超常规政策面临退出

□叶檀
    10月22日，9月份宏观经济数据出炉，中国经济两大问题将浮出水面：一是中国宏观经济是否出现了V型复苏；二是积极的财政政策与宽松的货币政策是否应该退出。
    这两个问题的答案都是明确的。
    在10月21日召开的国务院常务会议上，国务院总理温家宝指出，今年前三季度，经济增速逐季加快，需求结构明显改善，内需对经济增长的拉动作用显著增强，农业生产再获丰收，产业结构调整和节能减排积极推进，保障和改善民生工作成效明显，城镇新增就业稳定增加，财政状况逐步好转，货币信贷保持快速增长，重点领域改革取得新的进展，经济社会发展情况好于年初的预期，回升向好的趋势得到巩固。这是中央领导首次明确对经济复苏状况表示满意，10月22日的宏观经济数据也印证了这一点。
    据报道，全国人大财经委于近日召开会议，与国家发改委、财政部、商务部、人社部、央行和统计局6个部门一起分析了前三季度的经济形势。参与该会议的全国人大财经委副主任尹中卿20日表示，从前三季度中国经济运行特点来看，中国经济已经实现了企稳向好、触底反弹，初步实现了“V型”的增长。
    尹中卿披露的数据是，今年前三季度规模以上工业增加值同比增长8%以上，而三季度增长可能会超过12%；固定资产的投资保持快速增长，前三季度全社会固定资产投资15万多亿元，同比增长33%以上；前三季度社会消费品零售总额达到8万亿以上，同比增长15%以上。数据已经明明白白地周告天下：中国宏观经济“V型”反转。
    至于积极的财政政策与宽松的货币政策是否应该退出，虽然政府没有明确表态，但是，国务院常务会议明确，“今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点”，联系到央行官员强调通胀压力，银监会对于房地产等市场贷款的收紧，可以说，在金融危机期间超常规的政策不仅会退出，并且已经在逐步退出的过程之中。
    尹中卿还表示，“刺激过度，经济增速反而会回落”。在如何进行政策调整的问题上，尹中卿称，要从保持可持续性，预防政府债务危机的角度，适时适度微调、充实和完善积极的财政政策，量力而行，尽力实现收支平衡。
    同时，要从抑制通胀压力，防范潜在的金融风险的角度，适时适度微调并充实和完善宽松的货币政策，进一步理顺货币政策的传导机制，优化信贷结构，合理把握信贷投放的节奏，保持银行体系流动性水平的合理充裕，防范和控制信贷风险。
    既然宏观经济已经“V型”反转，政府就丧失了扩大赤字财政的依据。固然，为了保障大型项目的顺利完工，明年还会保持适度宽松的货币政策，不过，新的大型项目不可能大规模上马，除已上马项目之外的新增贷款与土地使用将有严格审批。最近，国土资源部关于以土地审批控制过剩产能的表态，已经说明传统产业今后将受到更加严格的控制。
    所有与节能、科技创新、刺激消费有关的政策有很大的可能性保留，因此节能型的输配电、混合动力汽车生产商、环保企业、碳交易、消费物流等都将成为关注的重点。至于传统行业，机会只存在于政府主导的并购重组的价格波动之中。
    作者简介：叶檀，复旦大学历史系博士，著名经济评论人，从2000年左右走出书斋，到报社撰写经济类评论，迄今为止已在报刊杂志发表大量文章，偶尔在电视台财经频道客串点评经济新闻。现为《每日经济新闻》首席评论员，评论版主编。博客地址：http://blog.sina.com.cn/yetan/