出口不久或迎来更剧烈下滑

　底特律汽车制造商、德国工业企业、日本电子厂商，乃至你愿意费心提及的任何制造商，都会对订单数量呈现如此温和的下降感到欣慰。中国作为最受青睐的世界工厂，2008年12月出口同比仅下降2.8%。 　　不过，英国《金融时报》LEX专栏的作者认为，该数据无疑低估（或者更准确地说是滞后）了实际受损情况。
　　最大信号来自邻近的经济体。韩国和台湾去年分别是中国第三和第四大进口来源地，但它们在12月份的出口分别猛跌17%和42%。这些发货量中，有许多包含由中国加工或组装、然后发运至世界其它地方的部件。
　　如果中国进口此类零部件的数量减少了三分之一左右，你可以有把握地预期，中国不久将迎来更严重的出口下滑。实际情况是，去年11月、12月中国进口下滑的程度都远远大于出口。
　　价格也在下跌。根据美国的数据，中国11月对美发货价格比前一个月下降0.6%。根据摩根士丹利的计算，中国出口跌幅按本币衡量为大约10%。出口占中国经济产出大约三分之一，尽管按增加值衡量，该比例更接近一成。因此，任何即将到来的更剧烈出口下滑，将影响经济增长。
　　中国官员们已经在警告，今年可能难保8%的经济增长率（这一水平被视为提供足够就业机会，从而保持社会稳定所必需的）。私营部门的某些经济学家预测中国经济今年只能增长5%，只有近期增长率的一半。在这样的经济增幅水平上，将出现许多风险:失业增加、银行体系坏账上升，还有社会不稳定。这意味着中国财政刺激方案和货币政策事关重大。这也意味着在额外支出发挥作用之前，中国有更大的可能迎来一两个糟糕的季度。