需求复苏价格震荡 钢铁业不确定性仍在加大

全国钢铁企业从去年下半年开始到今年四五月份，忍受了长达半年的亏损，企业扭亏的压力非常大，因此从今年5月份以后钢厂开始猛抬钢价。但进入8月中旬以来，无论是国内的钢市还是铁市，都出现了一轮暴跌行情，其跌幅都大大高于去年同期。 
　　
与此同时，新一轮的铁矿石年度谈判又要重起。澳大利亚第三大铁矿石供应商（FMG）曾经给我们带来的那一丝“惊喜”，能否给即将到来的谈判带去幸运？随着国内、国际经济的恢复，高库存、高产量的钢铁行业又能否在震荡中企稳？而在宏观经济形势总体向好的趋势下，震荡的钢价未来又将走出怎样的“格调”呢？ 
　　
市场需求持续缓慢复苏 
　　
由于我国宏观经济企稳向好，国家一系列扩大内需的基础设施工程的实施，又带动了大量的用钢需求，国内的钢材市场需求明显增长。 
　　
据国家统计局数据，1～8月城镇固定资产投资112985亿元，同比增长33.0%，增速高于去年同期5.6个百分点，比1～7月提高了0.1个百分点。与此同时，房地产开发投资21147亿元，增长14.7%，明显高于1～7月的11.6%。而在其他方面，8月份规模以上工业增加值同比增长12.3%，比7月份加快1.5个百分点，39个大类行业工业增加值全部保持同比增长。其中，下游主要用钢行业在1～8月的产量增速表现稳定，汽车、船舶、家电、发电设备等行业各项经济数据都好于预期。 
　　
另外，国内制造业采购经理人指数（PMI）8月份继续在50%以上小幅提高，连续6个月保持在50%以上；社会消费品零售总额同比增长15.4%，也比上月加快0.2个百分点。 
　　
上述数据表明，随着国家刺激经济增长政策的逐步落实到位，国内市场钢铁需求将明显增长，从而稳定震荡中的钢铁价格。兰格钢铁信息研究中心专家团资深专家陈克新表示，从总体来看下一阶段中国钢材市场需求继续旺盛。初步测算，2010年中国钢材表观消费量将超过6.5亿吨，甚至逼近7亿吨关口。折算成粗钢，表观消费量肯定在6亿吨水平以上。因此，无论是钢材还是折算成粗钢的增长，幅度都不会低于10%。 
　　
业内人士指出，市场需求持续旺盛，钢铁产能的进一步释放，以及市场价格的震荡向上，将成为今年四季度和2010年中国钢材市场趋势的主要特点。 
　　
行业运行向好但过剩隐患依然存在 
　　
由于国民经济企稳向好，政府投入的一系列经济刺激政策将逐渐发挥功效，市场需求进一步增强。受此影响，钢铁企业从二季度以来景气指数大幅回升，钢材产量、销售收入等环比增加，亏损企业亏损额环比减小。 
　　
据国家统计局的数据表明，8月国内粗钢产量再次创下5233万吨的历史新高，同比增长达22.0%，日均粗钢产量达166.6万吨。另据统计，9月上旬国内主要城市的钢材社会库存量达到1095万吨，同比增加53.6%。以上数据表明，8月份以来的钢价暴跌，完全没有影响到钢厂的产量。 
　　
值得关注的是，进入下半年后，中国钢材出口大幅滑坡局面得到初步遏制。业内人士指出，从某种程度上这表明中国钢材出口最坏时期已经过去，出口增长势头正在缓慢起步，同时也将促使消化国内高库存的风险。另外，由于下游行业需求的回暖，我国钢铁行业的销售情况与盈利能力也有所起色。 
　　
1～7月，全国钢材表观消费量为37656万吨，比去年同期增长15.03%，预计全年钢材表观消费量达到或接近6.5亿吨，比上年增长二成左右。折算成粗钢，表观消费量接近6亿吨，增长15%以上。而盈利方面，钢铁行业盈利状况已经呈现改善趋势。进入5月份以来，国内重点钢铁企业的盈利环比继续增长。据中钢协的数据显示，6月国内71家大中型钢铁企业实现盈利35.45亿元，较5月份环比增长20多亿元；7月份的盈利又进一步改善，71家大中型钢厂实现利润106亿元环比增速达到两倍。进入8月后，虽然经历了钢价的暴跌，但总体的盈利情况仍然好于第二季度。 
　　
业内人士指出，今年以来钢铁工业的房地产、汽车、船舶、家电等下游行业已有明显回暖的迹象，为中国巨大的钢铁产能的释放提供了一定的基础。再加上外需的进一步增强，将在一定的程度上又帮助消化了国内高库存的风险，因此后期钢铁行业运行将会出现起色。 
　　
然而伴随着内需的增强，产能过剩问题一直就困扰着国内的钢铁行业，但是供大于求的情况依然严峻，8月份以来，国内钢材库存达到了历史最高水平，越来越多的业内人士认为国内钢铁市场的风险在逐步增大。 
　　
业内人士指出，以目前的钢铁产量来看已经远远大过于实际需求，而钢材社会节节高升的库存正反映了这一事实。钢厂如果不适当控制产量的话显然不利于市场供求平衡，会明显抑制钢价的上涨，而近期连跌的钢价也表现出了这种趋势。业内人士指出，钢铁行业最主要的问题还是产能过剩，市场稍有好转，产能就以最大的方式去释放，供求平衡很难实现。 
　　
短期钢价仍呈盘整状态 
　　
在全球经济恢复企稳，国内需求逐步增强的情况下，国内钢价却依旧动荡不稳。进入8月以来，正当大多业内人士都对未来市场充满“期待”时，一轮至9月23日连跌6周的行情摧毁了所有业内人士的利好预言。钢价在连涨三个月之后，又跌回了去年最低迷的同期水平，吨价平均跌幅近千元，各大钢厂因此也纷纷下调了10月份的出厂价格。 
　　
自8月6日起，国内钢材价格就从连续三个月上涨转为持续下跌，建筑钢材在过去的8月份跌幅接近20%，热卷板材跌幅达16%。但是进入9月份之后，随着出口逐月回升和外需的回暖，市场的跌幅正在减缓。业内人士认为，这可能显示连续6周来的钢价暴跌已告一段落，近期将会在低位徘徊。 
　　
国泰君安的行业月报认为，近期钢价下跌的原因在于前期钢价涨幅过猛。由于钢厂提价及市场钢价上升过快，因此下游的终端客户暂时无法接受，而贸易商也急于去库存，这就导致了钢价的下跌。 
　　
那么未来钢价将会呈现怎样的走势呢？在国际市场方面，随着经济企稳恢复,市场需求也有望增长，这一定程度上可以帮助消化国内高库存的风险。而国内钢材市场在经过目前的大幅调整后，一定程度上会释放了风险。再加上目前的钢材品种价格已经处于相对较低水平，因此钢价继续下行的空间已不大。 
　　
当然，钢价的变化主要还是取决于市场供需的平衡。如果钢材市场真实需求被“放大”，或者以“杠杆化”的方式来运作现货钢材这样的实物贸易市场，真实需求就会变的模糊。因此有业内人士指出，钢铁行业下游市场的需求在今年有了很大的起色，但这并不足以改变产能严重过剩的局面。但就目前来看，在短期内钢价将很难大幅上行。严重的产能过剩，供大于求的情况将会抑制钢价的上涨，因此在今后一段时间内钢铁业仍将在低位徘徊。 
　　
也有专家担心，如果接下来国内的市场需求能不能持续下去，如果钢厂不能主动减产，那就可能会导致钢价进一步下跌。 
　　
铁矿石走势不容忽视 
　　
除了下游需求的因素外，原料价格对钢价表现得非常敏感，也超出了业内人士的预期。7月下旬，铁矿石价格延续了上涨的走势，其中进口矿石进口价格整体上扬，主要是受到钢材市场价格大幅上涨、下游需求旺盛等利好因素影响。进入8月后，在钢价暴跌的情况下，进口铁矿石现货价格从110美元/吨的年内高位直线下降至80美元/吨。而这一价格，已经低于84美元/吨左右的巴西矿长协价，直逼72美元/吨的澳矿长协价。 
　　
业内人士指出，在目前钢价下跌的背景下，主要钢材品种库存意外地出现了环比增加，这将进一步对钢价未来形成较大压力。同时，未来的铁矿石价格走势对钢价的影响也不容忽视。 
　　
如果按照以往铁矿石的谈判惯例，下一年度的长期协议价格谈判将会在10月启动。在全球市场需求随之回落的情况下，铁矿石价格应有机会在低谷徘徊。然而，由于国内经济迅速回升，对铁矿石的需求亦强劲攀升，即使在内地铁矿石堆积如山之时，全球大部分铁矿石仍源源不断销往内地。在整个2009年度的铁矿石谈判中，中国钢厂仅仅收获了FMG带有援救性附加条件的半年供货协议。虽然许多人以“中国定价”、“中国模式”来称呼这场“胜利”，但FMG的合同量不及中国进口量的10%，难以满足中国5亿多吨的铁矿石需求。在全球三大矿企“不会跟随中国与FMG达成的价格”的强硬表态下，部分中国钢铁企业只能私下与三大矿山公司签订购货合同。 
　　
尽管在2009年的谈判中，中方尚未取得成果，但新一年的谈判就要开始。目前，连续下跌的铁矿石现货价格，对中方在新一轮谈判中无疑是一个利好因素。但种种信息表明，三大矿山公司已经就目前的情况，为下一年度的铁矿石价格做足了准备。据报道，近期国际铁矿石巨头纷纷减产，并开始迅速减少铁矿石的现货出口。9月11日海关公布的数据显示，8月份我国铁矿石进口4968万吨，环比下降14.5%。这是5个月以来，我国铁矿石进口量首次低于5000万吨。业内人士认为，这是矿山公司故意在压供应量，以稳住不断下跌的铁矿石价格，为下一步的谈判做准备。 
　　
另外，国际投行也在此时纷纷出来喊话，为明年的铁矿石价格推波助澜。瑞银在9月的报告中称，由于中国钢铁产能增加将使铁矿石市场明年出现供应紧张，因此2010年全球铁矿石长期协议供货价格可能出现20％的上涨。做出同样的预测还有高盛，其在9份月的报告中同样认为2010、2011年铁矿石现货价格将会走高。 
　　
反观国内，尽管钢材价格已连跌6周，但钢铁行业的产能却依然不断冲高。据数据显示，8月份，全国77家主要钢铁企业高炉利用率达90.9%，比7月的87%明显增加，9月初更是提高到92%。业内人士认为，国内的高产量加上市场需求的增强，将会给四季度的铁矿石市场提供反弹的条件，也将给10月份即将开始的铁矿石谈判增加困难。 
业内人士认为，如果近期铁矿石回到上涨的通道之中，那将在很大程度上加大钢价回升的动力。 
到9月23日，国内的钢材价格连续6周下跌，跌幅达到20％以上，但是国内钢厂目前并没有明显减产迹象。专家表示，供应资源增加和需求增长下降造成市场下跌，如果钢企不减产，四季度的经营将比较困难。 
　                                 
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反倾销无碍出口复苏大趋势 
　　
据报道，美国钢铁公司正在寻求诉请对中国进口钢管征收60%或更多的反倾销关税以及15%到30%的反补贴关税。而在早些时候，印度和墨西哥企业已分别向各自政府针对中国企业的同类产品提出相似诉求。美国钢铁公司向美国国际贸易委员会提交诉求，针对的目标是从中国进口的价值4亿美元的用于化工、石油化工、炼油厂及相关业务的钢管。之前，美国商务部作出初步决定，对从中国进口的部分油管加征10.9%～30.69%不等的关税，总金额超过26亿美元。 
　　
业内人士认为，这次美国等国家提出对钢管征收反倾销关税的背景，是近一年来我国钢管出口的规模和数量有明显提升。 
　　
2009年1～7月，我国钢管（包括无缝管、焊管和铸铁管）出口规模为371万吨，较2008年的527万吨减少约150万吨，但这也是所有钢材品种中除铁道用钢外下降幅度最小的（棒线材、角型材和板材分别同比下降83%、79%和73%）。从占比来看，钢管出口在我国所有钢材出口中的比重从15%提升到33%，使得板材的出口占比从49%下降到了39%。 
　　
而从中国对美国出口钢管的数据来看，自2008年以来中国对美国出口钢管（无缝管、焊管）的数量，仅占全部钢材出口数量的不到5%。今年1～7月，我国合计出口钢材1116万吨，而对美国出口钢管仅为40万吨，占比仅有3.6%。美国对中国进行的钢管反倾销调查无碍于我国钢材出口整体复苏的大趋势。 
　　
进一步来看，中国对外出口钢管的结构也正在多元化。尽管我国出口钢管的比重在这一年中由15%提升到39%，但对美国出口钢管比重却由24%下降到12%。其他如阿尔及利亚、印度、加拿大都有明显的下降，上升较大的是中东的哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦以及安哥拉、澳大利亚等国，显示出中国钢管出口的竞争力逐步渗透到各个地区。 
　　
随着国内钢价的下调和国外价格的上涨，国内外价差继续缩小，螺纹钢、热轧卷板和中厚板等品种都已经达到所有品种的最低价格，使我国出口钢材的比价优势又得以体现。业内人士指出，我国钢材出口价格的比价效应主要得益于两点：一是出口汇率的回升，从5月份以来人民币对韩元、卢布、美元、日元等主要贸易国货币的比价效应逐步改善；二是国内钢价经过调整使得国内价格又回到低位，相比海外经济体钢价上涨、开工率提升的状况，比价优势又得以显现。 
　　另外，我国对外出口结构改善有利于出口复苏。从1～8月的数据来看，我国钢材出口低点在5月份，单月出口仅135万吨，此后呈逐步回升态势。从品种上看，对出口回升贡献最大的还是板材，5～7月单月板材出口分别为48万吨、50万吨和72万吨；其次呈现环比增长的是管材，从5月份单月43万吨增长到7月份的73万吨，这两者合计为出口单月环比回升贡献了75%。