钢材期货交割方式未明事关物流企业利益

□联合证券研究所戴爽
事件
    中国证监会日前正式批复上海期货交易所（以下简称上期所）上报的线材和螺纹钢期货合约,同意上期所挂牌线材和螺纹钢期货合约。3月17日，上期所发布通知，于18日螺纹钢和线材期货模拟交易正式开始，挂牌基准价于3月18日开市前在模拟交易活动网站公布。客户可以通过该网站注册模拟交易账户，在获取密码和下载客户交易软件后，即可通过因特网登录至模拟交易系统参与模拟交易。业内人士预计,正式上市有望在本月下旬实现。（我报3月19日一版头条）
评论
将成企业经营不可缺少的一部分
随着我国国民经济的不断发展，我国的钢材需求量也日益增长，带动了我国钢铁工业近几年来的蓬勃发展。中国证监会日前正式批复上海期货交易所上报的线材和螺纹钢期货合约,同意上期所挂牌线材和螺纹钢期货合约，钢材期货离我们越来越近，不远的将来期货会成为钢铁生产、贸易、仓储企业经营中不可缺少的一部分。
对生产、贸易、物流有不同影响
    过去，无论是PTA期货还是黄金期货上市初期几天，市场都有一波风控炒作和投机的热潮，不排除钢材期货上市前后市场对此类股票投机的可能。
    从基本面角度分析，以线材和螺纹钢为主的钢材期货上市，对入选钢材期货交割品牌的钢铁企业、钢铁贸易企业、仓储物流企业、期货公司确实会从钢材期货推出中受到程度不同的影响。
    从长期来看，钢材期货的推出对于钢铁企业实质性的业绩提升并没有太大的帮助，充其量会使得业绩更加平滑；钢材期货在交收品种上科选择的种类十分有限，贸易商只能够在部分程度上通过钢材期货交割来替代原有的直接供货，受益的程度也不大；钢材期货的交割方式尚未明确，如果交割库以钢铁生产企业内部厂库为主，那么仓储类企业将无法从中分到一杯羹。
尤其需要警惕潜在风险
    另外需要警惕的是钢材期货套期保值、平稳钢材价格的功能在实际操作过程中演变成为过度投机，这样的案例在目前已有的许多期货品种上已经屡见不鲜。
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模拟交易首日共成交87万手
    3月18日，上海期货交易所钢材期货模拟交易正式开通，两大合约螺纹钢、线材交投活跃，模拟交易首日共成交87万手。
    尽管只是模拟交易，投资者仍体现出了较高的参与热情。模拟交易第一天，14个挂牌合约均有交易，累计成交量达87万手。螺纹钢主力合约0909收报3496元/吨，与挂盘价格相比下跌3元，全天共成交68.5万手，持仓量达21万手；线材主力合约0909收报3398元/吨，与挂盘价格相比上涨59元，全天共成交12.96万手，持仓量达3.05万手。
    上期所钢材期货模拟交易网站公布的数据显示，北京首创、徽商期货、方正期货代理的螺纹钢交易量均超过3万手；具体到单个账户，名为 “邹文军”的模拟账户第一天在螺纹钢0909合约上的成交量高达6.6万手，在所有账户中排名第一。
    记者速读钢材期货模拟交易首日的活跃程度看似比较理想,但模拟交易并不能代表实际的交易情况,只是熟悉交易流程的演练。在虚拟交易情况下,投资者完全可以任由感觉发挥,100万虚拟资金完全可以打出相应波动幅度。由于非真枪实弹，因此盘中表现就不具有代表性。不过，从中可见客户已经表现出了很高的热情，相信今后几天的参与状况会越来越好，但尤其要注意防范风险。