调整中复苏的钢铁市场

□兰格钢铁信息研究中心首席研究员戎刚博士
    我谈的第一个问题是回顾一下经济政策特点。第二部分我再谈一谈下半年的政策取向，从财政政策到货币政策。第三部分，钢铁产业调整与价格趋势分析。
    经济政策特点首先，我们回顾上半年，包括更长远的政策特点，主要是靠政府投资，希望靠政府投资拉动经济增长。目前来看经济下滑势头已经得到抑制，我们的对外贸易三四月份同比降幅仍在40%以上，但是环比已经开始增长。从驱动经济增长的三大作用力量——投资、消费、进出口来看，投资和消费都是增长幅度很快的，惟一对经济拉了后腿的就是进出口。从近两个月来看，进出口开始环比增长，经济现在正处于爬坡的过程中。
    第二，看一下我们开发的兰格宏观经济指数模型，这个指数在一定程度上反映了宏观经济的趋势。大家可以看到，2009年1月份开始，兰格宏观经济指数从15.2到22.01，是一个爬坡的趋势。从中能看出来经济是回升的。目前惟一的问题，我认为政府的投资是对一些重大行业起了推动作用。但是，对整个社会资本的带动作用可能还需要一个过程。也就是说现在我国经济冷热不均，国家重点投资的行业，可能会首先回暖，状况会好一点；其他依靠社会资本投资发展的行业只能间接地从国家投资受益，显得有些偏冷。但是，我们能看到这种经济回暖的扩散作用已经开始逐步显现。
    实际上，许多行业 （包括钢铁行业）目前都有产能过剩的问题，就是产品积压严重，这是投资政策的障碍。积压的库存销售不出去怎么办？扩大投资不一定就能带动经济增长，所以投资不能哪儿都投。产能过剩会给中国经济造成非常严重的后果。面临金融危机的影响，外需减弱，现在产能问题已经非常突出，这个时候再加大投资扩张行业的产能，那么产品卖给谁？比如钢铁行业，现在还需要加大投资么？答案是否定的，需要压缩投资，需要把钢铁行业做强。
    第三，现在国家财政政策有个难点，就是如何更有效地激活民营资本的投资，这样整个经济回暖的速度会加快。
    第四，政府的决策层看到产能过剩的问题，已经对4万亿元投资作了大幅调整。从长期来看，调整后的4万亿元投资有助于吸收重工业过剩产能、刺激潜在供给。
    下半年政策取向
    下半年，我认为货币政策将会发挥作用。前不久国家审计署公布的信息显示，截至2009年3月底，审计抽查的18个省 （自治区、直辖市）335个新增投资项目，中央投资资金平均到位率为94%，其中有的项目按工程进度地方配套资金到位仅为48%。那么就是说在强调快和猛的作用下有一半的资金没有到位。如果资金全部到位了，可能经济比现在要好一些。我想说的是现在的问题恐怕不是还要增加投资，而是要把原来的投资计划落实。目前的主流看法是中国经济开始复苏，我认同这个观点，这个复苏的主要依据在外贸，环比已经开始增长，我们有理由相信最弱的因素（外贸）已经开始回升。
    那么我认为不会再进一步扩大投资或者不会有新一轮大规模财政刺激。因为债务规模在扩大，同时财政收入在降低，再加上原来计划配套的资金有一半没有到位，作为一个决策者还会考虑再扩大投资吗？不如把原来没有落实的投资都落实了。换句话说，至少经济已经出现了局部回暖的信号，再继续扩大投资，面临多种条件的制约情况下，就是不切实际了。国家主要的政策应是从财政政策转移到货币政策，通过利率、宏观市场操作，对经济做更为灵活的操纵。我认为下半年在货币政策方面会有一些动作。
    钢铁产业调整与价格趋势分析
    首先我们分析一下前一段时间价格走势，这是为了找出影响价格的因素。从兰格钢铁指数看，板材和长材从4月中旬价格开始反弹，截止到6月2日都有一定的反弹。其中，长材走得很好，这是因为受国家基础设施投资带动的，至于板材回暖幅度没那么大，价格走势基本是政策调控在起作用。
    那么市场库存怎么样呢？从兰格钢铁网5月中旬库存统计数据看，螺纹钢、线材库存月环比下降幅度分别为13.4%和7.7%，热轧、冷轧均下降4.3%，中厚板上升0.8%。库存的变化也反映了长材和板材的走势。
    但是，我们应注意到，5月份中旬粗钢产量上来了，达到147万吨。如果按照这样缓慢回升的状态，2009年的钢产量很可能要超过5亿吨，而不是国家说的调控在4.6亿吨以内。从2月份、3月份、4月份、5月份产量推算，全年将超过5亿吨，所以2009年如果控制在5亿吨以内还是艰难的目标。
    前一段时间价格走得比较好，首先是受惠于国家投资的政策，长材走得比较好，板材走势弱于长材。当然这和现在的经济形势冷热不均、需求冷暖不一这方面是有关系的，这种现象会有改观，至少说这种离散情况会减弱。我们也相信政策效果也起到了积极作用。同时现在处于传统的消费旺季，价格反弹也很正常。所以这几个因素就是前一段时间价格上涨的原因。
    能不能持续地往上涨呢？下面谈这个问题。
    第一点，在产能过剩的局面下，钢材回暖是相当不容易的，像大型的钢铁厂宝钢等，都有20%、30%的限产。同时市场回暖后，在前一段时间钢厂已经调高了五六月份的价格，此轮调价带有一定的理性，属于一种理性的追涨，理性追涨对稳定市场价格起到积极的作用。就是说，钢厂这种追涨行为和第一季度追涨行为不一样，理性的追涨对价格会有一种支撑作用。但总的来看，经济尚处在回暖过程中，需求没有那么强劲，现在仍然处在一种疲软的状态。如果现在刚刚看到价格继续回暖，钢厂立即扩大产量，我相信价格又会下跌，需求启动的速度没有大家想像的那么强。目前市场行情的不温不火，表明生产与需求启动相适应，在需求启动速度比较慢的情况下产能不能急速释放，这样的话市场行情才不会大起大落。
    第二点，政府的调控政策比较理想。我们判断下半年经济好于上半年，应该没有悬念。
    第三点，从国际形势来看，原材料价格反弹，原油价格每桶又涨到65美元了，这就说明需求开始回暖，制造业开始回升。原材料和其他大宗商品价格在回升，我们也有理由相信，钢材也会有反弹。
    第四点，从政府政策面来讲，减亏的需要也是利多因素。1~4月份钢铁行业整体亏损51.79亿元，大中型钢铁企业中有29户企业亏损。由此看来政府调控的理想目标还没达到，需要价格继续往上调。
    不过有一个利空因素，前一段时间国内、外钢材价格明显倒挂。一个因素是我国刺激投资造成钢材价格局部回暖，还有一个重要因素就是人民币走强。我国钢材价格过快上涨是利空因素。我国商务部向美国和俄罗斯提起诉讼，可能要封堵国外钢材对国内的冲击，阶段性保护我国钢铁工业的发展。从世界经济和周边经济回暖幅度来看，中国钢材2009年不能回升太快，会让国外的钢材都进入到国内来，这样对我国钢铁业会有进一步的冲击，我们可以采取一些关税、反倾销的保护措施。
    总的来看，目前国内钢材市场是处在弱势中逐步复苏、逐步走强的状态，但是不排除可能还会有反复。钢铁行业的回暖，建立在一个前提之上，什么前提？对钢铁产能的有效控制。要根据需求逐步地释放产能，不能够失控，钢材价格就会稳定向上的。
    同时政策的发挥需要各方的积极配合。不要哄抬，也不要追涨，也不要造成恐慌或者非常悲观的看法。只要能做到这一点，对后期的市场我还是有信心的。
    （节选自戎钢在 “兰格钢铁网2008年度天津地区钢铁营销50强”揭晓大会上的主题演讲 《调整中复苏的钢铁市场》）