中化国际：未来关注物流和橡胶

09年，关注物流业务和橡胶业务。目前，公司的化工物流业务已经成为公司贡献毛利的最大业务板块，在波动的宏观经济环境下，盈利相对稳定。09年，扩张后的化工物流将继续成为公司的盈利主力。橡胶业务未来将随着经济回暖，橡胶需求的复苏盈利呈现增长;09年，公司新产能的投放随着经济的复苏和各行业需求的回暖，将改善公司的盈利能力。 
　　风险因素：下游需求萎缩;宏观环境波动导致贸易环境恶化。
　　盈利预测、估值及投资评级：鉴于公司各业务规模都有扩大，在经济回暖过程中，各板块盈利能力将明显提升，按09年20倍的PE，公司目标价调整为11.00元。中化国际(11.53,1.05,10.02%)09/10年EPS0.55/0.63元，09/10年PE20/17/倍，当前价10.21元，目标价11.00元，“增持”评级。