中船重工招股是否在继续制造过剩产能？

□叶檀
    我国某些行业产能过剩严重,而资本市场推波助澜制造新的过剩产能,最终将使实体经济陷入全面的紧缩之中。
    7月22日,工信部总工程师、新闻发言人朱宏任点名三个产能严重过剩的行业:钢铁、水泥和船舶。面对严重过剩的产能,相关部门要做的是营造竞争局面,使具有优质基因、具有产业链优势的企业脱颖而出,进而兼并其他企业,在消化过剩产能的同时,将社会成本降到最低。但正是产能过剩的重灾区造船行业,正在紧锣密鼓推进上市融资计划。
    7月23日,证监会发审委2009年第56次工作会议公告称,将于7月27日审核中国船舶重工股份有限公司（以下简称中船重工）首发申请。拟上市的中船重工是中船重工集团的上市旗舰,本次共融资约64.35亿元,用于3个业务板块的新建和改扩建项目:1.约43.10亿元用于船用动力及部件业务生产能力建设;2.约14.52亿元用于船用辅机业务生产能力建设;3.约6.73亿元用于运输设备及其他业务生产能力建设。
    造船与航运业有两个特点:一是周期长;二是受外贸影响大。属于此次金融危机的重灾区。按照中船重工招股说明书,造船行业在上世纪70年代初处于上升周期,80年代遭遇剧烈下滑,直到本世纪才进入又一轮上行周期,不料2007年再遭金融危机沉重打击,2008年订单下滑。
    中金公司投资银行部董事总经理章肖明预计,全球在手新船订单中,未来3~4年资金缺口将高达3000亿美元。因此,大多数船东就算不取消订单,也将延期。在近日召开的 “全球航运大会上”,当主办方向来自世界各地的与会船东现场调研时,35％以上的人士认为,目前全球7000条总计4.2亿吨散货船的订单,将有一半以上将被迫延期。从造船业的周期来看,绝不是一年两年就能恢复上升势头。
    诚然,中国最大的民营造船企业、江苏熔盛重工有限公司揽下今年全球最大一笔造船订单——来自阿曼航运公司的4艘40万载重吨矿砂船。但这是全球大宗商品价格上升背景下的特殊产物,我们不能因此忽视超过半年国际新船成交不足100万吨的事实。就像中国的积极财政政策增加了水泥、粗钢订单一样,并不能由此认定水泥、钢铁的产能过剩就不存在了,就可以大举新建、扩建钢铁、水泥项目了。
    被国内扩张信贷政策冲昏了头,一些造船公司、政府和民间的船舶产业基金 却以 “逆周期扩张”为名,大肆跑马圈地。事实上,在我国长三角一带已经形成较为完整的造船产业链,现在要做的是整合产业链条,让有竞争力的地区与企业成为行业龙头,使中国造船业具有国际竞争力与创新能力。
    造船企业不是不可以上市,问题在于市场化的市场会给产能过剩的企业以低迷的价格。中船重工在A股上市,熔盛重工在香港市场上市,此时上市要贴上上市费用得不偿失。但在资金充裕的政策市中,能够率先上市就相当于领到了低成本融资的门卡,中船重工可以借上市之机大举扩张项目。资本市场给产能过剩的行业输入无穷的动能。
    产业基金与大型企业都希望上市,所谓逆势扩张,在造船企业资金链普遍绷紧的情况下,不过是获得低息甚至无息资金的代名词。有关决策层在利用市场泡沫之时,不可忽视国内某些行业产能严重过剩的事实,错误地通过资本市场制造更多的产能,在未来两三年制造又一轮严重通缩。
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    作者简介：复旦大学历史系博士，从2000年左右走出书斋，到报社撰写经济类评论，迄今为止已在 《每日经济新闻》、 《中国青年报》、 《中国经济时报》、 《上海证券报》等报纸杂志发表大量文章。现为 《每日经济新闻》首席评论员，评论版主编。