产能过剩难以抑制未来钢材价格上涨

□兰格钢铁信息研究中心专家团资深专家 陈克新
    一段时期以来，各国政府纷纷注入巨资刺激经济增长，尤其是最近美联储开动印钞机“救市”，形成了强烈的通货膨胀预期。受其影响，未来钢材市场价格势必震荡上行，即使产能过剩，也难以扭转这个局面。
    一、今后影响钢材价格的最重要因素是美元币值，产能过剩将退居次位
    一般而言，影响钢材市场价格的因素是多方面的，目前存在的产能过剩仅仅是因素之一。除此之外，钢材生产成本，各国汇率变化，尤其是美元汇率变动情况，即美元的贬值或是升值趋势，对于中国钢材价格，也有很大的影响。
    由于金融海啸冲击，中国钢材的外部需求骤减，钢材产能严重过剩。过剩产能的释放，对于钢材价格回升，形成了较为沉重的向下压力。比如今年第一季度国内钢材市场行情的先扬后抑。
    另一方面，也有迹象表明，未来一段时期内，影响中国钢材价格行情的最重要因素，将是美元的大幅贬值趋势，以及由此而产生的钢材生产成本的显著提高，所谓产能因素将退居次位，哪怕是严重过剩。
    二、美元大幅贬值难以避免，进而引发钢材生产成本飙升
    由于长时期“寅吃卯粮”，美国已经累积了大量财政赤字和贸易赤字，并且还必须继续依靠更多财政赤字和巨额举债来刺激经济，几乎达到了“疯狂”地步。最近，美联储宣布购买3000亿美元国债计划，等同于开动印钞机“输血救市”。这个将债务货币化，大量增加货币供应极端措施，最终会引发世界范围内的严重通货膨胀。在这种情况下，美元的长期大幅贬值趋势难以避免，这已经不是美国政府所能掌控的事情。受其影响，全球开始了“财富大转移”，越来越多的避险资金涌进资源性大宗商品市场，国际市场石油、煤炭、矿石、金属等产品价格一定会再次强劲扬升。比如今后石油价格真的有可能见到100美元/桶，甚至200美元/桶的更高价位；与钢材关系更为直接的铁矿石、废钢、锌、镍、焦炭等价格和海运费也有可能突破前期高点。
    中国是一个人均矿产资源水平较低的国家。目前中国含铁资源（铁矿石、废钢铁）的进口依存度已经超过了40%，石油也在50%左右，预计今后的进口依赖性还会提高。在这种情况下，国际市场资源性大宗商品价格的大幅上涨，将显著提高中国钢材生产成本。中国钢铁价格将再次面临输入性成本推力，并且这个推力十分强大，一段时期内将明显超过产能过剩的向下性价格压力。
    三、产能过剩不敌成本增加，未来钢材价格上涨局面难以避免
    由此可见，在产能过剩和生产成本增加的两大因素“博弈”中，产能过剩不敌成本增加，难以抑制今后钢材价格上涨。这是因为，产能释放弹性较大，生产成本则更为刚性。在未来强大的输入性成本推动力之下，如果国内钢材价格不随之上行，甚至还有跌落，部分成本较高的劣势企业势必严重亏损，只能被迫削减产能，或者完全退出市场，一直到价格重新回升到有利可图的水平为止。
    其实，中国钢铁产能过剩问题早已存在，但并没有因此阻挡住前几年钢材价格持续上涨步伐，主要因素之一就是美元的大幅贬值。以石油为例，2008年国际市场平均油价97美元/桶，如果剔除美元贬值因素，也就相当于1980年的35美元/桶。在此期间，美元至少贬值了一半。几乎没有疑问，如果此期间美元未发生严重贬值，全球范围内钢材及其矿石、废钢、焦炭、物流价格也一定不会出现如此高的上涨幅度。同样，在未来更为严重的通货膨胀形势之下，普遍性的成本大幅增加，势必推高中国钢材市场价格。严重的钢材产能过剩，虽然会逼迫钢铁企业自行消化部分成本增加因素，抑制价格涨幅，但却不能完全改变其上涨局面。