扭曲钢价上行背后的故事

□西本新干线工作室一家之言
    钢材价格还在继续推涨，具体价格变化方面，西本新干线钢材指数上周一路被动上行，至周末报在3830元/吨一线，单周上涨幅度达到了120元/吨。看目前的情形，似乎推涨的群体自己心里也没有底，到底钢价能支撑到何时？市场价格推涨的背后，究竟包含了哪些东西？还是一起进入本期库存数据分析。
    一、螺纹钢库存总量分析
    2009年7月10日，上海市场主要仓库HRB335牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为264400吨，同口径统计范围数据较7月3日减仓量为5800吨，减仓幅度为2.15%；同期，主要仓库HRB400牌号Φ10~32mm螺纹钢库存总量为174100吨，同口径统计范围数据较7月3日减仓量为5100吨，减仓幅度为2.85%。综合来看，本期沪上螺纹钢总体减仓量为10900吨，总体减仓幅度为2.43%。
    二、分规格库存量分析
    从具体规格结构来看（见表一）,截至7月10日，西本新干线统计数据表明，上周新到资源量与前一周变化不大，增幅在千吨以内，由于出库情况相对正常，整体库存量呈现降低趋势。上周新到沪资源具体情况如下：新到资源以Ⅱ级螺纹钢为主，优质品厂家新到资源较上周有所增加，普通品厂家资源到沪量较前一周继续减少。
    上周总体库存量减少最多的规格是Φ25、12mm，分别较前一周减少了4600、3700吨；增仓最多的规格是Φ10、28mm，分别增加了5200、1800吨。具体变化情况如下：材质方面，Φ25、12mm在Ⅱ级钢和Ⅲ级钢资源库存量上都有所减少，其中，Φ12mmⅡ级钢资源减少量相对更多，而Φ25mm规格Ⅱ级钢与Ⅲ级钢资源减仓量相当；Φ10mm规格以Ⅱ级钢资源的增仓为主。从资源产地来看，类别方面，优质品资源库存量减少较明显，Φ10mm规格主要集中在普通品资源量的增加上。
    另外，西本新干线现货交易平台反馈的信息以及西本钢铁等参与交易的商家提供的上一周销售数据显示，上周日均交易量继续保持低位运行态势。同期，HRB335牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是Φ32、12、10、16、25mm，HRB400牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是Φ25、10、32、28、16mm。
    三、分产地类别存量分析
    另从综合产地结构方面看，截至2009年7月10日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如表二。
    四、总结分析
    西本新干线综合库存数据显示，上周，沪市螺纹钢总体库存规模继续呈现小幅减仓态势，现螺纹钢库存量在44万吨一线，盘螺约为23000吨，线材约为85000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总量靠近55万吨。
    单纯从区域市场供需关系来看，上周价格的继续上扬是找不出支撑理由的。供给方面，区域市场库存虽然没有大幅度增加的迹象，但是，从目前的情形来看，也丝毫没有减少的意思，与此同时，主要钢厂产能计划依然不见减产迹象，总体供给应该概括为不缺货。
    需求方面，自6月份至今，总体需求的疲弱格局仍在延续，这种局面使得商家进货更加谨慎，因为销售不利，只能减少订货量，操作上更趋投机的做法，也似乎在累积市场的风险。
    如果说一定要给市场价格行为找一个合理的原因，一方面，我们应该看到，主要钢铁生产企业盲目转嫁所谓生产成本的行动还在继续，主流钢企钢材出厂价倒行逆施应该是市场价格上行的源动力之一，即便是市场价格壮足了胆子要跟上钢厂的步调，目前的情况是，倒挂仍在继续。
    另一方面，我们也应该看到，宏观层面金融政策数据，也在给出一些解释。中国人民银行调整统计司初步报告，6月份，金融机构各项贷款较上月新增加了15304亿元，各项存款较上月新增加了20022亿元。今年上半年，新增人民币贷款接近7.4万亿元，远远超过了年初确定的5万亿元的年度贷款规模。资金层面的持续宽裕，使得各热点行业投机潮频现，如股市的再度回暖、楼市的一路攀升，这样强有力的表现，在目前世界经济的格局下，无疑是有点扎眼的。
    回到我们的行业中来看，如果操作上继续朝着类似金融领域模式来看待钢材市场，那么危险的信号或许已经来临了，因为历史告诉我们，过山车能上去，自然也能下来。外加一句，不合理的价格上去的时候越刺激，下来的时候，或者就越心跳了。