数码收发站：振兴物流 国航具优势

内地股市昨日跌势未止，沪深300指数收市再跌逾2%。受到内地股市不振的拖累，港股午后也因而扭转早市反覆向好的态势，恒指全日高低位为13032/12,799，收市报12,811，跌83点或0.65%，成交依然十分淡静，只有380亿多元。3月期指收市报12,721，跌59点，炒低水114点，淡仓暂时占上风，看来3月市好淡仍会有一番争持，才有望出现较明朗的市况。 

　汇恒两母子将于下周一派发成绩表，汇丰(0005)昨先升后跌，以全日低位的56.95元报收，估计与场外期权结算因素有关。反观受场外好淡大对撼因素影响较少的恒生(0011)则有近1%的进帐。在昨日淡市下，个别二三线银行股却现异动，其中永亨银行(0302)和大新金融(0440)均涨逾7%。本地二三线银行偶有并购传闻传出，何况永亨之前曾被国寿(2628)垂青过，市场旧闻翻炒也好自然，是真是假有待下回分解了。 

宏利集资方式达双赢 

　金融海啸对金融机构盈利的冲击，会从陆续公布的成绩表可见一斑。以宏利金融(0945)为例，去年12月发预警指08年第4季可能亏损15亿加元，但到本月中旬发布的年报显示，宏利第4季亏损达到18.7亿加元，比预警高出24.6%，足见去年底金融产品及衍生工具产品的价格大滑坡的冲击。宏利决策层即时面对提高一级资本的压力，以提高对抗金融海啸恶化的能力，在集资恐惧下，宏利股价也曾急泻，连最后一只「红底股」的称誉也失陷，直至宣布发行优先股集资才止泻。 

　宏利宁愿采用畀高息(首5年每年派息6.6厘)，以发行优先股替换供股集资，宁愿吸收街外投资者资金，以及招致评级机构因其发优先股会被降级，相信管理层比较看重眼前需要，除了可令股价相对稳定外，可把握市场对高息优先股的需求，较容易获取足够资金。 

　宏利最先是发行800万股优先股，集资2亿加元，用作补充一级资本；其后再加码发行，集资多2.75亿加元(折合约17.13亿港元)，以作营运等用途，市场已估计是为竞购AIA资产做准备。 

　宏利以发行优先股的付高息负债方式增强一级资本的做法，在当前来看颇受市场受落。当然，宏利有别于银行系统，相信盛传中有巨大集资压力的银行不会效法。 

　内地股市踏入3月后，再面临解禁股的压力，但已知的招行(3968)A股在下周一进入全流通，招行的母公司已准备好子弹增持，无形中有大买盘收集，既消化套现压力，也有利稳定股价及投资者信心。事实上，招行母公司的持股权只增加至18.4%，大有空间分阶段增持。 

　国务院将物流业纳入十大振兴行业，可以预见，未来5年内，将进一步提升包括运输、仓储、包装、信息传递、流通与分销等各个领域，其中专业化物流服务流程的行业会大为受益，在航空股方面，有兼并重组的国航(0753)是其中受惠股，不妨趁近期油价已大跌，以及内地航空业今年1月份已扭亏等利好因素作低价收集，博反弹目标为今年以来阻力位的2.6元。