整体投资机会未到折价收购机会临近
2009-1-4 13:43:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
并购重组无疑是2009年重要的投资主题，但对于不同的行业和个股而言，并购重组带来的影响却不尽相同。国家发改委主任张平在发改委经济工作会议上表示，2009年将重点推动汽车、钢铁、煤炭、电力、水泥五行业的兼并重组，并实施钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息九个支柱产业振兴规划。
从几个政策扶持行业来看，估值低、行业整体面临亏损、集中度低是共同点，并购重组在这几大行业上具有迫切性，而钢铁产业的并购潮始于低谷。
在10月份钢价暴跌后，全行业陷入亏损，上市公司估值水平已低于历史最低水平。关注重组主力、宝钢、武钢、鞍钢。
停牌 3个多月的唐钢股份（000709）换股吸收合并邯郸钢铁（600001）、承德钒钛 （600357）预案近日亮相。这成为河北钢铁集团实现钢铁主业整体上市的第一步，存续公司亦成为国内最大的钢铁上市公司之一。预案公布后，唐钢股份复牌跌停。
受唐钢跌停影响，整个钢铁板块当日跌幅第一。而据第一创业证券统计，近40家钢铁类上市公司有26家已经跌破其净资产，目前钢铁类上市公司估值水平已低于历史最低水平。
中金公司钢铁分析师罗炜表示，随着需求大幅放缓，钢厂从9月份开始大面积减产，包括宝
钢在内的大部分钢厂减产幅度达10％~20％。钢厂减产使得我国粗钢产量在9月份和10月份分别同比下降9％和17％，这是自2000年以来首次出现负增长。与此同时，下游用户和经销商 “现金为王”，降低库存导致钢厂库存上升。在10月份钢价暴跌后，全行业陷入亏损。
尽管钢铁行业整体性的投资机会尚未到来，但产业资本低成本收购的最佳时机却已悄然临近。从产业资本角度看，大幅跌破净资产所带来的折价收购机会预示着目前时点将是低成本收购的好时期。我国钢铁产业的指导政策 《钢铁产业发展政策》明确提出到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50％以上；2020年达到70％以上。这预示着未来两年将是钢铁业重组整合的历史性时期。
国元证券 （000728）钢铁分析师苏立峰认为，行业重组整合的主力宝钢、武钢、鞍钢最有可能获得注资。
除了这三大央企作为收购方的主角外，河北钢铁集团及山东钢铁集团也在这次整合中占有一席之地。潜在被收购者则股价影响更大。国泰君安分析师王威认为，约一半的钢铁上市公司股价低于重置成本下限，其中折价空间较大的公司主要有安阳钢铁 （600569）、八一钢铁（600581）、南钢股份 （600282）、杭钢股份 （600126）、唐钢股份、莱钢股份 （600102）和邯郸钢铁。
从几个政策扶持行业来看，估值低、行业整体面临亏损、集中度低是共同点，并购重组在这几大行业上具有迫切性，而钢铁产业的并购潮始于低谷。
在10月份钢价暴跌后，全行业陷入亏损，上市公司估值水平已低于历史最低水平。关注重组主力、宝钢、武钢、鞍钢。
停牌 3个多月的唐钢股份（000709）换股吸收合并邯郸钢铁（600001）、承德钒钛 （600357）预案近日亮相。这成为河北钢铁集团实现钢铁主业整体上市的第一步，存续公司亦成为国内最大的钢铁上市公司之一。预案公布后，唐钢股份复牌跌停。
受唐钢跌停影响，整个钢铁板块当日跌幅第一。而据第一创业证券统计，近40家钢铁类上市公司有26家已经跌破其净资产，目前钢铁类上市公司估值水平已低于历史最低水平。
中金公司钢铁分析师罗炜表示，随着需求大幅放缓，钢厂从9月份开始大面积减产，包括宝
钢在内的大部分钢厂减产幅度达10％~20％。钢厂减产使得我国粗钢产量在9月份和10月份分别同比下降9％和17％，这是自2000年以来首次出现负增长。与此同时，下游用户和经销商 “现金为王”，降低库存导致钢厂库存上升。在10月份钢价暴跌后，全行业陷入亏损。
尽管钢铁行业整体性的投资机会尚未到来，但产业资本低成本收购的最佳时机却已悄然临近。从产业资本角度看，大幅跌破净资产所带来的折价收购机会预示着目前时点将是低成本收购的好时期。我国钢铁产业的指导政策 《钢铁产业发展政策》明确提出到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50％以上；2020年达到70％以上。这预示着未来两年将是钢铁业重组整合的历史性时期。
国元证券 （000728）钢铁分析师苏立峰认为，行业重组整合的主力宝钢、武钢、鞍钢最有可能获得注资。
除了这三大央企作为收购方的主角外，河北钢铁集团及山东钢铁集团也在这次整合中占有一席之地。潜在被收购者则股价影响更大。国泰君安分析师王威认为，约一半的钢铁上市公司股价低于重置成本下限，其中折价空间较大的公司主要有安阳钢铁 （600569）、八一钢铁（600581）、南钢股份 （600282）、杭钢股份 （600126）、唐钢股份、莱钢股份 （600102）和邯郸钢铁。
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