淡季钢价有望保持平稳

    本报讯 国信证券分析师发表研究报告，预计明年粗钢表观消费量将达到6.4亿吨左右，净出口在2100万吨左右；在良好趋势与淡季博弈的背景下，预计钢价将保持平稳，因而2010年钢铁行业继续好转值得期待。维持行业“推荐”的评级，建议重点关注区域龙头类公司以及高端板材类公司。
    11月以来，国内钢铁价格整体呈上涨态势。截至12月6日，国内螺纹钢均价为3688元/吨，月环比上涨2.3%；线材均价为3678元/吨，月环比上涨3.17%；热轧均价为3678元/吨，月环比上涨4.13%；冷轧均价为5216元/吨，月环比上涨6.84%；中厚板均价为3749元/吨，月环比上涨5.58%。
    同时，企业盈利也进一步好转。原材料方面，截至11月30日，铁矿石全国平均价格为738元/吨，较11月初上涨47元/吨，涨幅为6.8%；焦炭平均价格为1827元/吨，较11月初上涨57元/吨，涨幅为3.2%；图巴郎-北仑海运费为43美元/吨，西澳-北仑为17美元/吨，月环比涨幅均在27%左右。
    10月纳入统计的国内70家大中型钢厂实现利润67亿元，环比增加9%；但亏损企业仍然有14家，占总企业数的20%，环比增加5.71个百分点，显示了在钢价持续低迷的情况下，经过激烈的市场竞争，钢铁企业盈利开始分化。分析师认为，从11月的情况来看，由于钢铁价格上涨超过了原材料成本的上涨，企业盈利有望进一步好转。
    目前钢铁行业面临冬季各种开工下降的负面影响，但从趋势来看，分析师预计明年粗钢表观消费量将达到6.4亿吨左右，净出口在2100万吨左右。按照年7.33亿吨的产能规模计算，90%的产能利用率对应6.6万吨的粗钢产量，供需基本平衡，故产能过剩压力大大缓解。从估值来看，目前钢铁行业PB为2.10倍左右，A股为3.95倍，钢铁行业PB与A股PB的比值为0.55倍，较2002年以来的平均值0.62要低11%左右，在经济复苏的背景下，板块估值明显偏低。分析师建议，目前可考虑为明年钢铁行业的投资机会做好准备，因而股价的调整将提供良好的买入时机。