香港确诊猪流感个案 中国会是最大受害者?

　突如其来的猪流感更加恶化了中国经济的外部环境，在投资上升空间不大的背景下，中国应该推出“消费类特别国债”，不仅可以补充财政政策的弹药，而且可以更加有效利用巨额外汇储备。 
　　“屋漏偏逢连夜雨”，备受金融危机伤害的世界经济，又开始面临突如其来的猪流感疫情的考验。世界卫生组织已经将警戒级别提高到四级，而世界银行的一份报告预计，一次世界性的流感将使得全球经济减少5个百分点。
　　笔者在看到电视中疫区人们戴着口罩的情景，不仅想到了6年前中国的SARS。索性这次中国不是疫病的中心，但这并不等于说这次疫情对于中国经济没有影响。在笔者看来，猪流感将直接影响到中国的出口复苏。
　　随着3月份经济数据的公布，相当一部分学者开始对于中国出口复苏的前景保持了乐观。这种乐观在美国公布新的零售业数据和新房开工指标后，得到了强化，毕竟美国是中国最大的出口国，美国经济的好转，对于中国出口是最大的利好。但这次事发于美国紧邻墨西哥的猪流感，则肯定会使得美国以及所有疫区经济受到打击，至少是延缓经济复苏的脚步。一种历史经验是，虽然疫情对于经济的影响是短暂性的，但其附带的影响则至少要持续6个月。
　　而在疫情发生时，物流和人流的管制都会加强，这将一方面影响到中国的出口航运业，也将影响到中国的入境游。
　　不仅如此，在疫情时期，人们会选择尽可能在家中闭门不出，因此除了生活必需的消费外，其他消费将会很大程度的被抑制。而这无疑将抑制以轻工品作为主要出口商品的中国。
　　同样是根据历史经验，疫区国家的货币对出现贬值，这主要是由于疫区国家的经济活力会由于疫情而削弱，而从目前来看，除了日本以外的主要发达国家都出现了疫情，这无疑会使得已经再度有升值压力的人民币对美元、欧元等世界主要货币出现全面升值。其结果是中国的贸易环境会更加恶化。而最近一周来，人民币兑美元的升值幅度开始加大，则似乎在应征这一点。
　　而这仅仅是猪流感对于中国经济最直接的影响，其间接影响或许更加不容忽视。因为中国目前正出在经济发展前景上的岔路口：是否能完成全年“保八”的目标，将主要看今后几个月经济运行情况。在出口出现问题的情况下，中国如果要实现年初制定的目标，就必须要在投资和消费上下功夫。
　　而从投资来看，由于银行的信贷此前的过快增长，留给今后9个月的弹药并不是很多，即使按照8万亿的信贷规模计算，今后每个月信贷规模将在3000亿到4000亿之间。放在常年，这一数字无可厚非，但在经济拔出泥潭的关键时刻，这一规模将会显得有些力不从心。
　　因此，中国目前只能寄希望于消费的拉动作用。但必须注意到，就业压力的存在，将会使得企业和个人都开始削减消费，企业是消费劳动力，而个人是消费商品。这种经济的自我实现功能，将会使得今后几个月中国的消费增长颇显难度。
　　因此，笔者认为，中央应该赶紧出台新的刺激消费的财政政策，比如继续大规模减税或者其他类型的刺激消费的鼓励措施。不可否认，此前中央政府和地方政府都出台了很多刺激消费的措施，比如家电下乡的财政补贴，以及对汽车的补贴等。
　　但从现在来看，这些措施还是力度不够，特别是中国应该对大宗消费进行更多的鼓励措施，比如汽车和房地产。但目前面临的问题是，中央财政的压力很大，这一方面是由于中央加大了政府投资，另一方面是此前的减税措施使得政府的收入开始大幅减少。
　　现在的猪流感又将使得中国政府多了一项开支，用于防控猪流感的经费。
　　但笔者认为，中国目前可以考虑将外汇储备用于刺激中国国内的消费。其做法是可以发行用于刺激消费的“特别国债”，具体操作方式可以仿照中投公司成立时发行特别国债的做法，由财政部发行国债，而由央行进行认购，这样就可以使得财政部用于刺激消费的新的弹药。而财政部可以讲这些资金用来刺激大宗消费品的消费，比如汽车、房地产。一种可行的想法是，对于目前尴尬的房地产市场，各地方政府可以通过财政补贴的方式，弥补消费者和开发商之间对于房价的差额;这将有利于开发商消化库存，并且可以刺激中国固定资产投资的增长。
　　而央行也没有必要担心这样会引发通胀。因为一方面，央行可以通过在汇市上抛出美元的做法，对冲掉这一流动性;另一方面中国目前也正需要流动性的注入，从而保证货币供应量的较快增长。
　　从去年下半年以来，中国的货币投放已经主要依靠信贷增长的拉动，而不是外汇占款这一途径。而正如前文所阐述的，中国的信贷增长将会出现明显的回落。因此中国应该通过这种主动的货币投放来保证货币供应量的增加，进而稳定社会对于经济前景的信心。
　　同时，笔者需要强调的是，中国目前真的没有必要担心通胀的来临，至少在短期内通胀不会来到中国。从国际上看，危机并没有看到过去的迹象，因此美国等国制造的流动性不会流到中国;而目前的猪流感则会打压大宗商品特别是原油的价格，从而使得中国的PPI继续回落。而从中国国内来看，中国的产能过剩并没有缓解的迹象，这就使得CPI也不会突然走强。因此，保增长依然是中国政策的主要目标.