“击鼓传花”难成市场上升动力

□朱江宏
    从市场反馈了解，节后这波价格拉升，主要特点表现为价格“空涨”与“虚涨”，市场实际需求清淡，成交差，资源更多是在市场贸易流通环节流动，而非流向下游终端。在目前各种因素交织影响下，笔者认为节后价格的适度调整将有利于夯实市场运行基础，流通环节的“击鼓传花”不应当成为市场单边上升的内在动力，价格上涨的坚实基础仍有赖于终端有效需求释放所带来的供需关系变动与改善。
    国内宏观经济虽有好转迹象，但未来不确定性因素仍多
    近期政府陆续公布了一系列经济数据，从数据层面看，PMI、信贷投放量、用电量等宏观观测指标均出现了底部运行与反弹回升的迹象，显示前期政府的一系列经济刺激方案已经开始发生作用。但是需要注意的是，由于整体外围经济环境的恶化，作为拉动经济三驾马车之一的出口未来可能将面临继续恶化的局面，而目前国内出口总值占比GDP近四成左右。国内主要用钢行业如地产和汽车的销售数据虽有些许好转，但行业景气度仍在低位徘徊却是不争的事实，未来相关行业刺激政策所带来的需求恢复情况怎样仍需密切的观察。
    国内市场价格的持续抬升可能将加快钢厂复产的进度
    随着去年11月份中旬以来，国内钢材市场触底反弹，钢价持续回升，钢厂的复产进度也在加快。市场钢价的持续上升显然已经是在逐步激活钢厂产能的释放，这将可能放大未来市场的供给力量。同时受前期供给过度压缩以及目前低水平的社会库存的影响，钢厂不断拉高的出厂价格得以顺利向下游转移，市场流通成本的持续单边上扬，无形中也在不断积累扩大着未来的市场风险。
    国内外价差的持续扩大将抑制钢厂与贸易商出口的动力
    受制于世界宏观经济形势继续恶化的影响，国际市场钢材需求仍显不旺。世界范围内汽车业与造船业不利消息频出，行业景气度仍在继续下滑与蔓延，未来何时见底仍不明朗。金融危机导致全球贸易保护主义抬头，使得我国钢材出口面临的环境极不乐观，钢材出口贸易诉讼案件不断。在这种不利的局面下，国内钢材价格的持续上涨、国内外价差的不断扩大可能将抑制弱化国内钢材出口的动力，这反过来又将冲击国内市场。
    综合上述分析，没有只涨不跌和只跌不涨的市场，急涨之后必有急跌，尤其是在目前纷繁复杂，极不确定的宏观经济环境与市场氛围中，任何一个局部扰动因素都可能通过影响市场参与者的预期而放大为全局变量，从而使市场价格产生更大波动，市场自身有通过一系列的调整寻求新阶段平衡的内在动力，因此对目前市场变化保持一个谨慎的心态可能仍是一个较优选择。