市场观望气氛较为浓重

□ 田春雨
    上周两市低开走高，呈现了明显的缩量特征，说明目前市场的观望气氛较为浓重，从技术形态来看，目前大盘有正在形成短期头部的迹象。基本面看，信贷微调或已开始，征收物业税和资源税的利空正在打压资源类蓝筹股，宏观经济面短期内还难以看多。外盘特别是道指的走势有点微妙，基本面的持续疲弱使道指的反弹遇到较强阻力，市场开始冷静看待经济衰退，对经济趋势短期内扭转的预期减弱。市场是有羊群效应的，利空累积有可能使得趋势的倾向一致。当做多力量开始衰减的时候，防御是我们的首选。如果周线的调整出现，短期内大盘会震荡走低，对5日线和5周线的攻击将成为弱市的目标，而长线看5月线将是最后的支撑。下一个时间之窗要到6月中旬了，6月的经济数据可能决定大盘的最终指向。
    5月26日，历经半年有余的2009年进口铁矿石长协价谈判终于达成首个协议。力拓官方网站消息：新日铁与力拓已就2009年铁矿石谈判达成一致，粉矿下降32.95%，块矿下降44.47%。按照以往谈判惯例，先达成的价格随后将为参与谈判的各方所接受。虽然在2008年度谈判中，澳方并未接受淡水河谷的首发价格，但在目前的国际钢铁生产形势以及铁矿石现货行情状况下，33%的降幅已是大大低于之前中、日、韩、欧的舆论降幅，对于矿石生产商来说已是比较满意的结果，预计必和必拓及淡水河谷应该会接受本次首发结果。而中钢协虽然之前强硬表态要求长协矿降价40%以上，但根据以往谈判过程来看，中钢协的态度主要是为谈判施加压力和舆论造势为主，难以决定最终的谈判结果。目前33%的降幅虽未完全满足中方要求，但考虑到三大巨头的强势地位以及对长协定价方式的维护，预计宝钢 (中方谈判代表)在后续谈判中能谈成更低降幅的可能性较小，预计最终也会接受该首发结果。33%的降幅对于矿石生产商来说是完全可以接受并且比较满意的价格，而对于国内钢企来说，考虑码头装卸、税费、各公司COA海运费的不同等因素，降价33%的长协粉矿吨价仍将高出现货矿50~100元左右，但长协矿的固定价格和稳定供给更有助于大型公司安排生产和核算成本，因此预计钢企也将乐于接受该降价幅度。由于中国尚未完成谈判，因此我们按照往年从4月1日开始计算新财年价格的惯例计算，假设长协矿均下降33%，二季度海运费环比上涨28%~30%，现货铁矿石价格下降14%，焦炭价格下降12%，则二季度使用长协矿钢企的吨钢成本将下降约350元，使用现货矿钢企的吨钢成本将下降约211元。而预计二季度国内钢铁价格较一季度下降约5%，以螺纹钢为例，吨钢价格 (不含税)约环比下降167元，明显低于成本降幅，因此预计二季度钢企毛利将整体回升，其中长协矿比例高的钢企毛利回升空间更大。
    上周钢铁板块的整体表现依然较弱，成交量也维持了一个较低的水平。由于目前大盘开始缩量调整，后期即将展开方向性的选择，这对于钢铁板块整体走势会产生一定的刺激作用。由于钢铁板块的股性较弱，因此在基本面未有较大变化的情况下，难有出色表现。部分较为活跃的个股可以短线关注，莱钢、邯钢、首钢和杭钢近期走势稳健，有短线资金介入的迹象，短线可以重点关注。