税，主要是由于政府认为线棒材属于低附加值产品，且在4万亿投资的拉动下，国内线棒材需求相对强劲，供需矛盾较小，刺激出口或可能导致国内供应趋紧。国内钢材消费50%以上为建筑钢材，主要品种线棒材、尤其是钢筋的需求无疑是至关重要的。和之前的多次关税措施类似，由于国际需求的低迷以及贸易保护措施，即使完全取消出口关税，眼下也难以彻底扭转出口低迷的状况。欲改善当前净进口持续增加的局面，只能耐心等待国际经济大环境的改善以及需求的真正回暖。
    4.下游行业。《中国房地产市场报告》显示，受通胀预期影响，2009年房价或将稳中有升。分析称，在国内适度宽松货币的政策下，大规模的货币投放增加了资本市场的流动性，通胀预期显现。这将在很大程度上助推未来价格水平的上涨。然而房产市场能否持续高峰，目前尚是未知。笔者对此不甚乐观，虽也认为稳固房市是当前重大任务，房价难有深度回调，但要持续这种火爆的销售局面还是难上加难，预计今年四季度房地产销售量将有回落。但毫无疑问的是，房地产市场投资加大为钢材市场提供了需求方面强劲的支撑。
    二、中钢协观点简析
    中国钢铁工业协会近日发布的报告称，随着国家“扩内需、保增长、调结构”各项政策措施的陆续实施，国内市场需求将保持增长，但受全球需求持续低迷、国内产能较高以及粗钢持续净进口的影响，后期市场仍不乐观，需要冷静对待、谨慎决策。
    中钢协分析，5月钢材市场价格止跌趋稳主要有三方面原因：一是国家拉动经济增长政策措施陆续到位，投资、进出口和消费均有所增长，钢铁需求有所上升；二是社会库存继续下降；三是主要原燃材料价格均呈上升走势，对钢材价格有所支撑。
    主要钢材品种社会库存已连续三个月环比下降，显示出钢材消费有所增长。其中：建筑钢材降幅较大，螺纹钢和线材库存环比分别下降了5.59%和14.81%。中钢协认为，为国家实行的积极财政政策和适度宽松的货币政策，以及相继出台的各项经济激励措施，使得经济运行状况明显好转，钢材消费也将保持增长态势。与此同时，货币供应保持增长，也为企业生产经营提供了较为宽松的资金环境。
    但中钢协强调，虽然近期钢材市场出现了需求上升、库存下降的良好势头，但国内较高的生产水平仍对市场造成较大的压力。其中，热轧板卷、中板等板材品种，市场呈现明显的供大于求状况；而螺纹钢、线材等长材品种受投资拉动，需求有所增长，但随着中小企业产能不断恢复和释放，供需平衡的形势也很不稳定。
    此外，中钢协还提醒称，钢材出口大幅减少，进口继续增加，对国内市场的冲击不容忽视。国内钢铁行业面临的产能释放较快、出口大幅减少、进口连续增长、原燃材料价格上涨以及全球性贸易保护主义回潮等不利因素目前没有改变，企业经营环境依然严峻。
    三、铁矿石原料市场解析
    近两个月铁矿石进口量居高不下。据业内人士预计，今年我国进口铁矿石依存度将达70%。因此，进口铁矿石价格将是我国钢铁业能否复苏的重要因素。
    今年无疑是铁矿石谈判最为艰难的一年。力拓与新日铁日前打成的“首发价”，若中方接受，将造成中国钢铁生产企业全面亏损，因此中国方面态度很明确，不予接受。谈判拖延良久，在两拓各个击破的战略下，中方似乎显得有些骑虎难下，达到当初降价40%的“死命令”难度很高，于是市场普遍预计谈判过后铁矿石价格上涨，过于乐观的预期造成了近日来矿石价格持续上行的局面，进一步加大了谈判的难度。
    目前工信部紧急颁布 “限产令”,要求各地遏制钢铁产量过快增长的势头。一边拼命限产一边却大量进口,这是我国钢材市场矛盾激化的真实写照。造成这种现象的原因，一是由于众多中小企业为日后高价卖出的囤货行为，二是对后期钢价上涨的过于乐观的预期。若不加以有效抑制，不但会加剧基本面恶化，阻碍中国钢铁业复苏，更会动摇中方在铁矿石谈判中的主动地位。
    归根究底，中国钢铁行业集中度低一直是近几年中国钢铁企业没有话语权的根本原因。提高行业集中度需要相当长的时间，眼下可行的策略是即刻整顿铁矿石进口秩序，限制盲目进口以及私定协议价格的行为。