中国船舶：累计手持船舶订单143艘

在3月底，国务院常务会议原则通过推进上海建设国际金融中心和国际航运中心后，大订单概念中的上海航运板块逐渐引起投资者的关注，中国船舶就是其中之一。  　　中国船舶是中船集团核心民品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船、修船及船用主机三大业务板块，是具有完整船舶行业产业链的上市公司。 
　　像大多数大订单公司一样，中国船舶背靠实力股东——中船集团。中国船舶工业集团公司(简称中船集团)是中央直接管理的特大型企业集团，是国家授权投资机构。中船集团旗下聚集了一批中国最具实力的骨干造修船企业、船舶研究设计院所、船舶配套企业及船舶外贸公司，共有约60家独资和持股企事业单位。 
　　虽然2009年全球造船行业景气明显下滑，但公司目前已累计手持船舶订单143艘，2385.19万载重吨；累计手持柴油机订单164台，199.48万千瓦。即使考虑到撤单和产能增长，未来两到三年的订单仍然较为充足。 
　　江南证券的研究报告表示，我国具备加快发展船舶工业的综合优势，船舶工业向我国转移的方向不会改变。国家产业政策和振兴规划支持船舶行业整合重组，公司作为中国船舶工业的代表，具备行业整合潜力，目前盈利能力已经超越韩日船企，在手订单等三大指标位居全球第二。坚信本次调整结束以后，公司将在全球船舶行业确立竞争优势。 
　　不过，江南证券分析师薄小明提醒，面临下游航运业运力过剩和本身产能过剩的双重压力，造船行业未来几年仍将低位调整。公司订单结构中散货船占比最大，散货船属于泡沫最严重的船型，撤单和降价的压力很大，公司主要任务将从接单转向保交船。 
　　中银国际的研究报告表示，公司财务状况稳健，手持现金充裕，行业周期的下滑中有较好的防御性。受到2008年上半年原材料价格上涨和公司收购的江南长兴造船未达产的影响，公司造船业务盈利能力下滑。但公司的修船业务和造机业务毛利率在2008年得到了提升。一般来说修船和造机景气周期要长于造船，公司的修船业务和造机业务盈利能力在2008年得到了提升。而且，船舶振兴规划细则的出台，可能带动造船需求。 
　　中银国际认为，目前公司2009至2010年的订单饱满，即使2009年没有新增订单也不会影响公司的生产。但由于航运的低迷导致新船价格的下跌，船东可能已经承受了潜在的损失。由于很多船东是战略合作客户，公司可能会在原造船合同外签订补充协议，给予船东一定的折让。乐观的是，中银国际认为，船东一般不会撤单，撤单将使船东损失首付款(30%左右船价)，除非出现船价快速大幅下跌，开工前就跌破首付比例的状况，但目前这种状况还没有出现。