钢市波动探秘

□杨钢作坊禺心
    新年伊始，牛气冲天，钢市延续去年底反弹行情继续攀升。可是好景不长，钢价重现去年6月底以来“跌跌”不休的行情。在不到一个月的时间段里，多个钢材品种下跌了500元~600元（每吨，下同）。
    于是，业内有人抱怨其利益主体炒作钢市，也有人责怪远期合约交易市场打压市场……理论起来，这些说法不是没有道理，但稍作研究便可发现，市场已经发生了出人意料的变化，用过了时的理念解读当今市场，只会被偏见引入误区。
    造成如今这波行情原因很复杂，原先不确定因素确定了并主导着行情趋势，在此同时又出现了众多不确定因素，而且与不确定因素相互作用并影响着后市。探究已形成定局的起落较大的行情，有几个因素不得不引起我们的关注：
    一、定价机制不完善。
    众所周知，钢铁供应链上的生产与经营从属于两个不同的行业，生产企业重技术，经营单位重服务，不同的行业发展的战略和战术都是不一样的。由于我国特有的国情，受到计划经济时期理念的影响，生产企业一直掌控着钢材定价权。表面上看，钢厂牢牢地握有话语权；实际上，钢价的变动往往滞后于市场。因此，本来一季度出台一次钢价的，后来变成一月一次，有的甚至于一周出台二、三次价格，钢价变化过于频繁导致了市场混乱。
    近年来，被称作准期货的网上合约交易市场的出现，对原来已有的现货交易为主的市场形成互补，但因先天不足，监管机制缺失，社会公信度不是很高。只要钢市行情开跌，总有人把责任全部推到远期合约交易上，说其打压市场。当行情上去时，是不是又说远期合约交易市场在哄抬市场价格？
    发现价格机制是远期合约交易与期货一样拥有的两大功能之一。钢期推出后，也会预示后市价格的趋势，难道真能起到打压或哄抬市场的作用吗？不会的。相反，我们期待钢期推出后，完善的市场定价机制将起到维护市场稳定的作用。
    二、生产成本日渐走高。
    前几年就听说有人倒卖长协矿。2008年长协矿几近成倍增长后，市场里出现了从未碰到过的新问题。原来长协矿合约能起到两大作用：一是为钢厂提供稳定的铁矿石资源；二是长协矿一般均比现货价格便宜，能降低生产成本。但是，2008年长协矿价格高于现货价。这样一来，当钢价趋跌到一定价格时，就会出现这样的情况，使有长协矿的大钢厂产品跌进了成本，打消了生产的积极性。而没有长协矿的中小型钢厂反降低了成本。因此，在去年十月份出现钢市暴跌后，不少大钢厂以减产应对，希望通过减少供应起到稳定价格的作用。应该说，一度起到了作用，但实际效果不甚理想。 一些中、小型钢厂在复产中又抢先了一步，使大钢厂限产的举动打了折扣，仍未能改变供求的局面，市场上的钢价应声而落。据称，我国现有产能6.6亿吨，年产量仍维持去年水平的话，将有1.6亿吨产能空放，这些空放着的产能成为钢市稳定的定时炸弹。
    值得一提的是，钢铁工业是劳动力密集型的行业。去年劳动力成本普涨了15%~20%，也在一定程度上推动了钢铁生产的成本。成本的推高，也危害钢市稳定。全球经济一体化，国内钢价也会受到国际上低价位钢价的挑战。
    三、高价政策不放弃。
    长期以来，钢铁供应链上的一些利益主体代表极力维护高价政策，以市场需求作为高价的理由。只要市场一启动，供应链上中游各个环节都要千方百计地调价。谁都知道，通过调价提高钢价，这是最省力而又无需成本便能获取厚利的方法，利益主体不会放弃追求利益最大化的。在这样的情况下，钢厂、钢贸商都希望有一个永远高涨的行情。因为只有在这样的行情下，钢贸商才有可能在被压缩后的空间里生存下来。钢厂在获取厚利后，又大做扩容的文章，使得我国钢产量在十年里翻了5倍。钢产量超预期增量后，改变了供需关系，市场原有的高价政策受到了量的冲击。俗话说，兵败如山倒。高价受到量的冲击，就会出现大跌，甚至暴跌现象。
    再则，高价政策也是产量巨增的诱饵。前两年，因热卷获利丰厚，各地钢厂一窝蜂地上热卷。市场上热卷供量多了，价格就下来了，有时下跌得比低附加值的螺线产品还要低。当市场低价与从业人员高价愿望相冲突时，钢市也不稳定。
    四、经营偏离市场化。
    危机当头，各行各业都希望得到政府的帮助。自去年9月15日以来，各级政府确实出台了许多救市政策，为企业减缓了金融风暴带来的压力。特别是在最近，政府又推出了十大行业的振兴规划，为搏击危机风浪的各个企业指明了发展的方向。但是，政府为企业遮风挡雨的同时，也经受着全球金融风暴的袭击，在落实拉动内需保增长战略方针中，确保就业率就需要企业鼎力相助。
    冶金工业是劳动力密集型的行业，停产、限产、减产都会影响当地的就业率。为此，各地政府在春节后全力支持钢厂恢复生产，并给予必要的优惠政策。当时，钢价呈现反弹行情，钢厂以为需求出现了转机便恢复生产。钢价在产量陡增的打压下又深幅下跌，钢厂原来的停产、减产计划在政府的强制性干扰下破了产，直接影响钢市供需关系的平衡，引起钢市不稳定。
    综上所述，四个因素都随着市场的变化出现新的问题。但是，市场里发生的情况，只能从市场实践中找出答案。欲还钢市平稳，只能在完善钢市结构体制上下功夫。