PMI指数显示经济呈底部回升迹象

□中国物流信息中心陈中涛
    据中国物流与采购联合会最新发布，今年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月上升3.7个百分点。从该指数来看，虽然继续处在50%以下，但自去年12月份以来，已是连续3个月回升，同去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了10个百分点。从分项指标来看，呈现普遍回升态势，升幅多在3个百分点以上，尤其以生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数升势最为显著，升幅超过5个百分点。由于最近3个月连续回升，目前个别指数如新订单指数、生产指数已回升到50%临界点以上。
    具体来看，2月份中国制造业PMI主要表现出如下特点：
    一是新订单指数继续上升。今年2月份新订单指数比上月上升5.4个百分点，自去年11月份以来，该指数已连续3个月上升，并且升幅较大，均达到5个百分点以上。目前该指数站到50%临界点以上，达到50.4%。从对727家企业调查来看，反映新订单较上月上升的企业比重比1月份上升近7个百分点，达到30.7%，为去年9月份以来的最高水平。分行业来看，20个行业中，已有交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、化学原料及化学制品制造业等8个行业高于50%，尤其以交通运输设备制造业为最高，达到70%以上。新订单指数明显回升，预示着社会需求有所增加。
    二是新出口订单指数强劲反弹。今年2月份该指数比上月上升9.7个百分点，达到43.4%，这是自去年9月份以来最为明显的一次上升。从对727家企业调查来看，反映新出口订单较上月上升的企业比重较1月份上升8.6个百分点，达到18.8%，为去年10月份以来的最高值。分行业来看，20个行业中，电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业、石油加工及炼焦业、饮料制造业新出口订单指数达到50%以上。新出口订单指数强劲反弹，或预示着出口形势趋向好转。
    三是生产指数明显上升。今年2月份该指数比上月上升5.7个百分点，升幅为近年来最大的一次。由于升势显著，该指数已走出低位运行区间，上升到51.2%，为PMI各项指数中表现最为突出的一个。从对727家企业调查来看，反映生产较上月上升的企业比重较1月份提升5.6个百分点，达到32.2%，为去年10月份以来的最高值，同9月份相近。分行业来看，20个行业中，有10个行业高于50%，部分行业如交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业达到60%以上。生产指数明显上升，反映出当前制造业企业产能利用率提高，生产正在加快。
    四是同生产环节密切相关的采购量指数明显上扬。今年2月份采购量比上月上升5.2个百分点，达到49.5%。从对727家企业调查来看，反映采购活动较上月上升的企业比重比上月提升8.1个百分点，达到29.2%，为自去年9月份以来的最高值。分行业来看，20个行业中，有9个行业高于50%，部分行业如电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业为最高，均达到60%以上。采购量指数明显扬升，反映出当前原材料市场有所启动。
    五是从业人员指数明显回升，但依然处在50%以下。今年2月份从业人员指数为46.1%，比上月上升3.1个百分点。该指数自去年9月份以来，首次出现明显上升。从业人员指数上升，反映出企业经济活动趋向活跃。
    六是购进价格指数继续回升。今年2月份该指数比上月再升5.0个百分点，达到46.5%。该指数已是连续3个月回升，但分行业来看，多数行业仍然停留在50%以下。20个行业中，黑色金属冶炼及压延加工业、化纤制造及橡胶塑料制品业、化学原料及化学制品制造业、烟草制品业4个行业高于50%，其余16个行业均低于50%。造成购进价格指数回升的主要原因是受调查的企业反映购进价格不变的比重上升。从对727家企业调查来看，反映购进价格同上月相比保持不变的企业比重为66.0%，比上月提升5.2个百分点。由此来看，当前原材料市场价格走势基本平稳。
    上述各项指数普遍回升对综合指数PMI起到了较强的拉动作用。分行业来看，20个行业中，已有9个行业PMI指数高于50%，如交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业等均达到50%以上。
    从今年2月份PMI指数的表现来看，当前中国经济底部回升的迹象已经趋于明显，之前1月份我们已经作出这个判断，2月份的数据进一步印证了这个判断。从PMI来看，国内需求有所启动；出口下滑势头已经受到遏止，向稳中有升方向发展；工业生产正在加快；就业率呈缓慢上升；中西部地区经济正在加快复苏；部分行业如机电行业景气上升。
    有关统计数据也显示出目前中国经济发展形势已出现积极变化，比如补充库存活动增加、贷款快速增长、发电量恢复为正增长等等。据此，再结合去年12月份以来PMI指数的变化情况，今年1~2月份中国工业增长率高于去年11~12月份的水平。考虑到当前各项政策效果正在显现，支持经济较快增长的各类有利条件也正在积极发挥作用，中国经济可能由此进入平稳回升的轨道。
    但是，也必须看到，2月份的数据变化也可能是受季节因素影响。从以往数据来看，2月份的PMI指数多呈上升趋势。从指数本身来看，目前绝大多数指数仍然处在50%以下，虽然新订单指数、生产指数站上50%临界线，但能否站稳，尚不可断言。从与去年同期的比较来看，多数指数仍然明显低于去年同期。比如PMI、新订单指数、生产指数均低于去年同期4个百分点以上。
    综合起来判断，我们认为，当前中国经济发展形势似已出现底部回升迹象，但是否会出现这种趋势，尚结合后期数据判断。