7月份钢铁板块涨幅累计超过20%

□ 田春雨
    钢铁国内需求的好转迹象越来越清晰。近几个月房地产市场持续回暖，企业投资意愿不断提升，房地产投资增速加快。1～6月份，全国完成房地产开发投资14505亿元，同比增长9.9%，增幅比1～5月份提高3.1个百分点；6月份房地产开发投资同比增长18.1%，增速环比上升6.1个百分点。另外，汽车、机械等主要钢铁下游行业的销售状况也在逐渐好转。下游需求的回暖也带动国内钢材消费量连续几个月增加。安信证券分析师表示，3、4、5月份中国钢表观消费量分别同比增长7.3%、7.5%、14.3%，1～5月份中国累计钢表观消费量同比增加了1770.5万吨，同比增长了8.87%。在剔除钢铁企业及主要城市钢材经销商库存后，分析师粗略估算1～5月份中国累计钢消费量同比增长率约在7.5%左右。国际需求依旧比较低迷，但出现初步企稳的迹象。5月份除中国外其他国家和地区的钢表观消费量同比下降37.4%，降幅较4月份缩小2.5个百分点；表观消费量环比增长8.83%，增长率较4月份提升了12.77个百分点。
    下半年钢铁需求回升趋势不会改变，主要基于三大因素：一是4万亿元投资效应继续显现，基建、房地产等投资将继续推动钢铁需求回暖；二是上半年巨额信贷投放，下半年必然要落实到实体经济中去，增加钢铁需求；三是国际经济逐步好转的可能性很大，出口有望逐步好转。自2008年暴跌以来，国内钢铁价格已经出现两次探底反弹。第一次是2008年11月份，中钢协综合价格指数一度下跌到101.5点，在国家出台4万亿投资刺激计划后，钢铁价格出现反弹，中钢协综合价格指数达到 109.26点，反弹了7.66%。在连续下跌10周之后，随着第二季度用钢旺季的到来，钢材销售回暖，库存下降。钢铁价格在4月中旬再次开始反弹。截至7月17日，中钢协价格指数已经连续反弹14周。除了前述需求的动力外，国际钢材价格的企稳回升也对国内钢材价格构成支撑。联合证券分析师指出，在发达国家冗余产能抑制我国钢材出口的负面因素之外，同时也要看到国际钢材价格走势呈现出积极的回升态势。截至7月17日，CRU全球钢材价格指数达到147点，比上月上涨9.4%，自5月1日以来连续反弹。在钢材产品 “全球定价”的背景下，国际钢材价格的企稳回升将为国内钢材价格打开上升空间。
    钢铁板块7月涨幅累计超过20%，远远跑赢大盘，目前板块平均PB已达2.8倍，位于历史较高水平，但相对PB仍然保持在历史均线附近，说明板块估值水平仍属合理。个股方面，可以关注三类公司：一是板材建材兼有的公司：既受益于基建投资带来的旺盛需求，也受益于近期板材价格上涨带来的盈利提升预期；二是低估值公司：估值安全，存在补涨预期；三是铁矿资源公司：矿石价格上涨，凸显成本优势。