相当时间内市场节奏将随政策鼓点律动

凡是看过有关18世纪欧洲及北美战争电影的人，想来都会发现两军交战时，双方各排成由小的线形横队组成的直线队形，随部队中配备鼓手击出的军乐变化所表达的不同战斗命令而作战，或冲锋或撤退，绅士风度被发扬到了极致。而这一场景在我们证券市场这个没有硝烟的战场上时常上演，每每大盘的重要转折和热点的风起云涌都和国家相关政策息息相关。 
　　促经济政策出招 保增长热点紧随
　　以本周市场为例，有关媒体周一报道，银监会印发《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》，明确鼓励实施贷款重组，对部分符合条件的受全球金融危机影响而暂时出现经营或财务困难的企业予以信贷支持，同时支持商业银行开展并购贷款业务。当日，两市2/3的个股纷纷上扬，有色金属特别是黄金股还牢牢地占据榜首位置，具有重组题材的个股也跃跃欲试，尤其是以外高桥(12.29,-0.78,-5.97%,吧)为代表的上海本地股更是形成持续涨停的强攻之势；
　　再如，十大产业振兴规划钢铁、汽车先行一步的信息周二见诸报端，这对传统的孪生兄弟便闻声而动，钢铁板块还成为少有的逆势飘红一族，汽车板块也毫不逊色，是日涨幅居前的个股中有大量的汽车行业个股，而且它们在全周的总体表现也更加强劲一些；
　　还有，首批重要数据出炉，保增长初见成效。央行和海关总署周二率先发布12月份运行数据，其中显示，货币供应和信贷出现全面回暖。受此鼓舞，大盘略低开后便形成极其明显的单边劲升之势，表现最突出的就是对市场影响巨大的金融板块，浦发银行(15.62,0.51,3.38%,吧)、兴业银行(17.93,0.85,4.98%,吧)、深发展和中国人寿(19.86,0.73,3.82%,吧)、中国平安(29.51,0.04,0.14%,吧)等涨幅均超过5%，有色金属、券商概念股等也相当强势，万马奔腾的景象着实壮观！
　　紧接着，刚完成大股东军工业务整体上市的中兵光电(24.11,1.82,8.17%,吧)打响了上市公司2008年报第一枪，该股在高增长、高转增的激励下形成了巨量狂飙态势，重组大旗由此也在平淡的市场中再一次高高飘扬；
　　最后，在央行、国资委、保监会和证监会都紧急出台了一系列维稳的措施并体现高层决心的同时，中投公司董事长楼继伟周五表示，一直在增持中国工商银行(3.56,0.07,2.01%,吧)、中国银行(3.00,0.05,1.69%,吧)和中国建设银的股份，同时密切关注H股市场上这些银行的售卖行为，这无疑也是金融板块再次崛起的一个因素。运输物流也随油价下调大幅上扬，东方航空(5.20,0.47,9.94%,吧)、大众公用(7.59,0.69,10.00%,吧)、大众交通(6.92,0.60,9.49%,吧)、中海发展(9.81,0.77,8.52%,吧)还向日内极限价位发起了猛烈冲击，汽车及其相关个股如一汽富维、石油济柴等纷纷跻身涨停行列之中。
　　从近日表现看，政策市的意味似乎显得非常浓重，但归根结底，近期一系列政策无一不是“保增长，促发展”的，作为晴雨表的股市势必会对此做出积极的反应，而且大大提前于行业本身。
　　行情沉浮政策主导 股票涨跌理念为先
　　回顾历史，大家不难发现，中国股市的确是一个政策市，特别是在18年暴涨暴跌历史里面，这一点就更加明显。
　早在1990年12月19日，即上交所正式开业之际，挂牌股票仅8只股票，时称“老八股”。1992年以前的股市投资者真正理解证券市场的并不多，大多数认为炒股就是赚钱，并无任何风险意识，也没有理性可言。5月18日到5月22日短短一周，上证股指狂飙795点，涨幅高达146.16%，这也是空前绝后的最大“井喷”，其原因何在？谜底在5月21日揭开，即上海市场开始不设涨跌幅限制，市场还一度出现过万元的个股如豫园商城等。面对匪夷所思的暴涨，上交所也慌了手脚，态度急转直下，开始泼冷水，不仅公布了4大措施，而且新股突然的呈几何级数发行，一级市场短时间内吸走了数十亿资金，抛压由此大大增加，并引发了中国股市的第一次崩盘。 
　　1994年7月底，“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策出台，这在市场中也被称作“八一宣言”。沪指从325.89点冲高至1052.94点，七周内最大涨幅223.10%，深市也由944.02点大涨229.10%，最高点为2162.75点。 
　　1995年，指数又玩了一把过山车：先是1995年5月18日证监会下发紧急通知在全国范围内暂停国债期货交易试点，但仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，两市大盘的“5.18”井喷因此便成了三日游，市场还出现了罕见的单日孤岛反转。
　　1997年上半年的牛市末期行情也有类似之处，央行从1996年开始不断降息，被证券市场视为连续利好，年底即12月16日还出现了带有“暴涨必有暴跌”的“特评文章”，但股市却先遭打压后被安抚，市场也再次回升。“什么时候买长虹、发展都是对的”，这句口号就是这段时间提出的。面对难以控制的股市热涨，管理层也开始转变态度并连发十几道“金牌”，1997年5月1日证监会公布50亿新股额度，5月12日印花税从千分之三提高到千分之五，股指至此又一次见顶回落。
　　1997年5月至1999年5月的两年时间里，证券市场萎靡不振，证券市场的融资功能渐失。中国证监会召集全国券商讨论国务院发展证券市场的意见，相继推出了“改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、保险资金入市”等多项利好。股市由此出现了著名的“5·19”井喷行情：5月19日早上一开盘，东方明珠、广电股份等突然狂飙，越来越多的股票也加入涨停之列。更加令人欣喜若狂的是，监管层这次没有“吹冷风”，而且国务院在6月1日宣布降低B股印花税，10日央行宣布第7次降息，14日证监会官员公开宣称股市上升是恢复性的，次日《人民日报》发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》对此予以重申。“5.19”行情虽然也在七周内见顶，但空前的大牛市却在2000年伴随着三类企业获准入市的政策再次拉开了帷幕。期间，2000年初亿安科技(此前的深锦兴，如今的ST宝利来)还成为首只拆分后的百元大票(最高为126.31元)。
　　网络神话破灭后一年多即2001年6月，国有股减持办法出台并于7月26日在新股发行中实施，股指稍作挣扎便出现狂泻，深证成指在这一波大牛市中的高点却距前一个峰值仍有千点之遥。2002年6月24日叫停国内证券市场减持国有股，“国九条” 等一系列重大利好相继出台，市场也回报以“6.24”井喷行情。2005年4月29日，证监会发布通知宣布启动股改试点。10天后，4家上市公司被迅速圈定进入股改首批试点程序。沪市6月6日在千点大关处“诺曼底登陆”，11个月后即2006年整体站上了此前的压力线，又一轮空前的牛市也开始渐入佳境。
　　纵观历史，每次行情见顶也就是熊市的开始，反之亦然，重大转折都与政策密不可分，其中能够称得上是长期牛市的还都存在一个相对固定的周期。例如，1996年1月初至1997年5月的绩优股投资行情，持续时间17个月；2000年1月至2001年6月的科技股、次新股、小盘股行情，持续时间18个月；2003年1月至2004年4月的绩优大盘股行情，股指升幅较为有限，持续时间也只有15个月。始于2005年6月初的股权分置改革行情，一直持续到2007年10月，历时长达28个月，两市大盘最大涨幅也分别超过了5.1倍、6.6倍，期间与经济发展息息相关的各类行业都有极为出色的表现，许多个股的涨幅更是以几倍于大盘股指的幅度出现在大家面前！
　　从上述特别是表面情况来看，宏观政策成为中国股市的主导性因素。但由全球角度考量，谁又能找出一个不受任何政策影响的市场来呢？标榜市场经济的国度的股市难道就真的没有政府干预吗？还有，中国股市虽起步时间要比发达国家晚得多，但起点却相当高，发展速度也是任何一个所谓成熟市场所不可比的，期间发生点问题固然也是正常的；而且，更为重要的一点，沪深股市已经不再是“试点”或可有可无的了，在经济发展过程中的地位也得到了越来越广泛的认同，并在其中发挥着十分重要的作用，市场自身建设也在并将日益完善。从这一点看，所谓政策市，难道不就是从大局出发，紧密与经济发展相连所必须的吗！