集装箱量结束4个月升势但散货量大幅反弹

深赤湾6月份集装箱吞吐量结束连续4个月升势出现下滑，且同比降幅有所扩大。值得注意的是，公司近期散货吞吐量较为反复，本月散货吞吐量较前两个月出现大幅反弹，同比增长36%，并且1-6月散货累计吞吐量出现正增长。此外，公司因故延缓的东莞麻涌一期两个泊位的建设在09年2月份已经取得进展，预计项目建设将于四季度完成，届时公司吞吐能力将有所提升。  　　深赤湾发布公告，2009年6月份公司完成货物吞吐量431.5万吨，比08年同期减少17.1%。赤湾港区、妈湾港区完成集装箱吞吐量35.1万TEU，比08年同期减少28.8%，其中赤湾港区完成集装箱吞吐量25.9万TEU，比08年同期减少27.0%；散杂货吞吐量完成75万吨，比08年同期增长36.1%。截至2009年6月末，共有52条国际集装箱班轮航线挂靠。 
　　公司6月集装箱吞吐量结束4个月上升势头，出现明显下滑，表明外部经济复苏仍有所反复。数据显示，6月美国消费者信心指数从5月的54.9突然下滑至49.3，大幅低于预期。公司6月份集装箱吞吐量月环比下降11.6个百分点，由于08年同期集装箱吞吐量基数较高，同比仍下降27%，降幅有所扩大。本月，公司集装箱吞吐量缓慢回升的态势被打断，表明全球经济企稳复苏的进程仍将有所反复，我国珠三角地区外贸出口将再次受到考验，即使未来经济继续复苏，也只能进入低增长周期。 
　　本月，公司散货吞吐量出现大幅增长，09年1-6月累计散货吞吐量首次出现正增长，可能主要是受煤炭吞吐量的增长推动。数据显示，公司6月份散杂货吞吐量环比增长30.2%，同比增长36.1%；1-6月累计完成散杂货吞吐量388.6万吨，同比增长2.8%。随着夏季来临，深圳地区用电量需求出现明显回升，各大电厂对煤炭需求上升，预计未来几个月公司散货吞吐量将保持高位。总体上看，散杂货业务总体受经济危机的影响要小于集装箱业务，但散杂货业务在公司占比较小，对公司整体业绩影响有限。 
　　此外，公司因故延缓的东莞麻涌一期两个泊位的建设在09年2月份已经取得进展，预计项目建设将于四季度完成。同时，公司的挖潜改造计划已被大幅修正，投资规模已缩减至7.7亿，仅改造7号和13号泊位而不再转移散杂货至麻涌港区，预计2010年相关改造完成后，将赤湾港区新增100万TEU的吞吐能力。 
　　公司是深圳西部港区重要的集装箱码头运营商之一，根据全国沿海港口布局规划,深圳港有望成为珠三角港口群中的枢纽港之一。公司收入和利润主要来自集装箱业务，但公司集装箱业务全为外贸箱，并且欧美航线箱量比例超过60％，发达经济体的衰退和不确定的复苏前景对公司集装箱的外部业务需求构成明显冲击。同时，随着我国宏观经济政策和区域产业布局结构不断调整，珠三角地区以加工贸易主导的贸易模式面临重大调整，部分制造企业开始转型或者逐步迁往劳动力更加便宜的内陆地区，将对公司集装箱出口货源形成较大冲击。 
　　大铲湾等项目的陆续投产将使得公司未来面临较大竞争压力，目前大铲湾投放5个泊位，尚在运营初期，后续15个泊位投放短期内受经济影响可能放缓，目前竞争分流尚不是很明显，但预计随着经济转暖，剩余泊位将陆续投放，可能对公司集装箱货源造成冲击。同时因为周边港口竞争加剧，加上多数集装箱班轮公司盈利困难，公司装卸费率短期内面临一定下调压力。 
　　深赤湾09年一季报显示，公司1-3月实现营业收入34,001.22万元，同比下降27.94%；实现净利润9,333.79万元，同比下降43.7%；每股收益0.1450元；每股净资产4.419元。